12月10日, The Federal Reserve kembali menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin. Ini adalah kali ketiga tahun ini, dan jika dihitung dari September tahun lalu, ini adalah kali keenam penurunan suku bunga.

Lalu, apa sebenarnya yang sedang terjadi dalam gelombang penurunan suku bunga ini? Apa artinya bagi uang yang kita pegang dan pasar secara keseluruhan?

Pertama, mari kita lihat dari sisi Amerika Serikat. Penurunan suku bunga secara langsung membuat pinjaman menjadi lebih murah. Biaya pembiayaan perusahaan turun, tekanan pinjaman pribadi berkurang, secara teori semua orang akan lebih bersedia untuk mengeluarkan uang dan berinvestasi. Tapi, suku bunga deposito juga turun, sehingga orang yang menaruh uang di bank untuk mendapatkan bunga tidak senang. Banyak dana mulai mengalir ke pasar saham dan tempat lain.

Bagian properti juga menunjukkan tanda-tanda yang cukup jelas, suku bunga KPR 30 tahun sekarang turun ke sekitar 6.15%, sehingga ambang membeli rumah menjadi lebih rendah, orang yang sebelumnya menunggu mungkin akan mulai membeli. Dari segi konsumsi juga serupa, biaya pinjaman yang lebih rendah, terutama bagi kelompok yang keuangannya tidak terlalu kuat, akan meningkatkan keinginan untuk berbelanja.

Pasar investasi menjadi lebih ramai. Jika penurunan suku bunga ini bersifat preventif, biasanya pasar saham AS akan naik, indeks seperti S&P 500 memiliki performa yang cukup baik secara historis. Tapi jika ekonomi benar-benar mengalami resesi, penurunan suku bunga tidak akan mampu menyelamatkan pasar. Imbal hasil obligasi akan turun, dan aset safe haven seperti emas mungkin akan lebih diminati. Nilai tukar dolar AS dalam jangka pendek mungkin melemah sedikit, tetapi tren jangka panjangnya masih bergantung pada fundamental ekonomi.

Pasar tenaga kerja adalah fokus utama dari penurunan suku bunga kali ini. Data penyerapan tenaga kerja terbaru kurang memuaskan, pembuat kebijakan berharap penurunan suku bunga dapat menstabilkan penciptaan lapangan kerja, tetapi hal ini membutuhkan waktu untuk membuktikan efektivitasnya. Ada kontradiksi di sini: penurunan suku bunga bisa memicu inflasi, dan tekanan harga kembali muncul, sehingga pengeluaran sehari-hari masyarakat mungkin akan semakin berat.

Selanjutnya, dari sisi China. Penurunan suku bunga oleh The Fed memberi ruang bagi bank sentral kita untuk melakukan langkah-langkah. Awalnya khawatir inverted yield curve menyebabkan arus modal keluar, sekarang mereka bisa lebih tenang menggunakan kebijakan seperti pelonggaran reserve requirement atau penurunan suku bunga untuk merangsang pasar kredit domestik. Suku bunga pinjaman perusahaan diharapkan akan turun, ini adalah sinyal positif bagi industri manufaktur dan usaha kecil menengah.

Siklus penurunan suku bunga ini akan terus mempengaruhi alokasi aset global, dan permainan antara aset risiko serta aset safe haven baru saja dimulai.