Bitcoin melonjak ke $94.000, waspadai pemangkasan suku bunga "hawkish" Federal Reserve yang dapat memadamkan kenaikan

Pagi hari, perhatian investor pasar kripto global tertuju pada Washington, Federal Reserve akan mengumumkan keputusan suku bunga terakhir tahun ini pada 12 Desember waktu setempat (12 Desember dini hari WIB).

Pasar hampir sepakat bahwa Federal Reserve akan melakukan pemangkasan suku bunga ketiga kalinya berturut-turut, menurunkan target range suku bunga federal fund sebanyak 25 basis poin. Namun, para investor lebih khawatir bahwa ini bisa menjadi sebuah “pemangkasan hawkish” — yaitu pemangkasan suku bunga sekaligus mengirim sinyal bahwa pelonggaran akan dihentikan di masa depan.

Hingga 10 Desember, harga Bitcoin mengalami fluktuasi tajam, berada di angka 93.020,42 dolar AS, meningkat 2,63% dalam 24 jam.

01 Dinamika Pasar: Bitcoin Kembali ke Posisi Tinggi, Fluktuasi Hebat Sebelum Pemangkasan

Bitcoin mengalami “volatilitas sebelum keputusan” pada 10 Desember. Data menunjukkan bahwa harga Bitcoin sempat menembus 92.000 dolar AS secara singkat, kemudian rebound dengan cepat, menembus 93.000 dolar AS.

Sentimen pasar kripto secara keseluruhan cukup kompleks. Di satu sisi, pasar memperkirakan peluang pemangkasan suku bunga hingga 87%, lebih tinggi dari kurang dari 67% satu bulan lalu. Di sisi lain, kekhawatiran menyebabkan banyak posisi terpaksa dilikuidasi; hingga saat ini, lebih dari 110.000 pengguna di seluruh jaringan telah mengalami margin call, menguarkan sekitar 30 miliar yuan Renminbi.

Volatilitas ini mencerminkan perbedaan pendapat di pasar. Data dari Polymarket menunjukkan bahwa trader memperkirakan peluang Bitcoin mencapai 100.000 dolar AS lagi tahun ini telah naik menjadi 40%.

Namun, peluang Bitcoin akan turun di bawah 80.000 dolar AS juga mencapai 24%. Pasar bergoyang antara harapan dan kehati-hatian.

02 Kebuntuan Kebijakan: Apa Sebenarnya “Pemangkasan Hawkish” Federal Reserve?

Pasar menjadi sangat waspada terhadap “pemangkasan hawkish” ini karena pengalaman sebelumnya pada Oktober. Saat itu, Federal Reserve memotong suku bunga 25 basis poin dan menghentikan pengurangan neraca, yang seharusnya bersifat dovish, tetapi Ketua Powell justru menyampaikan pernyataan yang dingin.

Dia berulang kali menegaskan bahwa kemungkinan pemangkasan suku bunga lagi pada Desember “bukanlah sesuatu yang pasti”, dan secara terbuka mengungkapkan adanya perbedaan pendapat di Komite Federal Reserve, sehingga dolar AS dan imbal hasil obligasi pemerintah AS malah naik, dan aset risiko cepat kembali menurun.

Kini, Federal Reserve menghadapi situasi yang lebih kompleks, dengan internal yang sangat terbagi: sebagian anggota khawatir pasar tenaga kerja melemah, sementara lainnya fokus pada inflasi inti yang masih di atas target 2%.

Lebih rumit lagi, pemerintah AS mengalami shutdown yang menyebabkan data penting tentang lapangan kerja dan inflasi di bulan November tertunda, sehingga Fed harus membuat keputusan dengan informasi yang tidak lengkap.

“Ini membuat Federal Reserve harus berjalan di atas tali,” komentar Diany Swank, kepala ekonom KPMG.

03 Simulasi Skenario: Nasib Pasar Kripto di Tiga Jalur

Pertemuan kebijakan ini mungkin akan mengarahkan pasar ke tiga jalur yang sangat berbeda, di mana nasib Bitcoin dan aset kripto lainnya juga akan berbeda.

Skenario Dasar (Probabilitas tertinggi)

Suku bunga diperkirakan akan dipotong 25 basis poin seperti yang diharapkan, tetapi grafik titik (dot plot) untuk pemangkasan tahun 2026 bersikap konservatif, Powell kembali menekankan “tidak ada jalur yang telah dipersiapkan”. Pasar mungkin merayakan pemangkasan ini dalam jangka pendek, Bitcoin berusaha menembus level tertinggi sebelumnya, tetapi keberlanjutan akan diuji, dan kemungkinan besar akan memasuki fase sideways di posisi tinggi.

