Mengapa Polymarket, Platform Pasar Prediksi, Menjadi Sasaran Pengawasan Regulasi? Wawasan untuk ...

Artikel ini memberikan analisis mendalam tentang model bisnis Polymarket, platform pasar prediksi Web3: dibangun di atas teknologi blockchain, menawarkan perdagangan prediksi acara bergaya “probabilitas saham”—namun mengalami tantangan regulasi di hari-hari awalnya karena topik prediksi yang tidak sesuai dengan regulasi terkait keselamatan pribadi dan area sensitif lainnya. Artikel ini juga menguraikan jalur transformasi kepatuhan platform tersebut, serta menyajikan wawasan utama seperti pentingnya memprioritaskan kepatuhan sejak awal dan secara proaktif berinteraksi dengan regulator bagi pengusaha Web3, membantu mereka menyeimbangkan inovasi dan kepatuhan.

Apa sebenarnya yang dilakukan Polymarket, platform pasar prediksi, ini?

Ide Asli: Menggunakan Uang untuk Menguji Apakah Prediksi Anda Benar

Bayangkan sebuah “kasino” seperti ini: alih-alih bertaruh pada skor olahraga atau hasil permainan kartu, orang menggunakan uang nyata untuk memprediksi “bagaimana dunia akan bekerja.”

“Akankah Elon Musk menyelesaikan fungsi pembayaran untuk Platform X pada akhir Oktober?” “Akankah Federal Reserve memotong suku bunga lebih dari 75 basis poin tahun ini?” “Akankah box office akhir pekan pembukaan film populer melebihi $500 juta?”

Kasino unik ini adalah fokus kita hari ini—Polymarket. Tapi tunggu, menyebutnya sekadar “kasino” terlalu sederhana, bahkan tidak adil. Pada dasarnya, Polymarket adalah pasar prediksi informasi terdesentralisasi yang dibangun di atas blockchain.

Secara sederhana: ini adalah “oracle acara global” di mana orang “bervote dengan uang.”

Bagaimana Cara Kerjanya? — Seperti Membeli Saham, Tapi Bertaruh pada “Hasil”

Operasi Polymarket cukup sederhana: mereka menciptakan “pasar” untuk acara yang sedang tren.

Ambil contoh pertanyaan “Akankah Brasil memenangkan Piala Dunia 2026?” Pasar ini memiliki dua opsi: “Ya” dan “Tidak.” Setiap opsi berfungsi seperti saham, dengan harganya berfluktuasi antara $0 dan $1—harga ini mewakili probabilitas yang dipersepsikan pasar terhadap terjadinya acara tersebut. Jika Anda yakin Brasil akan menang, Anda bisa membeli opsi “Ya.” Misalnya harga “Ya” saat ini adalah $0.6 (yang berarti pasar memperkirakan peluang 60%). Anda menghabiskan $60 untuk membeli 100 saham “Ya.” Jika akhirnya Brasil memenangkan kejuaraan, setiap saham “Ya” akan diselesaikan pada $1, sehingga nilai 100 saham Anda menjadi $100—menghasilkan keuntungan $40 . Sebaliknya, jika prediksi Anda salah, harga “Ya” turun menjadi $0, dan Anda kehilangan investasi Anda.

Selain itu, sepanjang proses, Anda dapat membeli atau menjual “saham probabilitas” ini kapan saja—layaknya memperdagangkan saham biasa—berdasarkan berita, intuisi, atau informasi lain untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga.

Yang penting, semua transaksi ini dilakukan menggunakan cryptocurrency dan dicatat di blockchain, menjamin transparansi dan ketidakberubahan data. Ini seperti “jajak pendapat” global yang terus berlangsung dan diungkapkan melalui uang: harga-harga tersebut mengakumulasi kebijaksanaan kolektif dari ribuan orang, seringkali memungkinkan prediksi acara yang lebih akurat daripada para ahli tradisional.

