今晚美联储决议即将揭晓，但市场真正关心的其实不是「会不会降息」这个问题——重点在于鲍威尔会给出怎样的未来路线图。

Jika memberikan sinyal dovish? Penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin hanyalah awalnya, yang penting adalah pelonggaran akan terus berlanjut setelahnya. Dalam situasi ini, dolar AS besar kemungkinan melemah. Bayangkan saja, bunga simpanan turun, hasil obligasi juga menurun, pada saat itu biaya memegang emas menjadi sangat rendah. Dana kemungkinan besar akan mengalir ke logam mulia, dan level 4250 dolar AS mungkin saja bisa ditembus.

Tapi jika muncul skenario 'penurunan suku bunga hawkish'—secara tampak memang menurunkan suku bunga, tapi dalam kata-kata dan nada tetap menekankan bahwa inflasi belum terkendali dan mungkin harus menahan kenaikan suku bunga di masa depan—pasar kemungkinan akan menampilkan skenario klasik 'ekonomi sesuai ekspektasi lalu menarik diri'. Posisi long yang sebelumnya diambil mungkin langsung keluar dari posisi, dan jika harga emas mengalami koreksi, apakah level 4100 dolar AS bisa dipertahankan pun patut dipertanyakan.

Pada akhirnya, semuanya tergantung apakah peta jalan penurunan suku bunga yang dibuat oleh Fed cukup longgar. Bahkan jika sesuai ekspektasi, tanpa kejutan tambahan, risiko koreksi akibat aksi ambil keuntungan tetap harus diwaspadai.