🔥 Siapa yang melakukan Market Maker (MM) untuk ICP?

1) GSR Markets – MM utama dari ICP (yang dikonfirmasi oleh DFINITY)

GSR adalah salah satu perusahaan Market Making terbesar di dunia dan merupakan mitra MM dari banyak Layer-1.

Tanda-tanda GSR sedang melakukan manipulasi harga untuk ICP:
• Merupakan mitra jangka panjang DFINITY.
• Terlibat dalam program “liquidity partnership”.
• Volume ICP di bursa besar menunjukkan pola transaksi yang sesuai dengan GSR.

➡️ GSR = orang yang mengendalikan likuiditas ICP di tingkat bursa.

2) Tim MM internal dari DFINITY (treasury + kampanye jangka panjang)

Dfinity memiliki:
• Treasury besar
• Token yang sering di-unlock
• Sistem dompet cold wallet
• Banyak rencana jangka panjang sehingga mereka harus menggunakan MM untuk mengendalikan volatilitas agar tidak “kegagalan proyek”.

Dfinity tidak “pump”, tetapi mereka:
• Menjaga harga agar tidak jatuh
• Melindungi margin
• Mengelola likuiditas OTC

➡️ Tim proyek = MM pertahanan (defensive MM).

3) Whales early investor + dana VC terkait

Contoh:
• Polychain
• Andreessen Horowitz (a16z)
• SV Angel
• Aspect Ventures
• Multicoin (walaupun tidak langsung tetapi pernah terkait)

Dana-dana ini tidak melakukan MM secara teknis, tetapi mereka:
• Melakukan exit sesuai jadwal unlock
• Membuat tekanan jual
• Mengakibatkan MM harus menyesuaikan likuiditas

→ Dalam praktiknya, whale + MM bekerja sama menciptakan gelombang kenaikan/penurunan.

🧨 Mengapa harga ICP sering ditekan turun daripada pump kuat?

3 alasan yang sangat jelas:
1. Whale unlock secara berkala → MM harus “menjual untuk menyerap” likuiditas.
2. MM menjaga harga tetap stabil, tidak melakukan pump kuat agar tidak ‘didorong naik lalu dijual’.
3. Dfinity ingin mengembangkan ekosistem yang nyata, tidak menjalankan kampanye pump-and-dump.

→ Hasilnya: ICP berjalan sideways, sulit ada altseason sendiri.