Bagaimana Cara Mendapatkan Uang? — Keuntungan adalah Tujuan Utama

Model Biaya: Platform mengenakan biaya kepada pengguna yang mendapatkan keuntungan dari perdagangan—ini adalah sumber pendapatan utama dan paling stabil. Ketika pengguna memasang taruhan di pasar prediksi dan akhirnya memperoleh keuntungan, platform memotong sekitar 1% sampai 2% dari keuntungan tersebut sebagai biaya.

Biaya Pembuatan Sekali untuk Pendiri Pasar: Pengguna yang ingin meluncurkan topik prediksi baru (pasar) harus membayar biaya tetap. Ini tidak hanya menghasilkan pendapatan langsung tetapi juga menetapkan ambang batas keuangan kecil untuk menyaring permintaan pembuatan pasar yang berkualitas rendah dan memastikan kualitas konten platform.

Dari Pertumbuhan Tanpa Regulasi Hingga Intervensi Regulasi: Perjalanan Perintis Polymarket dan Pengawasan Regulasi

Kesempatan di Tengah Kekacauan — Ketika “Prediksi” Melampaui Batas Etika

Di masa awal Polymarket, daya tarik utamanya terletak pada gagasan bahwa “apa pun bisa diprediksi.” Kebebasan ekstrem ini segera memunculkan pasar yang berada di ambang batas etika dan legalitas. Yang paling kontroversial adalah prediksi yang melibatkan keselamatan pribadi dan tragedi kesehatan masyarakat.

Misalnya, platform sempat menyelenggarakan pasar seperti “Akankah seorang tokoh publik mengalami kecelakaan?” dan “Akankah sebuah virus mematikan menginfeksi sejumlah orang tertentu sebelum tanggal tertentu?” Setelah pasar semacam ini didirikan, berarti peserta dapat memperoleh keuntungan dari kesialan orang lain—bahkan kematian. Hal ini langsung memicu kemarahan dari masyarakat dan otoritas regulasi.

Secara hukum, pasar semacam ini melanggar setidaknya tiga larangan penting:

Melanggar Ketertiban Umum dan Moralitas: Sistem hukum masyarakat beradab didasarkan pada penegakan ketertiban umum dan nilai moral dasar. Bertaruh pada nyawa dan kesehatan orang lain tidak hanya kejam, tetapi juga berisiko memicu bahaya moral yang serius (misalnya, seseorang mungkin dengan sengaja menyebabkan tragedi demi keuntungan). Ini jauh melampaui inovasi finansial dan menyentuh garis bawah yang dilindungi oleh hukum.

Sifat “Judi” yang Jelas: Ketika target prediksi terkait dengan kepentingan publik dan keselamatan pribadi, kedok “pengumpulan informasi” yang diklaim Polymarket benar-benar remuk. Dalam pandangan regulator, ini bukan “prediksi”—melainkan taruhan “menyerang dosa manusia,” tak berbeda dari perjudian ilegal.

Bencana Hubungan Masyarakat: Setelah pasar-pasar ini terbongkar oleh media, mereka memicu kecaman besar dari publik. Ini memaksa badan regulasi bertindak cepat untuk menunjukkan sikap mereka. Badan seperti Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) tidak lagi dapat berdiam diri dengan alasan “mengawasi teknologi yang berkembang.”

Ketika Polymarket menyelenggarakan pasar prediksi yang melibatkan keselamatan pribadi—pasar yang menantang batas sosial—periode “pertumbuhan teknologi tanpa regulasi” ini akhirnya mencapai batas tak kasat mata. Pasar-pasar ini tidak hanya memicu skeptisisme publik yang kuat, tetapi juga menjadi cermin, mencerminkan tanggung jawab sosial dan kerangka hukum yang harus dihadapi inovasi Web3 di dunia nyata.

I. Intervensi Regulasi: Menetapkan Batasan bagi Inovasi

Perilaku di atas batas ini memicu regulator untuk bertindak. Meski Polymarket dibangun di atas blockchain dan menekankan sifat “desentralisasi,” tim inti operasinya yang dapat diidentifikasi dan layanan platform—yang secara esensial berfungsi sebagai kontrak keuangan—berarti mereka tidak bisa menghindar dari perhatian regulasi.

