#美联储联邦公开市场委员会决议 Bank of Japan akan mengumumkan keputusan kenaikan suku bunga dalam pertemuan 18-19 Desember—ini hampir pasti terjadi.

**Berbicara Dengan Data**

Bank sentral berencana menaikkan suku bunga kebijakan dari sekarang 0.5% menjadi sekitar 0.75%, dengan selisih 25 basis poin. Perlu diketahui ini adalah level tertinggi sejak September 1995, apa maknanya? Era suku bunga super rendah selama 30 tahun di Jepang sedang mengalami pergeseran.

Pernyataan Gubernur Ueda Kazuo sebelumnya telah menyiratkan makna mendalam—dia mengatakan akan mempertimbangkan "kebaikan dan keburukan" dari kenaikan suku bunga. Kata-kata ini saat itu mendorong ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga, dan saat ini mayoritas, lebih dari 80%, memperkirakan langkah tersebut akan terwujud. Pemerintah juga mendukung, secara fundamental diperkirakan akan menerima keputusan ini, sehingga hambatan politik berkurang secara signifikan.

**Mengapa Hal Ini Berkaitan dengan $BTC, $ETH, $SOL?**

Ada rantai arbitrase klasik di sini. Selama beberapa dekade terakhir, investor global terus meminjam yen—dengan biaya yang sangat rendah. Mereka menukarkan yen ke dolar AS, lalu berinvestasi di saham AS dan aset kripto, yang semuanya menawarkan potensi keuntungan tinggi dan risiko tinggi. Saat bank sentral Jepang menahan suku bunga tidak berubah, bisnis ini tetap menguntungkan.

Namun, begitu bank sentral mulai menaikkan suku bunga, aturan main berubah. Biaya meminjam yen meningkat, dan yen akan menguat (investor berlomba-lomba menukarkan yen untuk pelunasan utang). Pada saat ini, posisi yang meminjam untuk trading harus melakukan penutupan—menjual aset risiko dan menukarkan dana ke yen untuk melunasi pinjaman. Pasar kripto yang sangat sensitif terhadap likuiditas pasti akan terkena dampaknya terlebih dahulu.

**Sudah Terlihat Tandanya**

Setelah Ueda Kazuo memberi sinyal awal Desember lalu, tekanan ini mulai muncul. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang mencapai level tertinggi dalam beberapa tahun terakhir, yen menguat secara jelas, dan aset seperti Bitcoin mulai melemah. Ini bukan kebetulan, melainkan tanda bahwa pelaku arbitrase telah mulai mengubah posisi mereka lebih awal.

**Skenario Dasar vs. Variabel**

Saat ini, kemungkinan terbesar tetap kenaikan 25 basis poin. Jika terjadi kenaikan agresif 50 basis poin? Dampaknya akan jauh lebih besar. Tapi sebaliknya, jika bank sentral tiba-tiba membatalkan atau menunda kenaikan? Meskipun kecil kemungkinannya, pasar tetap harus waspada terhadap kemungkinan kejutan semacam itu.

Secara keseluruhan, langkah bank sentral Jepang ini dalam jangka pendek akan menular ke pasar kripto global melalui apresiasi yen dan pengurangan likuiditas. Seberapa jauh penyesuaian ini akan berlangsung, tergantung pada langkah selanjutnya dari bank sentral.