Ketika "Steady Lads" Berubah Menjadi Kisah Peringatan Terbesar di Dunia Crypto

Kata-kata “menggunakan lebih banyak modal – anak-anak yang stabil” telah menjadi sinonim dengan salah satu bab paling gelap dalam sejarah blockchain. Tepat satu tahun yang lalu, saat ekosistem Terra mengalami kolaps, tweet Do Kwon yang sekarang terkenal menggambarkan ketidaksesuaian antara retorika percaya diri dan kenyataan pasar. Apa yang terjadi pada Mei 2022 akan mengubah cara komunitas crypto menilai kredibilitas pendiri dan tata kelola proyek.

Krisis yang Mengubah Segalanya

Kejatuhan Terra dan token asli LUNA mengirim gelombang kejut yang belum pernah terjadi sebelumnya melalui keuangan terdesentralisasi. Kolaps ini bukan sekadar koreksi pasar – itu memicu apa yang banyak orang gambarkan sebagai musim dingin terburuk dalam crypto, dengan $28 miliar nilai menguap dari ekosistem DeFi saja. Otoritas Korea Selatan mendokumentasikan bahwa sekitar 280.000 warga mengalami kerugian keuangan langsung dari bencana tersebut.

Pendiri LUNA dan CEO Terraform Labs Do Kwon telah membangun rekam jejak yang mengesankan. Pada puncaknya pada April 2022, LUNA termasuk salah satu aset paling berharga di pasar cryptocurrency, dan blockchain Terra tampak sebagai penantang serius di ruang DeFi. UST, stablecoin algoritmik dari ekosistem, menarik miliaran modal dari para percaya pada visi tersebut.

Upaya Penyelamatan yang Gagal

Dalam beberapa hari menjelang 9 Mei 2022, retakan mulai terbentuk. UST kehilangan patok dolar, dan harga LUNA mulai kehilangan nilainya secara hemorrhagic. Kwon merespons dengan intervensi agresif, mengumpulkan cadangan $3 miliar yang sebagian besar terdiri dari Bitcoin untuk membela ekosistem. Injeksi modal besar ini dimaksudkan untuk mengembalikan kepercayaan dan menstabilkan sistem.

Namun tweet “menggunakan lebih banyak modal – anak-anak yang stabil” terbukti menjadi titik balik dari keputusasaan yang menyamar sebagai tekad. Langkah penyelamatan, meskipun besar skalanya, terbukti sepenuhnya tidak memadai. Dalam beberapa hari, LUNA mengalami kolaps harga sebesar 96% pada 12 Mei, jatuh di bawah $0,10 per token. Pada 13 Mei, token tersebut menjadi tidak berharga di sebagian besar bursa. Pada saat yang sama, Bitcoin sendiri mundur dari $35.000 ke $30.000, memperburuk kerugian investor.

Rangkaian kebangkrutan segera mengikuti – platform pinjaman, broker crypto, dan bursa semuanya mengajukan perlindungan saat penularan menyebar melalui struktur keuangan yang saling terhubung. Total kapitalisasi pasar seluruhnya terkuras lebih dari $50 miliar dalam kerugian gabungan.

Penghinaan yang Mengikuti

Pada akhir 2022, kejatuhan Kwon menjadi bahan ejekan bagi para pesaing. Justin Sun, pendiri ekosistem Tron dan pesaing visi Terra, secara terbuka menunjukkan bahwa stablecoin USDD miliknya mempertahankan overkolateralization sebesar 200% – kritik implisit langsung terhadap model gagal Terra. Kontrasnya mencolok: Sun menunjukkan cadangan berlebih dan transparansi di mana Kwon menjanjikan kepercayaan tetapi malah membawa kolaps.

Keadilan dan Dampaknya

Konsekuensi bagi Kwon melampaui kegagalan pasar ke dalam risiko hukum. Pada Maret 2023, dia ditangkap di Montenegro saat bepergian. Laporan terbaru menunjukkan bahwa dia menghadapi kemungkinan ekstradisi ke Korea Selatan, di mana dakwaan dapat membawa hukuman penjara lebih dari 40 tahun.

Yang menarik, meskipun ditahan, dompet terkait Kwon dilaporkan telah mentransfer lebih dari 2,3 juta token LUNA ke bursa utama, menandakan aktivitas yang terus berlanjut meskipun dalam keadaan hukum. Perkembangan ini menambah lapisan intrik lain dalam narasi yang sudah kompleks.

Pelajaran yang Bertahan

Kolaps Terra secara fundamental mengubah cara komunitas crypto mendekati due diligence. Investor ritel dan institusi sama-sama belajar bahwa karisma pendiri dan kepercayaan publik tidak dapat menggantikan mekanisme ekonomi yang kokoh dan jaminan kolateral yang memadai. “Anak-anak yang stabil” Kwon menjadi singkatan untuk kepercayaan yang salah tempat dan bahaya sistem overleverage yang dibangun di atas optimisme daripada fundamental.

Satu tahun kemudian, LUNA diperdagangkan sekitar $0,13, sebagian kecil dari kejayaannya sebelumnya, sementara Bitcoin telah pulih ke $87.11K. Ekosistem Terra, yang pernah dipuji sebagai revolusioner, menjadi pengingat abadi bahwa dalam keuangan terdesentralisasi, transparansi dan manajemen risiko konservatif akhirnya menentukan kelangsungan hidup. Antusiasme pendukung crypto tetap ada, tetapi kini dibatasi oleh pelajaran keras yang dipetik dari Mei 2022.