Pandangan utama badan regulasi adalah: tidak peduli bagaimana teknologi berkembang, esensi aktivitas keuangan tetap sama.

Ketika suatu kegiatan melibatkan penggalangan dana secara publik, fitur transaksi yang serupa dengan futures atau options, dan memengaruhi kepentingan publik secara luas, maka kegiatan tersebut harus diawasi sesuai regulasi keuangan yang ada. Ini memastikan keadilan dan transparansi pasar, serta mencegah potensi penipuan dan risiko sistemik. Oleh karena itu, intervensi regulasi bukan bertujuan menolak inovasi itu sendiri, tetapi menetapkan aturan yang diperlukan untuk “eksplorasi” ini dan memperjelas garis merah inovasi.

II. Menuju Kepatuhan: Dari “Lahan Uji Coba” ke “Operator Legal”

Menghadapi tekanan regulasi, Polymarket memilih untuk tidak melawan—melainkan bertransformasi.

Regulator telah menetapkan jalur yang jelas untuk inovasi semacam ini: agar beroperasi secara legal dan berkelanjutan, platform harus sesuai dengan standar pasar keuangan tradisional, mengajukan lisensi operasional yang relevan, dan sepenuhnya terintegrasi ke dalam sistem regulasi. Ini membutuhkan perubahan mendasar pada platform:

Membangun Mekanisme Peninjauan Target yang Ketat: Menghilangkan secara total topik prediksi yang ilegal, tidak etis, atau dapat dimanipulasi untuk memastikan kepatuhan konten pasar.

Membangun Langkah Perlindungan Investor yang Komprehensif: Menerapkan sistem pengendalian risiko seperti anti-pencucian uang (AML) dan Know Your Customer (KYC) untuk melindungi peserta dari penipuan.

Meningkatkan Transparansi dan Keandalan Operasi: Sebagai entitas yang diatur, platform harus memenuhi standar yang lebih tinggi untuk pengungkapan informasi dan akuntabilitas operasional.

Transformasi “kepatuhan” ini pada dasarnya seperti menahan “kuda liar inovasi,” membimbingnya agar beroperasi di jalur yang menjaga stabilitas keuangan dan hak konsumen.

III. Pelajaran dari Polymarket

Perjalanan Polymarket dengan jelas menunjukkan bahwa gagasan komunitas “kode adalah hukum” tidak dapat sepenuhnya terwujud sesuai yang dibayangkan di dunia nyata. Sifat “mengganggu” dari teknologi tidak berarti dapat secara alami eksis tanpa kerangka regulasi.

Tantangan dan peluang nyata terletak pada secara proaktif mengintegrasikan desain kepatuhan ke dalam arsitektur dasar aplikasi terdesentralisasi. Inovasi berkelanjutan bukan lagi soal memanfaatkan celah aturan, tetapi aktif mengeksplorasi bagaimana memanfaatkan teknologi blockchain untuk meningkatkan efisiensi, transparansi, dan inklusivitas—seraya tetap mematuhi prinsip-prinsip dasar kerangka hukum yang ada—dan benar-benar berkontribusi bagi masyarakat.

Ini menuntut tim proyek untuk mengembangkan kesadaran risiko hukum yang lebih kuat sejak awal, memperlakukan kepatuhan sebagai prasyarat dalam desain produk, bukan sebagai pemikiran setelahnya.

Pelajaran dari Polymarket: Dari Respon Pasif Menuju Pelibatan Aktif terhadap Kepatuhan

Bagi platform pasar prediksi yang ingin memasuki pasar global, kasus Polymarket dan CFTC AS adalah “panduan kepatuhan” yang mahal namun sangat penting. Kasus ini secara jelas mengungkapkan satu kenyataan: dalam lingkungan regulasi global saat ini, kemampuan kepatuhan bukan lagi sekadar biaya—melainkan hambatan kompetitif inti dan fondasi kelangsungan hidup platform pasar prediksi.