Kejutan dovish (Probabilitas lebih rendah)

Selain pemangkasan suku bunga, grafik titik menunjukkan penurunan signifikan pada tengah-tengah tingkat suku bunga jangka menengah, mengisyaratkan bahwa masih ada ruang untuk pelonggaran di 2026. Ini akan menjadi dorongan ganda dari “suku bunga + likuiditas”. Jika Bitcoin mampu bertahan di sekitar 90.000 dolar AS, ada peluang untuk menantang kembali level psikologis 100.000 dolar AS.

Kejutan hawkish (Probabilitas rendah tapi dampaknya besar)

Federal Reserve tidak melakukan perubahan apa pun, atau bahkan memperkecil ruang pemangkasan suku bunga di masa depan secara drastis, mengirim sinyal bahwa “suku bunga tinggi akan dipertahankan lebih lama”. Ini akan menyebabkan dolar AS menguat, semua aset tanpa arus kas akan tertekan. Dalam konteks ETF yang dana masuknya mulai melambat, secara teknis Bitcoin mungkin mencari level support baru ke arah bawah.

04 Pergeseran Institusional: Standard Chartered Turunkan Proyeksi, Drive Pasar Berubah

Menjelang pertemuan kebijakan, ekspektasi terhadap Bitcoin secara diam-diam mulai berubah.

Bank Standard Chartered baru-baru ini memangkas proyeksi harga Bitcoin secara signifikan, dari target akhir 2025 sebesar 200.000 dolar AS menjadi 100.000 dolar AS. Target jangka panjang 500.000 dolar AS tidak berubah, tetapi waktu pencapaian tertunda dari 2028 menjadi 2030.

Analisnya, Geoffrey Kendrick, menyebutkan bahwa penurunan ini terutama disebabkan oleh perubahan kekuatan permintaan pasar. Daya tarik yang sebelumnya kuat dari perusahaan-perusahaan seperti MicroStrategy yang menimbun Bitcoin secara besar-besaran sudah “pada tahap akhir”, dan kenaikan harga di masa depan sangat bergantung pada masuknya dana ETF.

Namun data menunjukkan bahwa permintaan ETF mulai melemah. Per kuartal ini, inflow ETF sekitar 50.000 BTC, terendah sejak peluncuran ETF Bitcoin spot AS, jauh di bawah puncak inflow kuartal akhir 2024 sebesar 450.000 BTC.

05 Kekhawatiran Jangka Panjang: Model Siklus Gagal, Struktur Pasar Bertransformasi

Perubahan yang lebih mendalam terletak pada persepsi pasar. Laporan Standard Chartered menyatakan bahwa skenario siklus “pengurangan setengah” tradisional mungkin sudah tidak berlaku lagi — “Ini benar-benar berbeda kali ini.”

Analis percaya bahwa “musim dingin kripto” mungkin telah berakhir. Pandangan ini terbukti benar, karena prediksi bahwa peluang terjerumus ke dalam “musim dingin kripto baru” sebelum akhir Februari 2026 hanya sebesar 6%.

Perubahan struktural ini berarti bahwa hubungan Bitcoin dengan faktor makro tradisional akan semakin kuat. Seiring semakin banyak investor institusional tradisional masuk, Bitcoin semakin mengikuti faktor-faktor yang memengaruhi aset berisiko tinggi seperti saham, terutama kebijakan moneter.

Keterkaitan antara pergerakan Bitcoin dan pasar saham AS di tahun 2025 yang semakin kuat sudah terbukti, mulai dari lonjakan besar setelah Trump terpilih di awal tahun, hingga penurunan tajam setelah pengenaan tarif pada April, keduanya bergerak sangat sinkron.

Pasar setelah Keputusan Fed

Prospek Masa Depan

Setelah pengumuman keputusan, satu jam pertama akan menjadi medan pertarungan emosi dan perdagangan algoritma, di mana candlestick akan bergerak sangat liar. Namun, tren sejati biasanya baru akan terlihat setelah Powell menyelesaikan konferensi pers, dan investor mencerna semua informasi dalam 12 hingga 24 jam berikutnya.

Analis dari Standard Chartered, Geoffrey Kendrick, menulis dalam laporannya: “Ini benar-benar berbeda kali ini.”

Dia mengacu pada kemungkinan model siklus halving lama sudah tidak berlaku lagi. Ketika harga Bitcoin dan indeks saham AS bergerak turun bersamaan akibat berita tarif, dan pertemuan kebijakan Fed menjadi agenda yang lebih diperhatikan daripada halving block reward, pasar ini telah beralih dari eksperimen pinggiran ke panggung makro global utama.

Apapun hasilnya malam ini, pasar kripto telah meninggalkan siklus yang hanya miliknya sendiri selamanya.