#美联储降息 Bank of Japan pada pertemuan kebijakan moneter 18-19 Desember secara dasar telah memastikan kenaikan suku bunga.

Pertama, data kerasnya: tingkat suku bunga kebijakan direncanakan dari 0,5% menjadi sekitar 0,75%, kenaikan sebesar 25 poin basis. Jika ini terwujud, ini akan menjadi tingkat tertinggi sejak September 1995. Pernyataan Gubernur Bank of Japan, Ueda Kazuo, beberapa waktu lalu tentang menimbang "keuntungan dan kerugian" kenaikan suku bunga dalam pertemuan Desember, langsung diartikan pasar sebagai sinyal kuat—kemungkinan kenaikan suku bunga sudah melonjak di atas 80%. Ditambah lagi, pemerintah Jepang juga memperkirakan akan menyetujui keputusan ini, sehingga hambatan politik hampir tidak ada.

Mengapa hal ini sangat penting bagi aset kripto seperti $BTC, $ETH, $SOL? Intinya ada satu mekanisme arbitrase.

Selama ini, investor global meminjam yen dan menukarnya ke dolar untuk menginvestasikan uang mereka ke pasar saham AS dan aset kripto dengan imbal hasil tinggi. Suku bunga sangat rendah di Jepang memfasilitasi ruang arbitrase ini. Tetapi begitu Jepang memulai siklus kenaikan suku bunga, aturan mainnya berubah—biaya pembiayaan yen naik, yen berpotensi menguat, dan para investor yang menggunakan leverage dipaksa untuk menutup posisi mereka, menjual aset risiko, dan membeli kembali yen untuk melunasi utang.

Yang lebih penting lagi, tekanan penutupan posisi ini mulai terasa. Setelah Ueda Kazuo memberi sinyal awal Desember, hasil obligasi pemerintah Jepang melonjak ke level tertinggi bertahun-tahun, yen menguat, dan aset kripto seperti Bitcoin juga mengalami penurunan yang signifikan. Ini bukan kebetulan, melainkan gambaran langsung dari tekanan penutupan posisi arbitrase. Pasar kripto, sebagai salah satu bidang paling sensitif terhadap likuiditas global, menjadi yang paling terdampak terlebih dahulu.