Inovasi berkelanjutan berarti melampaui memanfaatkan celah aturan; ini melibatkan eksplorasi aktif bagaimana memanfaatkan teknologi blockchain untuk meningkatkan efisiensi, transparansi, dan inklusivitas—sementara tetap mematuhi prinsip-prinsip dasar kerangka hukum yang ada—dan benar-benar memberi manfaat bagi masyarakat. Bagi tim kewirausahaan dengan keahlian teknis kuat dan perspektif global, tiga jalur kepatuhan berikut menawarkan panduan praktis untuk menyeimbangkan inovasi dan regulasi:

I. Kepatuhan Utama: Menanamkan Kepatuhan ke dalam Desain Produk dan Narasi Bisnis

Model pengembangan “kembangkan dulu, patuhi nanti” berisiko tinggi dalam bidang ini. Setelah regulator turun tangan, biaya penyesuaian bisnis yang mengganggu (misalnya, penghapusan pasar inti, restrukturisasi sistem KYC) akan jauh melebihi biaya awal dari kepatuhan proaktif.

Kelayakan Hukum Model Ekonomi Token: Apakah token platform adalah alat fungsional atau sekuritas? Ini adalah pertanyaan pertama yang harus dijawab. Selama fase whitepaper proyek, tim harus mendesain fungsi token dengan hati-hati agar tidak diklasifikasikan sebagai sekuritas, dan menyiapkan argumen hukum yang lengkap untuk menjawab pertanyaan regulasi potensial.

Perencanaan Aliran Pengguna dan Data: Persyaratan kepatuhan harus diintegrasikan ke dalam perencanaan arsitektur teknis sejak awal. Contohnya: bagaimana mengenali, membatasi, dan membimbing pengguna dari berbagai yurisdiksi? Bagaimana memastikan penyimpanan, pengolahan, dan perlindungan data pengguna sesuai dengan hukum dan regulasi wilayah pendaftaran dan operasional platform? Isu-isu ini harus diklarifikasi selama tahap desain arsitektur agar tidak perlu modifikasi “patchwork” kemudian hari.

Reposisi Nilai: Bangun Narasi Kepatuhan Positif dan Bertanggung Jawab: Saat berkomunikasi dengan regulator, platform pasar prediksi sebaiknya tidak sekadar membela diri secara pasif—melainkan secara proaktif membentuk narasi mereka, memposisikan diri sebagai alat inovatif yang memiliki nilai sosial. Tekankan dampak positif “penemuan informasi” terhadap ekonomi yang lebih luas, dan eksplorasi potensi “hedging risiko” (misalnya, mendesain dan menunjukkan platform dari perspektif manajemen risiko). Ini membantu mengintegrasikan platform ke dalam narasi infrastruktur keuangan yang lebih luas, meningkatkan kredibilitas dan legitimasi.

II. Pahami Logika Regulasi Secara Mendalam dan Komunikasikan Secara Proaktif: Menjembatani Kesenjangan Narasi

Ada jarak alami antara terminologi Web3 dan prioritas badan regulasi. Tim pengusaha perlu belajar berkomunikasi secara proaktif dan positif menggunakan “bahasa kepatuhan hukum” yang dapat dipahami regulator.

Ubah Model Bisnis untuk Mengatasi Kekhawatiran Regulasi: Prioritas utama regulator adalah perlindungan investor, integritas pasar, anti-pencucian uang, dan stabilitas keuangan. Oleh karena itu, saat menjelaskan bisnis, alih-alih mengatakan “Kami adalah pasar prediksi terdesentralisasi,” tim sebaiknya menyusun sebagai: “Kami adalah platform informasi yang menggunakan teknologi blockchain untuk mengumpulkan kebijaksanaan kolektif melalui insentif ekonomi. Kami dilengkapi dengan berbagai mekanisme (seperti KYC, pemantauan transaksi, dan tinjauan pasar) untuk memastikan keadilan dan kepatuhan platform.” Ini secara langsung menghubungkan titik inovasi dengan prioritas regulasi.

