Minggu lalu, Trump secara terbuka menyatakan bahwa keputusan suku bunga Federal Reserve seharusnya menerima saran dari presiden. Logikanya sangat sederhana—mencari seorang ketua Fed yang bersedia menerapkan penurunan suku bunga secara agresif, dengan tujuan akhir menurunkan suku bunga ke 1% bahkan lebih rendah. Di balik itu mencerminkan suatu tuntutan kebijakan yang jelas: pengelolaan likuiditas yang ekspansif.

Sebagai calon utama untuk menjadi Ketua Fed berikutnya, penasihat ekonomi utama Trump, Hassett, kemudian merespons pernyataan ini di media. Dia menegaskan bahwa saran kebijakan presiden harus didasarkan pada data, keputusan Federal Reserve harus melalui proses kolektif, dan independensinya tidak boleh dikompromikan. Penjelasan ini terlihat seperti mendukung independensi Fed, tetapi makna yang lebih dalam patut dipertanyakan.

Sebenarnya, pernyataan Hassett mengisyaratkan kemungkinan arah: ketua Fed berikutnya kemungkinan akan beroperasi sesuai dengan pendekatan penurunan suku bunga, tetapi penekanan pada independensi justru menunjukkan kekhawatiran pasar terhadap campur tangan politik. Dia sedang mengirim sinyal—reformasi akan dilakukan secara terencana, tetapi arah besar reformasi sudah pasti.

Jika Federal Reserve akhirnya mengambil kebijakan moneter yang lebih longgar, secara teori biaya modal global akan menurun, dan likuiditas akan meningkat. Bagi aset risiko seperti Bitcoin, ETH, dan lainnya, ini biasanya berarti peluang masuknya dana yang lebih besar. Modal murah biasanya mengalir ke aset kripto yang sangat volatil, membentuk kebutuhan alokasi.

Namun, masalahnya terletak pada ketidakpastian. Jika penurunan suku bunga disebabkan oleh tekanan politik alih-alih data ekonomi, kekhawatiran terhadap kredit dolar dan inflasi masa depan akan meningkat. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa kebijakan yang didorong oleh faktor politik sering kali menjadi "berita baik yang kemudian berbalik menjadi buruk"—Bitcoin pernah naik dalam ekspektasi penurunan suku bunga, lalu dengan cepat mengalami koreksi. Ketidaksesuaian antara siklus politik dan siklus ekonomi akan memperbesar fluktuasi.

Oleh karena itu, kunci utamanya adalah mengamati sejauh mana keputusan Federal Reserve berbeda dari ekspektasi pasar. Ketidakpastian struktural ini dalam jangka pendek akan terus menahan stabilitas pasar kripto, dan investor perlu menyesuaikan posisi berdasarkan perubahan data, bukan hanya berdasarkan ekspektasi kebijakan tunggal.