ECB baru saja mengemukakan sebuah proposal menarik yang berpotensi mengubah cara bank-bank Eropa menangani skenario krisis. Mereka ingin merancang ulang obligasi yang sangat subordinated—instrumen yang berada di bagian paling bawah dari struktur modal. Tujuannya? Pastikan sekuritas ini dapat menyerap kerugian *sebelum* sebuah bank benar-benar bangkrut, bukan setelahnya.

Ini penting karena utang subordinated tradisional sering kali hanya dihapuskan begitu sudah terlambat—ketika institusi sudah runtuh. Rancangan ulang yang diusulkan ini secara esensial akan menciptakan mekanisme pemicu lebih awal, memaksa pemegang obligasi untuk menanggung kerugian saat masih ada peluang untuk menstabilkan situasi. Ini adalah pendekatan preventif daripada reaktif.

Untuk ekosistem keuangan yang lebih luas, ini bisa berarti penetapan harga yang lebih ketat pada instrumen ini dan berpotensi hasil yang lebih tinggi untuk mengkompensasi risiko yang meningkat. Bank juga mungkin perlu mengkalibrasi ulang strategi perencanaan modal mereka. Apakah ini akan menjadi template untuk regulator lain masih harus dilihat, tetapi ini jelas merupakan sinyal bahwa para pembuat kebijakan berusaha membangun peredam kejutan yang lebih baik ke dalam sistem.