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The Federal Reserve's rate cut has been implemented, but the market's reaction has not met expectations—what is the logic behind this?

昨晚美联储宣布降息25基点符合预期，但市场却出现了意思的分化。比特币和以太坊在政策公布后并没有如许多人想象的那样大幅上扬，反而出现了短期回调。一些投资者开始疑惑：原本以为的利好政策，为什么变成了卖点？

答案可能藏在鲍威尔的讲话里。美联储主席强调通胀压力仍需关注，降息步伐将保持谨慎，并非大规模释放流动性。这个措辞相对克制，市场预期中的"激进宽松"并没有出现，风险资产因此承压。

眼下还有另一条线在博弈。特朗普公开支持哈塞特接任美联储主席，并暗示后续可能在1月、3月继续降息。如果这个人事变动真的发生，美联储政策可能转向更激进的方向，这对比特币等抗通胀资产来说可能是支撑。但反过来，一旦通胀数据出现反弹迹象，美联储可能调整态度，向鹰派倾斜，那对整个加密市场的冲击就不小了。

关键还是看接下来两场议息会议怎么演变——1月和3月的决议将对后市走向产生重要影响。美联储的独立性能否维持，与政治因素的博弈如何发展，这些都直接关系到流动性环境和风险资产的表现。