Lebih Banyak Negara Zona Euro Akan Membeli Bitcoin, Kata Eksekutif Coinbase

Sebuah eksperimen di Praha mungkin akan berpengaruh lebih besar untuk Bitcoin daripada grafik aliran ETF biasanya.

Berbicara di acara “Crypto In America” pada 10 Desember, Kepala Institusional Coinbase John D’Agostino menyoroti bahwa Bank Nasional Ceko telah mulai menguji Bitcoin di kas negara dan untuk pembayaran, dan berpendapat bahwa langkah semacam ini oleh bank sentral zona Euro kemungkinan akan menyebar.

Pilot Bitcoin Ceko Bisa Menyebar di Seluruh Zona Euro

“Bank nasional Ceko memilih penyedia layanan mereka dengan sangat baik,” katanya, menambahkan bahwa bank sentral tersebut “menempatkan Bitcoin di kas negara mereka dan mereka bereksperimen serta belajar secara langsung menggunakan Bitcoin untuk pembayaran.” Pilot ini kecil — “sejuta dolar Bitcoin” — tetapi bagi D’Agostino sinyalnya bukan dari ukurannya, melainkan dari siapa yang melakukannya dan mengapa.

Dia secara sengaja membandingkan dengan eksperimen kedaulatan sebelumnya: “Tanpa bermaksud merendahkan El Salvador… ini bukan ‘Saya ingin mengguncang ekonomi saya karena saya menuju ke arah yang salah’… Ini adalah, kita adalah negara zona Euro yang stabil… kita tidak harus melakukan ini.”

Bacaan Terkait

Sebaliknya, langkah Ceko mengikuti “semua lonceng dan peluit” dari proses tradisional: RFP, pemilihan vendor, adopsi formal ke dalam kebijakan. Itu, dia usulkan, adalah hal yang membuatnya berbahaya — bagi status quo. “Jenis hal seperti ini menular dan saya bisa melihat lebih banyak [countries] zona Euro mengikuti langkah ini sangat sangat segera,” katanya.

Komentar tersebut tidak muncul secara terpisah. Sepanjang wawancara, D’Agostino menegaskan sebuah tesis yang konsisten: adopsi institusional selalu kurang tentang kejelasan regulasi yang sempurna dan lebih tentang likuiditas, struktur pasar yang kredibel, dan memiliki jenis peserta yang “tepat” dalam pool.

“Saya selalu sedikit skeptis terhadap argumen bahwa alasan institusi belum berinvestasi… adalah kejelasan regulasi,” katanya. Kejelasan adalah “tiga besar,” tetapi dalam peringkatnya, itu datang setelah likuiditas dan berdampingan dengan potensi alpha. Jika dua dari tiga hal tersebut ada, “orang akan menemukan caranya.”

ETF spot Bitcoin, menurut pandangannya, telah menciptakan sesuatu yang sebelumnya tidak dimiliki aset tersebut: sekelompok peserta yang secara struktural terpaksa. “ETF, menurut saya, adalah semacam pengguna komersial pengganti Bitcoin,” dia berpendapat. Mereka “harus melakukan rebalancing… ini dikodifikasi ke dalam model bisnis mereka,” bertindak sebagai kekuatan stabilisasi yang mirip dengan pengguna industri di pasar komoditas.

Bacaan Terkait

Bank sentral zona Euro yang bereksperimen dengan Bitcoin di neraca mereka mendorong logika tersebut satu langkah lebih jauh ke atas rantai makanan. D’Agostino tidak merinci teori besar tentang “Bitcoin sebagai aset cadangan” — dia berhati-hati, hampir seperti pengacara, tentang apa yang bisa dia katakan — tetapi implikasinya tidak terlalu halus: ketika bank sentral dengan akses ke pendanaan UE normal “tidak harus melakukan ini” dan tetap memilih untuk melakukannya, itu menormalkan Bitcoin di dalam lapisan paling konservatif dari sistem moneter.

Itu sejalan dengan pekerjaan perbaikan reputasi yang lebih luas yang menurutnya industri masih harus selesaikan. Crypto, dia berpendapat, tidak mengalami kegagalan struktural lebih dari pasar lain — dia menunjuk pada pembatalan miliaran perdagangan nikel oleh London Metal Exchange sebagai paralel yang kurang dibahas terhadap FTX — tetapi “kita cenderung mendorong para joker ke posisi penting,” sementara TradFi “melakukan pekerjaan yang baik menyembunyikan joker mereka.”

Antara narasi yang lebih bersih, permintaan “pengganti” yang didorong ETF, dan sekarang bank sentral zona Euro diam-diam mentransfer sejuta dolar ke Bitcoin, pesan D’Agostino adalah bahwa cerita institusional kurang tentang gelombang mendadak dan lebih tentang erosi. “Tidak ada gelombang,” katanya sebelumnya dalam percakapan. “Ini adalah erosi bertahap daripada gelombang yang menghantam.”

Jika dia benar bahwa eksperimen Ceko menular, erosi itu mungkin segera terjadi dari dalam sistem Euro juga, bukan hanya dari manajer aset di New York.

Pada waktu penulisan, BTC diperdagangkan di $90.234.

Bitcoin masih belum bisa melewati Fib 0.618, grafik 1 minggu | Sumber: BTCUSDT di TradingView.comGambar unggulan dibuat dengan DALL.E, grafik dari TradingView.com