Pasar tidak terlalu khawatir dengan keputusan suku bunga hari ini—yang membuat semua orang tegang adalah peta jalan 2026. Pasar prediksi memperkirakan kemungkinan 97% akan terjadi pemotongan sebesar 25 basis poin dalam sesi ini, hampir pasti. Tapi berikut ini yang perlu diperhatikan: pada bulan September, dot plot Fed menunjukkan hanya satu kali lagi pemotongan tahun depan, dengan suku bunga yang diperkirakan akan stabil di sekitar 3,4% hingga akhir tahun. Sekarang para trader bersiap menghadapi panduan yang bisa berubah menjadi netral atau bahkan menjadi restriktif. Pemicu volatilitas yang sebenarnya? Bukan apa yang terjadi hari ini, tetapi sinyal yang diberikan Fed tentang ke mana arah suku bunga dalam dua belas bulan ke depan. Itulah risiko variabel yang sebenarnya sedang dihitung oleh aset-aset risiko saat ini.