Tentang berbagai sudut pandang terkait stablecoin CRCL

Belakangan ini saya membaca banyak analisis tentang CRCL, dan salah satu pendapat yang cukup menarik adalah — mengatakan bahwa sistem perbankan akan "dikuras". Kalau dilihat dari sudut pandang ini, memang mungkin saja terjadi jika ukuran stablecoin benar-benar naik ke triliun dolar bahkan puluhan triliun dolar.

Tapi masalahnya, logika deduksi di belakangnya tampaknya ada yang kurang tepat.

Ukuran stablecoin yang membesar adalah satu hal, pengaruhnya terhadap sistem keuangan tradisional adalah hal yang lain. Tidak bisa langsung menyamakan kedua fenomena tersebut begitu saja, masih banyak variabel lain yang belum diperhitungkan. Bagaimana mekanisme pasar mengatur ini? Apakah kebijakan regulasi akan ikut campur? Strategi respons bank sendiri seperti apa?

Mendengarkan berbagai suara memang bagus, setidaknya bisa membuat kita berpikir lebih mendalam tentang masalah ini. Tapi untuk menganalisis masalah aliran dana dalam skala besar seperti ini, kita harus mengurutkan seluruh rantai logika dengan baik terlebih dahulu.