Sikap SEC Baru Dapat Menghidupkan Kembali Era ICO karena Ketua Paul Atkins Mengatakan Sebagian Besar Token Bukan Sekuritas

Sumber: ETHNews Judul Asli: Sikap SEC Baru Dapat Menghidupkan Kembali Era ICO karena Ketua Paul Atkins Mengatakan Sebagian Besar Token Bukan Sekuritas Tautan Asli: Ketua SEC Paul Atkins telah menarik garis peraturan yang tajam yang dapat membentuk kembali masa depan aset digital di Amerika Serikat.

Dalam pergeseran besar dari penegakan sekuritas yang luas selama bertahun-tahun, Atkins telah menyatakan bahwa banyak kategori token kripto, termasuk token jaringan, barang koleksi digital, dan alat digital, tidak boleh diklasifikasikan sebagai sekuritas dan oleh karena itu berada di luar yurisdiksi SEC.

Posisinya membuka pintu bagi Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) untuk mengasumsikan pengawasan yang lebih luas terhadap pasar kripto, yang berpotensi memungkinkan kembalinya penggalangan dana gaya ICO bahkan tanpa undang-undang baru dari Kongres.

Taksonomi Token Baru di Bawah “Project Crypto”

Tak lama setelah menjabat pada April 2025, Atkins memperkenalkan taksonomi token yang diusulkan melalui inisiatif Project Crypto SEC. Kerangka kerja ini berusaha untuk mengklarifikasi aset digital mana yang termasuk dalam undang-undang sekuritas dan mana yang tidak, mempersempit ruang lingkup otoritas SEC dibandingkan dengan interpretasi sebelumnya.

Atkins berpendapat bahwa aset hanya boleh diperlakukan sebagai sekuritas ketika nilainya bergantung pada upaya manajerial yang eksplisit dan tidak ambigu dari orang lain, penerapan Tes Howey yang disempurnakan. Di bawah model ini, sebagian besar token kripto akan bergeser ke domain CFTC.

Di Bawah Pengawasan CFTC

Aset-aset ini tidak akan dianggap sebagai sekuritas:

• Token Jaringan: Aset fungsional yang terkait dengan sistem terdesentralisasi di mana nilai berasal dari utilitas jaringan daripada janji manajemen.
• Koleksi Digital: NFT dan barang serupa di mana pembeli tidak memiliki ekspektasi keuntungan yang wajar berdasarkan aktivitas penerbit.
• Alat Digital: Token yang berfungsi sebagai tiket, keanggotaan, atau instrumen identitas.

Di Bawah Pengawasan SEC

Hanya penawaran sekuritas tokenisasi, versi digital dari instrumen keuangan tradisional yang sudah diatur oleh SEC, yang akan tetap berada dalam yurisdiksi ketat agensi.

Pembalikan dari Kebijakan yang Didorong oleh Penegakan Bertahun-tahun

Sikap Atkins menandai penyimpangan tajam dari pemerintahan sebelumnya, yang sering mengkategorikan sebagian besar token sebagai sekuritas melalui penegakan agresif daripada pembuatan aturan formal. Kurangnya kejelasan peraturan mendorong banyak bisnis kripto ke luar negeri dan mendinginkan inovasi di pasar AS.

Dengan memperketat definisi tentang apa yang merupakan sekuritas, Atkins bertujuan untuk membawa perusahaan kembali ke darat sambil mengurangi ancaman tindakan penegakan hukum yang ekspansif.

Kemungkinan Comeback untuk Penggalangan Dana ICO

Pengamat industri sudah berspekulasi bahwa penggalangan dana gaya ICO, sebagian besar tidak aktif di AS sejak 2018, dapat mengalami kebangkitan di bawah model ini. Dengan banyak token yang dikategorikan sebagai komoditas, penerbit mungkin dapat menawarkan penjualan di bawah pengawasan CFTC daripada menavigasi persyaratan pendaftaran SEC yang ekstensif.

Pemain utama sudah memposisikan untuk pergeseran ini. Platform kepala tertentu telah meluncurkan inisiatif baru yang selaras dengan visi peraturan Atkins, menandakan kepercayaan industri yang berkembang bahwa pasar ICO dapat dibuka kembali dalam kerangka kerja yang lebih jelas dan lebih dapat diprediksi.

Lanskap Peraturan yang Didefinisikan Ulang

Jika diterapkan, taksonomi Atkins secara mendasar akan mengubah cara AS mengatur aset digital. Dengan menetapkan sebagian besar token ke CFTC dan hanya memesan sekuritas sejati untuk SEC, sikap baru dapat menghidupkan kembali inovasi domestik sambil menawarkan kejelasan yang telah lama ditunggu-tunggu kepada pembangun, bursa, dan investor kripto.