Strategi Akuisisi $980 Juta Bitcoin Lainnya, Sekarang Memegang 671.268 BTC

Sumber: CryptoTicker Judul Asli: Strategi Menambah $980 Juta Lagi dalam Bitcoin Tautan Asli: https://cryptoticker.io/en/strategy-adds-another-dollar980-million-in-bitcoin/

Pembelian Bitcoin Terbaru

Strategi telah memperoleh tambahan 10.645 bitcoin dengan perkiraan nilai sekitar $980,3 juta, dengan harga rata-rata $92.098 per BTC. Pembelian ini berlangsung antara 8 Desember dan 14 Desember, sebagaimana diungkapkan dalam pengajuan SEC 8-K.

Ini menandai minggu kedua berturut-turut di mana Strategi menambahkan lebih dari 10.000 BTC ke kasnya. Dengan pembelian terbaru ini, perusahaan kini memegang sebanyak 671.268 bitcoin, menjadikannya pemegang BTC perusahaan terbesar di dunia.

Taruhan Kas Bitcoin $60 Miliar

Pada harga saat ini, kas bitcoin Strategi bernilai hampir $60 miliar. Perusahaan telah menghabiskan sekitar $50,3 miliar secara total, termasuk biaya dan pengeluaran, dengan harga akuisisi rata-rata $74.972 per bitcoin. Itu menempatkan Strategi di atas sekitar $9,7 miliar dalam keuntungan yang belum direalisasi.

Untuk memberi gambaran skala, Strategi kini mengendalikan lebih dari 3 persen dari pasokan tetap Bitcoin sebanyak 21 juta. Tidak ada perusahaan publik lain yang mendekati tingkat eksposur tersebut, dan ini memperkuat tesis lama bahwa bitcoin harus berada di inti strategi kas perusahaan.

Bagaimana Strategi Membiayai Pembelian Terbaru

Akuisisi terbaru sepenuhnya didanai melalui aktivitas pasar modal, bukan dari arus kas operasional. Strategi mengumpulkan dana melalui penjualan pasar langsung dari saham biasa Kelas A MSTR dan beberapa penawaran saham preferen perpetual.

Hanya dalam minggu lalu, perusahaan menjual hampir 4,8 juta saham MSTR seharga $888,2 juta. Perusahaan juga mengumpulkan modal tambahan melalui program saham preferen STRK, STRF, dan STRD. Bahkan setelah penjualan ini, Strategi masih memiliki puluhan miliar dolar yang tersedia melalui program penerbitan saham dan saham preferen.

Penawaran ini berdampingan dengan rencana 42/42 yang diperluas perusahaan, yang menargetkan pengumpulan $84 miliar melalui ekuitas dan instrumen konversi pada tahun 2027 untuk mendanai pembelian bitcoin lebih lanjut. Rencana awal 21/21 digandakan setelah Strategi kehabisan kapasitas ekuitas awalnya.

Memahami Arsenal Saham Preferen Strategi

Susunan saham preferen Strategi dirancang untuk menarik berbagai tingkat risiko:

• STRD: Tidak dapat dikonversi dengan dividen non-akumulatif 10%; menawarkan profil risiko-imbalan tertinggi
• STRK: Dapat dikonversi dengan dividen non-akumulatif 8%; memungkinkan potensi kenaikan ekuitas
• STRF: Tidak dapat dikonversi dengan dividen kumulatif 10%; opsi paling konservatif
• STRC: Saham preferen kumulatif tingkat variabel yang dirancang untuk tetap mendekati nilai nominal melalui dividen bulanan yang dapat disesuaikan

Struktur modal berlapis ini memberi Strategi fleksibilitas untuk terus membeli bitcoin tanpa bergantung hanya pada utang.

Isyarat Saylor dan “Titik Oranye”

Michael Saylor sekali lagi memberi isyarat tentang akuisisi sebelum pengajuan resmi. Akhir pekan lalu, dia memposting pembaruan pada tracker bitcoin Strategi dengan frasa “Kembali ke lebih banyak titik oranye,” sebuah referensi yang dikenal pengikut lama sebagai sinyal untuk pembelian BTC baru.

Hanya seminggu sebelumnya, Strategi membeli 10.624 bitcoin dengan harga rata-rata $90.615, menandai akumulasi terbesar sejak Juli. Pembelian terbaru sedikit melebihi angka tersebut, memperkuat kecepatan agresifnya.

Pengawasan Indeks yang Meningkat dan Perdebatan MSCI

Sementara Strategi terus mengakumulasi bitcoin, pengawasan dari penyedia indeks semakin meningkat. Dalam minggu ini, perusahaan secara resmi mendesak MSCI untuk meninggalkan usulan yang akan mengecualikan perusahaan yang memiliki aset digital melebihi 50 persen dari total aset dari indeks ekuitas utama.

Dalam surat rinci kepada Komite Indeks Ekuitas MSCI, Strategi memperingatkan bahwa aturan tersebut akan menyebabkan perusahaan kas bitcoin terus-menerus ditambahkan dan dihapus dari indeks saat harga berfluktuasi, menciptakan ketidakstabilan bagi investor dan penyedia indeks.

MSCI berargumen bahwa perusahaan kas aset digital lebih mirip kendaraan investasi daripada perusahaan operasional. Kritikus membantah bahwa pandangan ini mengabaikan operasi bisnis yang sah dan bergantung pada ambang batas arbitrer yang mungkin menjadi semakin usang seiring adopsi kripto yang menyebar di seluruh neraca perusahaan.

Keputusan akhir MSCI diperkirakan akan diumumkan sebelum 15 Januari, menjelang rebalancing indeks Februari.

Penawaran Retensi Nasdaq 100 Memberikan Bantuan Sementara

Meskipun ada perdebatan, Strategi berhasil mempertahankan posisinya di Nasdaq 100 setelah rebalancing tahunan indeks tersebut. Keputusan ini memberikan stabilitas jangka pendek bagi investor institusional yang mengikuti indeks, meskipun pertanyaan jangka panjang tetap belum terjawab.

Lanskap Kas Bitcoin yang Lebih Luas

Saat ini, 192 perusahaan publik memegang bitcoin. Selain Strategi, nama-nama besar termasuk MARA, Metaplanet, Riot Platforms, Coinbase, Hut 8, dan CleanSpark. Namun, banyak dari perusahaan ini mengalami penurunan tajam harga saham sejak musim panas, dengan rasio kapitalisasi pasar terhadap nilai aset bersih menyempit di seluruh sektor.

Strategi sendiri tidak kebal. mNAV-nya sekitar 0,85, mencerminkan skeptisisme investor terhadap neraca yang berat bitcoin dalam lingkungan pasar yang volatil.

Reaksi Pasar dan Apa Artinya ke Depan

Saham Strategi ditutup turun 3,7 persen pada hari Jumat di harga $176,45 dan tetap turun lebih dari 41 persen sepanjang tahun ini. Bitcoin, sebagai perbandingan, turun hanya 3,8 persen di tahun 2025 sejauh ini.

Yang sebenarnya berarti adalah sederhana: nasib Strategi sekarang hampir seluruhnya terkait dengan trajektori jangka panjang bitcoin. Saylor bertaruh bahwa skala, keyakinan, dan akses ke modal akhirnya akan mengungguli volatilitas jangka pendek dan gesekan regulasi.

Apakah pasar akan terus menghargai keyakinan tersebut tetap menjadi pertanyaan utama menuju 2026.