Malam ini, rapat FOMC mungkin akan menyedot perhatian pasar.

Beberapa laporan terbaru dari lembaga terkemuka menunjukkan satu kesimpulan yang sama: meskipun kemungkinan besar pemotongan suku bunga kali ini akan terlaksana, ambang batasnya sudah diam-diam dinaikkan, dan para investor yang berharap Federal Reserve akan terus melonggarkan kebijakan, mungkin akan kecewa.

Yang paling perlu diperhatikan adalah adanya perbedaan suara internal dalam voting. Ini bukan hal kecil—anggota FOMC mulai memiliki penilaian berbeda terhadap inflasi dan kondisi ekonomi, yang berarti bahwa ritme "pemotongan suku bunga berkelanjutan" yang sebelumnya diharapkan pasar, pada dasarnya akan berhenti. Semakin besar perbedaan pendapatnya, semakin sulit bagi Powell untuk memberikan pernyataan hawkish yang jelas, dan jalur kebijakan akan menjadi lebih kabur.

Barclays langsung memberi peringatan: kemungkinan besar pada bulan Januari akan menghentikan pemotongan suku bunga. Mereka memperkirakan pernyataan kebijakan kali ini akan mengandung kata-kata yang lebih hawkish, dan ritme "setiap rapat menurunkan suku" setelah Desember kemungkinan besar akan berakhir. Ini akan secara langsung menekan harga pasar terhadap ruang pelonggaran di masa depan, dan aset risiko dalam jangka pendek kemungkinan akan mengalami tekanan.

Dari sudut pandang JPMorgan, fokus kebijakan ke depan akan beralih ke "penyesuaian besarnya dan waktunya." Singkatnya, ini adalah cara terselubung untuk melemahkan ekspektasi pemotongan suku bunga—tidak berjanji tentang jalur, namun juga memperlambat ritmenya. Pernyataan seperti ini pasti akan memicu fluktuasi besar dalam waktu singkat. Sebagai aset bernilai tinggi, pasar kripto tidak mungkin tetap tenang sendiri.

Lalu, bagaimana Powell kemungkinan akan mengatakan malam ini? Kemungkinan besar dengan gaya klasik "hawkish moderat": tidak akan terlalu keras untuk menakuti pasar, tetapi akan berulang kali menekankan bahwa ambang untuk menurunkan suku bunga sebelum 2026 sangat tinggi, dan mengisyaratkan bahwa mungkin akan menghentikan sejenak dalam waktu dekat. Ia ingin menstabilkan suasana pasar sekaligus memberi ruang untuk pergeseran kebijakan.

Ringkasnya: jangan berharap mendengar kejutan dovish malam ini. Perbedaan internal, pernyataan yang lebih ketat, dan Powell yang menaikkan ambang batas, ketiga sinyal ini sudah secara tegas menurunkan ekspektasi pemotongan suku bunga. Pasar kripto harus waspada terhadap potensi pengetatan likuiditas yang akan menimbulkan koreksi, dan volatilitas jangka pendek mungkin akan lebih besar dari yang dibayangkan.