#加密生态动态追踪 Seorang trader baru-baru ini menarik perhatian komunitas—setelah mengalami margin call beruntun, malah menambah leverage. Mari kita analisis datanya: setelah mengalami 3 kali margin call berturut-turut pada November dengan kerugian total 50 juta dolar AS, trader ini langsung memasukkan 3 juta dolar AS sebagai margin pada Desember, membuka posisi long leverage 25x di sekitar ETH 3100 dolar AS, saat ini posisi yang dipegang mencapai 12 juta dolar AS, harga likuidasi dipatok ketat di 3015 dolar AS—hanya berbeda 85 dolar dari harga saat ini.

Logika operasi ini patut dianalisis. Dalam minggu yang sama di Oktober, mengalami 4 kali margin call dan kerugian 23 juta dolar AS, kemudian di November saat ETH turun menembus 3200, kembali terkena margin call sebesar 18 juta dolar AS, sehingga akun sempat tersisa hanya 2000 dolar AS. Tapi reaksi berikutnya adalah menambah posisi, bukan melakukan cut loss—semakin besar kerugian, semakin agresif menambah posisi.

Dari sudut pandang manajemen risiko, ada banyak masalah: leverage 25x berarti ETH hanya perlu turun 3% untuk memicu likuidasi, dan saat ini jarak ke garis likuidasi kurang dari 1% sebagai buffer. Selain itu, trader ini juga menggunakan leverage 10x untuk spekulasi pada koin MEME, yang memperbesar risiko diversifikasi. Saat hype melemah dan harga jatuh, posisi utama ETH langsung terkena dampak, dan kali ini tetap melakukan cross-over ke koin kecil, sehingga risiko terbuka sudah sangat besar.

Yang menarik, trader ini pernah memegang aset senilai 80 juta dolar AS di puncaknya, kini akunnya menyusut hingga tinggal sisa, tapi tetap berpegang pada ide "balik modal dalam satu kali trading". Dari sudut pandang trading, posisi 12 juta dolar ini perlu kenaikan ETH lebih dari 7% untuk bisa balik modal, sementara kondisi margin call hanya membutuhkan penurunan 3%. $BTC $ETH $DOGE dan koin lain yang berkorelasi tinggi, risiko sistemik dari posisi leverage tunggal sering kali diremehkan. Memang ada kasus ekstrem seperti ini di pasar, dan kasus-kasus ini mengingatkan trader akan pentingnya pengelolaan risiko dan pengaturan stop loss.