Harga perak dalam tren ini benar-benar ganas. Sejak awal tahun, pergerakannya tidak pernah tenang, dan baru-baru ini semakin melonjak ke atas, bahkan Kementerian Keuangan Jerman terpaksa membatalkan rencana penerbitan koin peringatan Natal tahun ini — stok perak fisik benar-benar tidak cukup. Apa sebenarnya yang terjadi di balik ini? Singkatnya, ada dua kekuatan yang saling tarik-menarik.

Di satu sisi adalah permintaan nyata yang mendorong. Industri mobil listrik, chip semikonduktor, dan lainnya semakin membutuhkan perak, tetapi pasokan tidak mampu mengikuti kecepatan tersebut. Ditambah lagi dengan meningkatnya ekspektasi tarif perdagangan, perusahaan dan pedagang mulai menimbun barang sebagai langkah perlindungan, sementara investor ritel yang spekulatif juga ikut terbawa arus, berbondong-bondong masuk ke dalamnya.

Di sisi lain adalah kekhawatiran terhadap alokasi aset. Federal Reserve satu sisi mengumumkan penurunan suku bunga, di sisi lain membeli obligasi, dan pasar melihat ini sebagai tanda kemungkinan "pelonggaran moneter". Jika benar demikian, tekanan depresiasi mata uang fiat akan semakin besar. Akibatnya, banyak orang mengalihkan perhatian mereka ke logam mulia, menjadikan perak sebagai asuransi, untuk melindungi aset mereka dari penyusutan.

Yang menarik, setiap kali harga perak melonjak secara ekstrem dalam sejarah, hasilnya tidak pernah baik, malah sering berakhir dengan penurunan tajam, dengan fluktuasi harga yang cukup besar untuk membuat orang bangkrut, di industri ini dikenal sebagai "pembuat janda". Tapi pasar saat ini justru penuh semangat sekaligus cemas, tidak ada yang benar-benar tahu kapan gelombang panas ini akan berakhir. Koin Natal yang hilang itu mungkin menjadi saksi paling ironis dari era gila ini.