Ethereum sekarang berada di posisi yang agak menarik——di atas dan di bawah keduanya adalah zona bahaya, bergerak ke salah satu sisi harus berakhir dengan ledakan.

Berdasarkan data penyelesaian on-chain, ETH saat ini terkunci di dalam rentang harga yang sangat sensitif. Jika naik, akan menabrak posisi short, jika turun, akan memicu kekuatan bull. Ada sekitar 2,5 miliar dolar dalam bentuk amunisi di kedua sisi, menunggu siapa yang pertama tidak mampu bertahan.

Pertama, mari bahas di bawah. Pada posisi $3158, terdapat 1,43 miliar dolar dalam posisi long yang akan diselesaikan. Konsep apa ini? Artinya, jika harga turun di bawah itu, sejumlah besar trader yang leverage-nya tinggi akan dipaksa untuk menutup posisi mereka. Dorongan ini tidak bersifat linier—ketika batch pertama posisi long diselesaikan, akan muncul tekanan jual yang lebih besar, memicu batch kedua, ketiga... reaksi berantai ini bisa menyebabkan penurunan harga yang langsung berlipat ganda. Jadi, level ini adalah garis hidup bagi bull, jika tidak mampu dipertahankan, maka akan terjadi crash besar.

Selanjutnya, di atas. Pada posisi $3485, terkunci 1,03 miliar dolar dalam posisi short. Banyak trader yang membuka short di kisaran 3480 hingga 3500, bertaruh ETH tidak akan naik. Tapi bagaimana jika benar-benar menembus level itu? Short posisi harus membeli kembali, yang justru bisa memperkuat kenaikan harga. Ini adalah skenario klasik short squeeze—begitu harga menembus resistance, akibat penutupan posisi short secara paksa, kenaikan menjadi semakin cepat, langsung menuju 3600 bahkan lebih tinggi.

Jadi, rentang $3158-$3485 ini seperti pegas yang terkompresi. Pasar tidak akan diam di sini—dengan skala penyelesaian sebesar 2,46 miliar dolar, pasti akan keluar dari jalur yang tenang. Penembusan ke atas akan mempercepat short squeeze, penembusan ke bawah akan memicu kekalahan bagi posisi long dan aksi jual yang massif.

Yang menarik adalah, saat ini, penilaian trader ritel malah tidak terlalu penting. Yang benar-benar menentukan arah adalah siapa yang pertama tidak mampu bertahan, mekanisme penyelesaian yang mengendalikan harga, bukan prediksi trader. Saat volatilitas datang, pergerakan akan sangat cepat, arus dana akan sangat brutal.

Dalam beberapa hari ke depan, fokuslah pada kedua level ini.