Hitung mundur kenaikan suku bunga Bank of Japan, jaga dompetmu dengan baik

Sepuluh tahun mengasah pedang, naik turun pasti ada sebabnya; tidak terikat pada posisi bullish atau bearish, yang penting dana tetap aman.

Halo semua, saya Tommy, seorang ekonom kripto, seorang trader yang sudah berakar di dunia crypto dan telah mempelajari Ethereum(ETH) selama 8 tahun. Kali ini saya akan berbagi tentang tiga hal yang tidak saya lakukan dalam trading: tidak trading saat capek, ngantuk, atau lelah; tidak trading saat suasana hati buruk; tidak trading saat tidak paham kondisi pasar; (karena saat kondisi tidak optimal, kemampuan normal tidak bisa keluar, sehingga penilaian terhadap pasar bisa sangat keliru)

==Pertemuan Bank Sentral Jepang pada 19 Desember menentukan apakah akan menaikkan suku bunga, ini adalah garis hidupmu==

Kenapa? Karena jika Jepang benar-benar memutuskan menaikkan suku bunga, akan memicu munculnya peristiwa black swan yang sebanding dengan krisis subprime mortgage, yang akan menyeret seluruh pasar saham, dana, Bitcoin, emas ke dalam kekacauan. Krisis ini adalah risiko besar. Jadi hari ini, saya akan bahas dengan baik apa langkah selanjutnya yang harus kamu ambil. Pertama, saya ingin tekankan satu hal, yen Jepang bukanlah mata uang biasa, melainkan mata uang terbesar untuk arbitrase global. Apa itu arbitrase? Saya pinjam uang murah ini untuk mendapatkan selisih bunga yang stabil, sesimple itu. Selama 30 tahun terakhir, Jepang menjalankan kebijakan suku bunga nol, bahkan negatif, yang menjadikan mereka seperti ATM likuiditas global. Apa artinya? Data menunjukkan, mulai Februari 1992, Jepang memperkenalkan suku bunga nol, dan pada 2016 mereka bahkan menetapkan suku bunga negatif, baru keluar dari kebijakan ini pada Maret 2024. Dalam 25 tahun itu, jika kamu meminjam 100 juta yen dan menukarkannya ke dolar, dan menaruhnya di bank dengan bunga 5%, bagaimana cara membayar kembali pinjaman itu? Membayar kembali dalam yen, dan mendapatkan keuntungan dari selisih arbitrase ini sudah cukup besar. Apakah kamu mengerti maksud saya? Tentu saja, kita tidak memperhitungkan fluktuasi nilai tukar. Banyak orang, seperti Ibu Watanabe dari Jepang dan Warren Buffett, memanfaatkan mode ini untuk arbitrase liar, dengan dana sekitar 4 triliun dolar yen, setara dengan 3,5% dari PDB global. Lalu, uang ini digunakan untuk apa? Investasi di saham AS, Bitcoin, emas, seperti keran air yang terus mengalir selama 24 jam, mendukung gelembung aset global selama hampir 10 tahun terakhir. Jadi, kenapa emas belakangan ini naik begitu pesat? Mengapa saham AS juga melonjak besar? Salah satu alasan utamanya adalah karena zero-cost yen. Keran ini terus mengalirkan uang ke pasar, menciptakan likuiditas yang besar, menyebabkan kenaikan nilai aset di seluruh dunia. Jika pada 19 Desember benar-benar memutuskan kenaikan suku bunga, tahukah kamu apa hasilnya? Teman-teman, itu sama saja menutup keran ini. Belakangan, dana dari luar negeri kembali ke Jepang, bagaimana caranya? Mereka harus mencairkan Bitcoin yang mereka miliki, menjual saham AS, menjual emas, dan melunasi utang karena banyak institusi besar meminjam dengan leverage. Kalau kamu berhutang dengan leverage, tekanan jadi besar. Kalau likuiditas berhenti, apa yang terjadi? Mereka harus menjual aset, harga aset jatuh tajam. Misalnya, emas dan saham jatuh, ini adalah kenyataan. Apakah kalian paham? Terus, kenapa Jepang melakukan ini?

