Keluar dari siklus Bitcoin menurut Grayscale: "Skenario bear market 4 tahun kali ini mungkin tidak berlaku"

Sumber: BTCHaber Judul Asli: Grayscale’den Bitcoin döngüsü çıkışı: “4 yıllık ayı senaryosu bu kez çalışmayabilir” Tautan Asli: Penurunan yang terlihat di Bitcoin dalam beberapa minggu terakhir kembali menimbulkan pertanyaan “apakah musim bearish baru sedang dimulai?” Grayscale Research merilis analisis baru yang menentang skenario ini. Perusahaan berpendapat bahwa teori siklus empat tahun yang klasik, yakni “puncak setelah halving—penurunan”, sudah tidak cukup lagi untuk menjelaskan struktur pasar.

Menurut Grayscale, penurunan saat ini memiliki karakteristik yang mirip dengan koreksi alami yang juga terjadi selama periode bullish sebelumnya dan tidak menunjukkan tanda-tanda pasar bearish yang berkepanjangan.

Dua alasan utama di balik teori “siklus berakhir”

Argumen utama dalam laporan Grayscale adalah sebagai berikut:

1. Rally parabola dan FOMO retail hilang

   Pada siklus sebelumnya, harga sebelum puncak mengalami kenaikan parabola dan investor ritel secara massif masuk ke pasar. Grayscale menyatakan bahwa dalam siklus ini tidak terjadi “pembengkakan” seperti itu, sehingga masih terlalu awal untuk menyebut puncak siklus secara klasik.

2. Penggerak pasar kini adalah institusi dan ETF

   Menurut laporan, struktur pasar telah berubah. ETF Bitcoin spot dan pembelian institusional menciptakan keseimbangan yang berbeda dari siklus-siklus sebelumnya. Hal ini melemahkan pola “3 tahun kenaikan + 1 tahun kejatuhan besar”.

Ekspektasi 2026: “Potensi puncak baru”

Grayscale Research menyebutkan bahwa karena teori siklus melemah, Bitcoin berpotensi mencapai level tertinggi sepanjang masa lagi pada tahun 2026. Perusahaan berpendapat bahwa penurunan saat ini bisa jadi adalah koreksi dalam pasar bullish.

Apa kata makro? Penekanan pada Fed dan regulasi

Dalam laporannya, disebutkan bahwa dua faktor utama yang muncul saat menuju 2026 adalah:

• Kemungkinan pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve yang akan melonggarkan kondisi likuiditas untuk kripto
• Dukungan bipartisan terhadap regulasi di AS, yang dapat membentuk fondasi pasar yang lebih jelas

Grayscale percaya bahwa kedua faktor ini dapat menciptakan kerangka makro yang positif untuk Bitcoin.

Apa artinya?

Pesan dari Grayscale cukup jelas: pasokan Bitcoin masih berjalan dalam ritme empat tahunan yang dipicu halving, tetapi siklus harga tidak harus mengikuti pola yang sama. Semakin besar pengaruh modal institusional dan ETF, semakin besar kemungkinan perilaku pasar akan menyimpang dari pola historis.

Oleh karena itu, Grayscale menilai bahwa anggapan “musim bearish yang berkepanjangan sudah dimulai” terlalu dini dan menafsirkan penurunan saat ini sebagai koreksi dalam pasar bullish, bukan akhir dari siklus.