Moody's merilis kerangka penilaian kredit stablecoin baru, meskipun terikat 1:1 dengan dolar AS tetapi mungkin mendapatkan peringkat yang berbeda

【区块律动】Moody’s, lembaga pemeringkat kredit top dunia, baru-baru ini mengeluarkan langkah besar—merancang kerangka pemeringkatan khusus untuk stablecoin. Skema ini langsung mengaddress satu masalah nyata: meskipun tampaknya stablecoin sama, hasil pemeringkatannya bisa sangat berbeda karena perbedaan cadangan aset di belakangnya.

Gagasan mereka sangat jelas. Langkah pertama adalah memecah pool cadangan aset dari setiap stablecoin, menilai satu per satu apa saja yang ada di dalamnya, lalu menilai kualitas berdasarkan tingkat kredit dari aset tersebut. Dengan kata lain, jika Anda mengatakan diri Anda mengikat 1:1 ke dolar AS, tetapi cadangan Anda dicampur dengan sekumpulan obligasi sampah atau aset berisiko tinggi, tentu pemeringkatannya akan turun.

Langkah kedua lebih menarik—mereka juga akan memantau perubahan nilai pasar. Untuk aset yang sama, tergantung pada jenis dan jatuh tempo, risikonya juga berbeda, jadi Moody’s akan menambahkan rasio cadangan pra-potong untuk setiap jenis aset. Tujuan dari pendekatan ini adalah untuk mencegah angka di kertas terlihat bagus tetapi risiko sebenarnya tersembunyi.

Selain itu, Moody’s berencana memasukkan faktor risiko operasional, risiko likuiditas, risiko teknis, dan faktor lain ke dalam penilaian akhir. Ini berarti meskipun cadangan Anda tampak cukup, jika ada celah dalam manajemen operasional atau kerentanan dalam arsitektur teknologi, pemeringkatan juga akan terkena diskon.

Saat ini, Moody’s sedang mengumpulkan masukan dari pasar, dengan batas waktu hingga 26 Januari 2026. Jika kerangka ini resmi diterapkan, akan membawa standar evaluasi risiko yang lebih transparan untuk pasar stablecoin dan juga menuntut standar yang lebih tinggi dari para proyek.