Menjelang Desember 2025, Bitcoin kembali menunjukkan pola lamanya—setelah mencapai puncak 90.360 dolar AS pada November, terus menurun, dan pada pertengahan Desember menembus di bawah 84.000 dolar AS, dalam satu hari investor global mengalami likuidasi sebesar 5,91 miliar dolar AS, dan 193.000 orang keluar dari pasar. Dini hari kemarin, kembali menyentuh sekitar 85.000 dolar AS, tampaknya ini sudah menjadi pola yang rutin terjadi.

Membuka catatan sejarah akan membuat semuanya jelas. Sebelum Natal 2018, Bitcoin turun dari 6.000 dolar AS ke 3.815 dolar AS. Pada gelombang 2022, saat FTX meledak dan bertepatan dengan siklus Natal, Bitcoin langsung terjun ke 16.831 dolar AS. Bahkan pada 2014 dan 2015, pasar juga tidak luput dari koreksi sebelum liburan. Ini bukan kebetulan, melainkan hasil dari gabungan faktor teknikal, faktor dana, dan faktor manusia—penyerahan kontrak kuartalan, dana institusional yang kembali di akhir tahun, dan risiko yang dihindari trader sebelum libur, semuanya berkumpul.

**Data Bicara: Efek Natal Bukan Sekadar Omong Kosong**

Jangan hanya mengandalkan feeling, lihat datanya. Mengambil Bitcoin sebagai sampel (menguasai lebih dari 58% dari total kapitalisasi pasar kripto, dan menjadi indikator utama), dari 15 siklus Natal dari 2010 hingga 2024, 11 kali terjadi penurunan di pertengahan hingga akhir Desember, dan pasar mengalami konsolidasi sempit di akhir bulan. Hitungannya, probabilitas penurunan mencapai 73,3%.

Yang menarik, dari 2021 hingga 2023, ketiganya mengalami pola ini—koreksi sebelum liburan. Hanya pada 2024 pola ini terpecahkan, karena ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve dan persetujuan ETF spot Bitcoin secara bersamaan memberikan dorongan besar, secara paksa membalikkan pola tersebut. Ini justru menguatkan satu kesimpulan: lingkungan makro adalah variabel utama.