Cari kejelasan regulasi secara proaktif melalui pengungkapan dan komunikasi strategis: Dapatkan saran hukum profesional. Pendapat hukum dari firma hukum ternama—yang secara mendalam menganalisis kelayakan hukum model bisnis platform—tidak hanya menjadi fondasi pengendalian risiko internal, tetapi juga membantu menunjukkan kepada mitra dan regulator bahwa tim berusaha secara itikad baik untuk menjelajah kepatuhan dan serius terhadap regulasi. Di bawah panduan profesional hukum, tim bisa mempertimbangkan mengajukan secara proaktif dan strategis dokumen penjelasan kepada badan regulasi terkait, secara jelas dan jujur menggambarkan model bisnis, langkah pengendalian risiko yang sudah diterapkan, dan nilai sosial positif yang dihasilkan. Tujuannya adalah membangun kepercayaan dan menghindari tindakan penegakan hukum mendadak akibat asimetri informasi.

Eksplorasi “Regulatory Sandboxes”: Aktif memantau dan mengajukan permohonan untuk masuk ke “regulatory sandbox” fintech yang didirikan di wilayah seperti Singapura, UEA, dan Inggris. Sandbox ini memberikan peluang berharga untuk menguji produk dalam lingkungan terkendali sambil menjalin komunikasi langsung dengan regulator. Pengalaman dari komunikasi dan eksperimen proaktif ini juga membantu tim untuk berinteraksi secara efektif dengan badan regulasi lain di masa depan.

III. Kami di Sini untuk Membantu: Mitra Strategi Kepatuhan Global Anda

Mankun Law Firm berspesialisasi dalam menyediakan solusi kepatuhan mutakhir dan aplikatif untuk proyek inovasi Web3. Kami memahami secara mendalam tantangan unik yang dihadapi tim teknologi China saat memperluas ke pasar global, dan menawarkan layanan yang disesuaikan berikut:

Pemetaan Regulasi Global dan Desain Arsitektur: Kami menganalisis sikap regulasi terhadap bisnis pasar prediksi di yurisdiksi utama dunia (seperti AS, Singapura, Hong Kong, UE, BVI, dll.). Kami membantu merancang struktur hukum lintas batas yang optimal (misalnya memisahkan yayasan dari entitas operasional) untuk memenuhi persyaratan regulasi di berbagai wilayah dan mengoptimalkan perencanaan pajak.

Pendirian dan Implementasi Sistem Kepatuhan Inti: (1) Termasuk, namun tidak terbatas pada, solusi anti-pencucian uang (AML) dan Know Your Customer (KYC). Kami membantu menyaring dan menghubungkan ke penyedia layanan KYC yang memenuhi standar internasional, serta menyesuaikan kebijakan anti-pencucian uang dan pendanaan terorisme untuk memastikan kepatuhan terhadap baseline regulasi global.

2 Review pasar dan proses kepatuhan untuk peluncuran: Kami membantu menetapkan standar hukum yang ketat untuk peninjauan konten pasar, memastikan pasar baru lolos penyaringan kepatuhan sebelum peluncuran, secara proaktif menghindari topik sensitif seperti politik dan kekerasan, dan melindungi “nyawa” operasi.

Komunikasi dan Perwakilan Regulasi: Berbekal pemahaman mendalam tentang logika regulasi di China, AS, dan Eropa, serta pengalaman praktis yang luas, kami dapat mewakili Anda dalam komunikasi profesional dan efektif dengan badan regulasi global. Mulai dari menyiapkan materi komunikasi dan mensimulasikan sesi tanya jawab hingga mendampingi Anda dalam rapat, kami memastikan nilai inovasi Anda dipahami secara akurat dan komitmen terhadap kepatuhan diakui sepenuhnya.

〈Mengapa Polymarket, platform pasar prediksi, menjadi perhatian regulasi? Wawasan untuk Pengusaha Web3〉 artikel ini pertama kali dipublikasikan di 《CoinRank》.