5 Alasan Bitcoin Turun ke $85.000 dan Mengapa Penurunan Lebih Jauh Kemungkinan Terjadi

$BTC
Bitcoin turun ke level $85.000 pada 15 Desember, memperpanjang penurunannya baru-baru ini karena risiko makro global, pelepasan leverage, dan likuiditas yang tipis bertabrakan. Penurunan ini menghapus lebih dari $100 miliar dari total kapitalisasi pasar kripto dalam beberapa hari saja, menimbulkan pertanyaan apakah penjualan besar-besaran telah selesai.
Meskipun tidak ada satu katalis pun yang menyebabkan pergerakan ini, lima kekuatan yang saling tumpang tindih mendorong Bitcoin turun dan dapat menjaga tekanan pada harga dalam jangka pendek.
Kekhawatiran Kenaikan Suku Bunga Bank of Japan Memicu De-Risiko Global
Penggerak makro terbesar datang dari Jepang. Pasar bergerak menjelang kenaikan suku bunga Bank of Japan yang secara luas diperkirakan akan terjadi akhir pekan ini, yang akan membawa suku bunga kebijakan Jepang ke level yang belum pernah dilihat selama beberapa dekade.
Bahkan kenaikan kecil pun penting karena Jepang telah lama menjadi penggerak pasar risiko global melalui carry trade yen.
Selama bertahun-tahun, investor meminjam yen murah untuk membeli aset berisiko tinggi seperti saham dan kripto. Saat suku bunga Jepang naik, perdagangan itu berbalik. Investor menjual aset risiko untuk melunasi kewajiban yen.
Bitcoin bereaksi tajam terhadap kenaikan BOJ sebelumnya. Dalam tiga kejadian terakhir, BTC turun antara 20% dan 30% dalam minggu-minggu setelahnya. Pedagang mulai memperhitungkan pola historis tersebut sebelum keputusan, mendorong Bitcoin lebih rendah terlebih dahulu.
Data Ekonomi AS Mengembalikan Ketidakpastian Kebijakan
Pada saat yang sama, pedagang menarik risiko sebelum data makro AS yang padat, termasuk angka inflasi dan pasar tenaga kerja.
Federal Reserve baru-baru ini menurunkan suku bunga, tetapi pejabat memberi sinyal kehati-hatian tentang kecepatan pelonggaran di masa depan. Ketidakpastian ini penting bagi Bitcoin, yang semakin diperdagangkan sebagai aset makro sensitif likuiditas daripada sebagai lindung nilai independen.
Dengan inflasi yang masih di atas target dan data pekerjaan yang diperkirakan melemah, pasar kesulitan menentukan harga langkah berikutnya dari Fed. Keragu-raguan itu mengurangi permintaan spekulatif dan mendorong trader jangka pendek untuk mundur.
Akibatnya, Bitcoin kehilangan momentum tepat saat mendekati level teknikal utama.
Likuidasi Leverage Berat Mempercepat Penurunan
Setelah Bitcoin menembus di bawah $90.000, penjualan paksa mengambil alih.
Lebih dari $200 juta posisi long leverage dilikuidasi dalam beberapa jam, menurut data derivatif. Trader long telah memenuhi pasar dengan taruhan bullish setelah penurunan suku bunga Fed awal bulan ini.
Ketika harga merosot, mesin likuidasi secara otomatis menjual Bitcoin untuk menutup kerugian. Penjualan ini mendorong harga lebih rendah, memicu likuidasi lebih lanjut dalam sebuah loop umpan balik.
Efek mekanis ini menjelaskan mengapa pergerakan ini cepat dan tajam daripada bertahap.
Waktu penjualan membuatnya menjadi lebih buruk.
Bitcoin turun selama perdagangan akhir pekan yang tipis, ketika likuiditas biasanya lebih rendah dan buku pesanan dangkal. Dalam kondisi tersebut, order jual yang relatif kecil dapat menggerakkan harga secara agresif.
Pemegang besar dan meja derivatif mengurangi eksposur ke dalam likuiditas rendah, memperbesar volatilitas. Dinamika ini membantu menarik Bitcoin dari kisaran $90.000 ke $85.000 dalam jangka waktu singkat.
Kejadian penurunan akhir pekan sering terlihat dramatis meskipun fundamental yang lebih luas tetap tidak berubah.
Stres struktur pasar diperparah oleh penjualan besar dari Wintermute, salah satu market maker terbesar di industri kripto.
Selama penurunan harga, data on-chain dan pasar menunjukkan Wintermute melepas banyak Bitcoin — diperkirakan senilai lebih dari $1.5 miliar — di berbagai bursa terpusat. Perusahaan dilaporkan menjual BTC untuk menyeimbangkan risiko dan menutup eksposur setelah volatilitas dan kerugian baru-baru ini di pasar derivatif.
Karena Wintermute menyediakan likuiditas di kedua pasar spot dan derivatif, penjualannya memiliki dampak besar.
Waktu penjualan juga berpengaruh. Aktivitas Wintermute terjadi selama kondisi likuiditas rendah, memperbesar penurunan dan mempercepat penurunan Bitcoin menuju $85.000.
Kejadian akhir pekan sering terlihat dramatis meskipun faktor fundamental yang lebih luas tetap tidak berubah.
Stres struktur pasar diperparah oleh penjualan besar dari Wintermute, salah satu market maker terbesar di industri kripto.
Selama penjualan, data on-chain dan pasar menunjukkan Wintermute melepas sejumlah besar Bitcoin — diperkirakan lebih dari $1.5 miliar — di berbagai bursa terpusat. Perusahaan dilaporkan menjual BTC untuk menyeimbangkan risiko dan menutup eksposur setelah volatilitas dan kerugian baru-baru ini di pasar derivatif.
Karena Wintermute menyediakan likuiditas di kedua venue, penjualannya memiliki dampak besar.
Waktu penjualan juga berpengaruh. Aktivitas Wintermute terjadi selama kondisi likuiditas rendah, memperbesar penurunan dan mempercepat penurunan Bitcoin menuju $85.000.
Apa yang Terjadi Selanjutnya?
Apakah Bitcoin akan turun lebih jauh sekarang tergantung pada tindak lanjut makro, bukan berita spesifik kripto.
Jika Bank of Japan mengonfirmasi kenaikan suku bunga dan hasil global meningkat, Bitcoin bisa tetap di bawah tekanan karena carry trade berbalik lebih jauh. Yen yang kuat akan menambah tekanan tersebut.
Namun, jika pasar sepenuhnya memperhitungkan langkah tersebut dan data AS melemah cukup untuk membangkitkan kembali ekspektasi pemotongan suku bunga, Bitcoin bisa stabil setelah fase likuidasi berakhir.
Untuk saat ini, penjualan 16 Desember mencerminkan reset yang didorong makro, bukan kegagalan struktural pasar kripto — tetapi volatilitas kecil kemungkinannya akan cepat mereda.