Apa alasan mereka menaikkan suku bunga? Karena Jepang sudah kehabisan uang. Data terbaru pada 28 November menunjukkan, CPI inti naik 2,8% YoY, mematahkan deflasi selama 20 tahun. Sebelumnya, Jepang mengandalkan kebijakan suku bunga nol untuk merangsang konsumsi. Selama beberapa tahun ini, yen terus melemah. Pada Januari 2020, 1 USD bisa ditukar 100 yen, sekarang sudah mendekati 158 yen, mencapai level terendah dalam 10 bulan. Jepang adalah negara pengimpor besar. Kalau yen melemah, apa yang terjadi? Impor bahan makanan, minyak, dan barang-barang lainnya harganya naik. Karena mata uang nasional melemah, impor jadi lebih mahal. Saat ini, rakyat Jepang sudah melakukan protes besar-besaran, pemerintah harus melakukan intervensi. Bagaimana caranya? Intervensi pasti harus pakai uang. Tapi, pada 1995, GDP Jepang sudah mencapai 5 triliun dolar. Pada 2021, tetap sekitar 5 triliun dolar. Lucu kan? Setelah tiga tahun, pada 2024, GDP turun menjadi 4 triliun dolar. 30 tahun tidak tumbuh malah menurun, suku bunga nol jangka panjang, perusahaan tidak punya motivasi inovasi, bank sulit mendapatkan keuntungan, dan mereka enggan memberi pinjaman. Apa yang dilakukan pemerintah? Kalau mereka tidak menerima pajak, bagaimana? Mereka harus menerbitkan utang baru. Kamu tahu berapa banyak utang yang mereka pinjam? Sekitar 9,8 triliun dolar, setara sekitar 265% dari GDP, menduduki peringkat pertama di dunia. Lebih parah lagi, bunga utang meningkat. Yield obligasi 10 tahun melonjak ke 1,825%, tertinggi sejak krisis keuangan. Obligasi 20 tahun di 2,853%, dan obligasi 40 tahun mencapai puncaknya di 3,747%. Bahkan, bunga obligasi 1 tahun mencapai 3% per tahun. Bayangkan, tiap tahun mereka harus bayar bunga sebesar 268 miliar dolar, setengah dari pendapatan fiskal. Pada 2024, defisit anggaran diperkirakan mencapai 2,347 miliar dolar. Ini seperti bola salju yang menggelinding. Kamu iri apa? Itu adalah kebangkrutan. Tidak mampu lagi menanggung, setengah dari pendapatan fiskal digunakan untuk bayar bunga. Tentu saja mereka akan bangkrut. Lalu, apa solusinya? Menyetel suku bunga naik agar hasilnya meningkat, perusahaan lebih bersemangat berinovasi dan menghasilkan lebih banyak pajak, bank juga mau memberi kredit, membantu perusahaan berkembang, dan mereka bisa lebih banyak mendapatkan keuntungan serta membayar pajak. Dalam jangka panjang, ini akan menciptakan siklus positif. Tapi, kamu tahu apa hasil dari menaikkan suku bunga? Apakah kamu mampu membayar bunga tersebut? Saya ingin katakan, menaikkan suku bunga itu seperti minum racun untuk menghilangkan rasa haus, tidak menaikkan suku bunga sama saja menunggu waktu mati.

Bagaimana dengan situasi dua tahun ini? Menurut saya Jepang besar kemungkinan akan melakukan hal berikut: dua pilihan yang menyakitkan, pilih yang paling ringan. Mereka besar kemungkinan akan menaikkan suku bunga. Banyak orang bertanya, apa hubungannya? Jepang menaikkan suku bunga itu urusannya sendiri, tidak ada kaitannya dengan kita. Tidak masalah, kita hanya menonton dari luar saja, kan? Kalau kamu berpikir begitu, itu salah besar. Saya mau bilang, jika dana arbitrase hampir 4 triliun dolar yen ini ditarik, bagaimana pengaruhnya? Kalian tahu? Mereka akan menggunakan tiga jalur untuk mengacaukan pasar global. Kalian tidak bisa menghindar. Langkah pertama, mereka kehabisan uang. Dana yen Jepang berfungsi seperti pelindung tersembunyi bagi pasar saham AS, yang mana saja, pasar saham AS menyumbang lebih dari 1 triliun dolar. Kamu bisa prediksi, begitu suku bunga dinaikkan, institusi Jepang akan menjual obligasi AS. Saat ini, nilai obligasi AS sekitar 37 triliun dolar, Jepang adalah pemilik terbesar kedua. Kalau mereka jual obligasi AS, apa yang terjadi? Harga obligasi akan turun, dan yield-nya naik. Ini akan menyebabkan biaya pinjaman global melambung. Data menunjukkan, bank Silicon Valley di 2023 bangkrut karena kenaikan suku bunga yang terlalu cepat. Kali ini, skala kenaikan suku bunga diperkirakan 10 kali lipat dari sebelumnya. Jadi, jangan panik dulu. Langkah kedua, yen menguat, memaksa orang-orang untuk mengurangi posisi. Saat ini, yen/USD sekitar 150, dan setelah kenaikan suku bunga, bisa mencapai 140. Mereka yang meminjam yen untuk membeli aset apa yang akan dilakukan? Segera jual saham, jual Bitcoin, jual emas, dan bayar utang. Utang yang dulu dipinjam dengan biaya nol, sekarang harus dilunasi dengan yen yang lebih mahal. Kalau dulu 156 yen per dolar, sekarang 140 yen, berarti mereka sudah rugi 10%. Apa yang akan terjadi? Mereka menjual aset, harga turun, dan mereka tidak mampu bayar utang. Mereka jual lagi, harga turun lagi, dan seterusnya, menciptakan lingkaran setan. Pada 2008, Lehman Brothers bangkrut karena leverage yang terlalu besar, dan kali ini, leverage arbitrase juga sama. Langkah ketiga, pasar saham, obligasi, dan valuta Jepang berperilaku brutal menyerang seluruh dunia. Saya berikan contoh, jika Jepang menaikkan suku bunga 1%, biaya bunga obligasi tahunan sekitar 10 triliun yen, yang berarti sekitar 60% dari pendapatan fiskal. Semua harus bayar bunga, jadi pasti ada yang menjual obligasi Jepang. Kalau obligasi Jepang ambruk, apa yang terjadi? Pasar saham juga ikut jatuh. Bagaimana dampaknya? Jepang akan mengalami gelombang besar gejolak. Dampak ini tidak bisa kamu bayangkan. Melalui perusahaan multinasional, China dengan 120.000 perusahaan dan Jepang berbisnis, saham Toyota dan Sony bisa anjlok besar, dan pemasok serta eksportir kita pun akan terdampak. Jadi, saya tekankan lagi, bahwa pertemuan Bank Sentral Jepang pada 19 Desember adalah garis hidup. Transaksi carry trade yen adalah leverage tersembunyi di pasar keuangan global, yaitu keran air. Kalau keran ini putus, tidak ada aset yang aman, karena kondisi Jepang tidak bisa bertahan lagi.