Hari ini saham A kembali menunjukkan permainan "mengurangi volume dan berubah wajah". Volume perdagangan langsung menyusut sebesar 1200 miliar, turun menjadi 1,79 triliun—angka ini dalam pasar bullish saja sudah tidak cukup untuk menutup celah gigi. Lebih parah lagi: pagi hari jualan besar-besaran menembus garis 5 hari dan 10 hari, membuat para trader jangka pendek ketakutan berkeringat dingin; sore hari tiba-tiba berhenti jualan, tekanan jual seperti diputus dari sumber listrik, indeks kembali mendaki mendekati garis 5 hari dan beristirahat di sana.

Operasi ini terlihat familiar? Tipikal perang tarik menarik dalam kisaran harga. Saat ini pasar seperti terjebak dalam lift—tidak mau naik terlalu cepat(takut kepleset), juga tidak berani turun(takut jatuh). Tapi papan创业板 cukup tegas, tetap teguh di atas rata-rata jangka pendek dengan bangga, kontras dengan indeks utama. Tapi berapa lama perbedaan ini bisa bertahan? Pengalaman sejarah memberi tahu kita: entah pasar utama didorong naik bersama创业板(terbang bersama), atau创业板 dijerat pasar utama dan sama-sama tenggelam.

**Pertandingan sektor: 海南 mendadak meledak**

Data saham tidak terlalu menarik—2800 saham turun VS 2400 saham naik, lebih banyak yang turun. Tapi yang benar-benar menarik adalah rotasi sektor:

Sektor 海南 tiba-tiba melompat gila, dalam satu hari melesat lebih dari 6% memimpin seluruh pasar. Data setelah pasar tutup menunjukkan ada aksi penambahan posisi dari institusi, meski kekuatan tidak luar biasa, jelas mereka tidak berencana memasang taruhan besar. Logam mulia, ritel, properti—muka-muka lama ini juga ikut meramaikan, namun institusi sama sekali tidak peduli, tetap menunggu dan mengamati.

Daftar saham yang paling turun juga menarik:钻石 yang sedang dikembangkan sepi peminat, bank dan energi surya terus diam saja. Justru sektor aerospace komersial, CPO, chip penyimpanan, dan logam energi—yang berbasis teknologi—menahan tekanan, hanya dua cabang AI software yang ikut menari bersama pasar.

Jadi kesimpulannya jelas: koreksi hari Rabu lebih terlihat seperti "saham berbobot berakting mati menyebabkan indeks kehilangan akurasi", padahal suasana pasar sebenarnya tidak seburuk itu.

**Tiga berita utama yang perlu diperhatikan**

Pertama: media asing mengungkapkan bahwa AS menyetujui ekspor chip H200 dari Nvidia ke China, tetapi di sini mempertimbangkan pembatasan akses. Ini cukup mempengaruhi psikologi saham teknologi, terutama rantai industri semikonduktor.

Kedua: yang paling penting—pagi tadi pukul 3 dini hari waktu Beijing, Federal Reserve akan mengumumkan keputusan suku bunga! Setengah jam kemudian Powell menggelar konferensi pers. Begitu dia bicara, pasar global langsung berguncang. Naik atau tidak? Bagaimana nasib tahun depan? Jawaban atas pertanyaan ini langsung menentukan kondisi dana jangka pendek.

Ketiga: relatif lebih lembut—Kementerian Keuangan akan menerbitkan Surat Utang Khusus pada 12 Desember, secara rollover seimbang tanpa menambah defisit. Ini operasi rutin, dampaknya terbatas.

**Arus dana mengungkapkan suasana hati sesungguhnya**

Institusi dan dana spekulatif hari Rabu benar-benar berantakan. Pembelian dari institusi menyusut, penjualan meningkat, net keluar kecil-kecilan. Dana spekulatif makin nekat: pembelian sedikit berkurang, penjualan malah menembus titik terendah—seharian hampir tidak menjual secara besar-besaran ke saham tertentu!

Seberapa langka fenomena ini? Menggambarkannya sebagai "sangat langka" tidak berlebihan. Dana spekulatif terkenal dengan insting tajam, mereka tidak menjual hanya ada dua kemungkinan: entah saham yang mereka pegang masih bisa naik, atau tidak ada pilihan yang lebih baik di luar sana. Apapun itu, ini menunjukkan bahwa pasar jangka pendek tidak benar-benar suram.

Tapi masalahnya: institusi dan dana spekulatif sekarang bermain sendiri-sendiri, sama sekali tidak membentuk kekuatan bersama. Dana spekulatif sedikit menambah posisi di aerospace komersial, institusi malah mengurangi posisi; sektor lain juga tidak bergerak. Dalam situasi seperti ini, berharap munculnya garis tren baru sebagai pelopor? Sulit.

**Bagaimana pandangan terhadap pasar selanjutnya?**

Sejujurnya, saat ini hanya fase "lihat langit makan nasi". Jika Federal Reserve malam ini memberi sinyal pelonggaran( memberi isyarat penurunan suku bunga beberapa kali tahun depan), likuiditas eksternal membaik, besar kemungkinan saham A akan ikut naik; jika Powell keras kepala menegaskan tekanan inflasi, maka pasar akan terus datar.

Kebijakan domestik sebenarnya cukup stabil, tapi kekurangan katalis ledakan. Dana spekulatif tidak menjual saham menandakan kepemilikan yang terkunci dengan baik, namun institusi menunggu sinyal—artinya dana besar masih menunggu. Dalam situasi ini, yang paling diuji adalah keteguhan hati—membeli di atas bisa berisiko tertimbun, menjual terlalu cepat juga takut ketinggalan.

Bagi pemain non jangka panjang, ingat satu hal: penempatan posisi baru hanyalah awal, disiplin adalah garis hidup. Pasar tidak akan memberi peluang hanya karena kita buru-buru. Bersabarlah menunggu saat "konsolidasi bersama institusi dan dana spekulatif + didukung berita", karena itulah kunci untuk memecahkan kebuntuan.