Mengapa Tahun 2025 Tidak Pernah Menjadi Pasar Bull Dan Mengapa Tahun 2026 Tampak Berbeda

Sumber: ETHNews Judul Asli: Mengapa 2025 Tidak Pernah Menjadi Tahun Pasar Bull Dan Mengapa 2026 Tampak Berbeda Tautan Asli: Menurut trader kripto Ran Neuner, 2025 secara luas diharapkan menjadi tahun pasar bull pasca-halving, tetapi aksi harga tidak pernah mengonfirmasi asumsi tersebut.

Alih-alih berperilaku seperti perluasan siklus yang sejati, aset utama kesulitan mendapatkan momentum – Bitcoin dan Ethereum terhenti – Solana runtuh.

Kesenjangan itu membuat Neuner mundur dan menilai kembali situasi dengan memecah kondisi makro, model likuiditas, dan siklus pasar masa lalu. Apa yang dia temukan menantang harapan inti bahwa 2025 pernah disusun untuk menghadirkan pasar bull yang nyata.

Faktor Kunci yang Hilang

Kesimpulan Neuner sederhana: 2025 tidak pernah memiliki kondisi yang memulai pasar bull. Faktor terpenting tidak ada: likuiditas bersih global.

Ini bukan headline M2, tetapi likuiditas yang benar-benar mencapai pasar keuangan. Ketika Neuner memeriksa data ini, penjelasan untuk kinerja 2025 yang kurang mengesankan menjadi jelas.

Sepanjang tahun, likuiditas bersih terus menurun. Data manajer pembelian tetap dalam kontraksi. Pengencangan kuantitatif masih menguras likuiditas dari sistem. Ekspansi ekonomi tidak pernah benar-benar dimulai.

Gabungan itu, kata Neuner, bukan lingkungan pasar bull. Ini menjelaskan mengapa 2025 terasa membingungkan, narasi yang kuat ada, tetapi tidak ada bahan bakar di belakangnya.

Apa yang Ditunjukkan Grafik

Grafik menyoroti hubungan antara aksi harga jangka panjang Bitcoin dan kondisi likuiditas global. Periode ekspansi sejalan dengan peningkatan likuiditas, sementara fase yang ditandai oleh kontraksi likuiditas berkorelasi dengan aksi harga yang terhenti dan perilaku korektif.

Dalam bagian terbaru dari grafik, likuiditas masih menunjukkan penurunan, dengan indikasi yang jelas bahwa ekspansi belum dimulai. Perilaku Bitcoin selama fase ini mencerminkan latar belakang tersebut, gagal bertransisi ke siklus bull yang berkelanjutan meskipun ada harapan pasca-halving.

Pesan dari grafik ini konsisten: tanpa kenaikan likuiditas, pasar bull tidak terbentuk.

Mengapa Neuner Melihat ke 2026

Rincian Neuner menunjukkan bahwa 2026 adalah kali pertama dalam beberapa tahun di mana kondisi yang memulai pasar bull mulai muncul. Pengencangan kuantitatif telah berakhir, suku bunga menuju lebih rendah, tekanan terkait Treasury telah mereda, dan likuiditas bersih global mulai membentuk dasar.

Pada saat yang sama, data PMI mulai membaik, institusi bersiap untuk gelombang masuk kedua, dan kejelasan regulasi akhirnya datang.

Secara historis, Neuner mencatat, Bitcoin tidak pernah memasuki pasar bear saat likuiditas sedang meningkat. Pengamatan itu mengubah seluruh diskusi siklus.

Mengubah Perspektif Siklus

Dari sudut pandang Neuner, 2025 tidak gagal – itu hanyalah tahun yang salah untuk mengharapkan siklus. Kondisi struktural tidak pernah ada.

Jika ekspansi likuiditas sekarang mulai terjadi, implikasinya jelas: pasar bull yang nyata mungkin belum dimulai.

Dan jika sejarah berirama, 2026, bukan 2025, bisa menjadi tahun ketika siklus sejati akhirnya dimulai.