Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS baru saja meluncurkan sesuatu yang cukup menarik – mereka meluncurkan program percontohan yang memungkinkan peserta pasar menggunakan crypto sebagai jaminan di pasar derivatif. Ini cukup berarti, sejujurnya.

Apa artinya ini? Pada dasarnya, trader sekarang dapat menempatkan aset digital sebagai pengganti uang tunai atau sekuritas tradisional saat melakukan perdagangan derivatif. Ini adalah percobaan, tentu saja, tetapi ini menunjukkan bahwa regulator semakin nyaman dengan peran crypto yang sah dalam infrastruktur keuangan tradisional.

Bagi siapa saja yang mengikuti tren adopsi institusional, ini adalah bagian lain dari puzzle. CFTC tidak dikenal karena bergerak cepat atau ceroboh dalam perubahan kebijakan. Jadi ketika mereka menyetujui sesuatu seperti ini, bahkan sebagai pilot, itu menunjukkan bahwa mereka telah melakukan pekerjaan rumah mereka tentang manajemen risiko dan kerangka operasional.

Pasar derivatif sangat besar – kita berbicara tentang triliunan nilai notional. Membuka pintu untuk jaminan crypto pada akhirnya dapat membuka saluran likuiditas baru dan mengurangi gesekan bagi perusahaan yang memegang posisi aset digital yang signifikan. Ini juga memberi crypto lebih banyak legitimasi sebagai kelas aset yang dapat berinteraksi dengan sistem keuangan yang mapan.

Tentu saja, ini masih awal. Program percontohan datang dengan batasan yang ketat, dan kita perlu melihat bagaimana performanya dalam praktik. Tapi arahannya jelas: crypto tidak lagi hanya bermain di jalurnya sendiri. Ia mulai dijalin ke dalam kain keuangan arus utama, satu eksperimen regulasi pada satu waktu.