#数字资产生态回暖 Sepuluh tahun lagi, bagaimana pergerakan Bitcoin? Jujur saja, ini mungkin sulit dijelaskan.

Lihatlah gelombang pasar terbaru ini—dari tahun 20 hingga sekarang, $BTC dari 7200 dolar melonjak ke 91000, meningkat 12.6 kali lipat, jika dihitung dari kenaikan persentase, mengalahkan pasar saham AS selama periode yang sama sepuluh kali lipat. Pertumbuhan seperti ini memang gila, tapi di balik kegilaan itu ada logikanya.

Mari kita tinjau kembali alur cerita di dunia kripto selama beberapa tahun ini: dari 20 hingga 22 tahun, bank-bank sentral di seluruh dunia melakukan pelonggaran kebijakan moneter besar-besaran dan isolasi di rumah, sekelompok spekulan yang berduit dan punya waktu pertama kali mempopulerkan aset digital dari lingkaran kecil ke perhatian publik. Pada tahun 23, ETF spot Ethereum dan Bitcoin secara bertahap diluncurkan, menghadapi pasar sebesar 2 triliun dolar, institusi besar di Wall Street pun akhirnya mengakui, yang langsung membakar semangat trader ritel dan institusi.

Menuju 24 dan 25 tahun, situasi berubah—penyimpangan kebijakan AS, percepatan legalisasi mata uang kripto, ini merupakan sinyal positif terbesar sepanjang sejarah industri. Bitcoin sempat melonjak ke 125.000 dolar, seluruh pasar seperti naik roller coaster. Kenaikan sebesar ini pada akhirnya didukung oleh janji Satoshi Nakamoto yang perlahan terwujud: sebuah aset desentralisasi yang mampu melawan mata uang utama negara, terdengar cukup gila, imajinasi yang cukup besar.

Namun ini juga secara tidak langsung mengungkapkan masalah saat ini: pertama, harga sudah melambung terlalu jauh; kedua, cerita yang bisa dipakai untuk spekulasi hampir habis. Beberapa orang menantikan pemerintah yang akan menyelamatkan, misalnya pemerintah AS membeli Bitcoin, tapi ide ini mungkin terlalu optimistik—White House saat ini menguasai sekitar 200.000 BTC, hanya dengan tidak menjualnya saja sudah dianggap sangat beruntung.

Lebih menyakitkan lagi, tren aset kripto akhir-akhir ini semakin mirip dengan saham teknologi, ciri khasnya hampir hilang. Ketika sebuah aset yang dulu dianggap sebagai outsider mulai meniru permainan utama, mungkin keruntuhan sudah dekat. Pasar sedang mencari sumber inspirasi berikutnya, tapi di mana sumber itu, dalam jangka pendek, masih sulit dipastikan.