Perjuangan 77 Tahun Rupee Pakistan Melawan Dolar: Dari Patokan ke Kejatuhan Bebas

Ketika Pakistan merdeka pada tahun 1947, rupee memegang posisi dominan terhadap dolar dengan hanya 3,31 PKR per USD. Selama hampir satu dekade, nilai tukar ini tetap terkunci—sebuah bukti stabilitas ekonomi awal negara dan rezim nilai tukar tetap yang mengatur periode pasca kemerdekaan awal. Sepanjang 1947-1954, nilai tukar tetap beku di angka 3,31, mencerminkan kebijakan rigiditas moneter.

Crack Pertama: 1955-1960-an

Devaluasi pertama yang berarti datang pada tahun 1955, ketika nilai tukar bergeser ke 3,91 PKR per dolar, diikuti oleh penyesuaian lebih tajam ke 4,76 PKR pada tahun 1956. Tingkat ini bertahan sangat stabil selama lebih dari satu dekade—dari 1956 hingga 1971—menunjukkan periode pengelolaan nilai tukar yang berkepanjangan. Tapi stabilitas ini bersifat ilusi.

Kejutan 1972 dan Era Stagflasi

Momen penting tiba pada tahun 1972, ketika nilai tukar melonjak secara dramatis ke 11,01 PKR per dolar, hampir tiga kali lipat dalam satu tahun. Ini menandai berakhirnya Bretton Woods dan pergeseran Pakistan menuju mekanisme mata uang yang lebih responsif pasar. Nilai tukar kemudian menetap di sekitar 9,99-10,00 PKR selama sebagian besar tahun 1970-an dan 1980-an, meskipun inflasi secara diam-diam mengikis daya beli rupee.

Percepatan Dimulai: 1989-2007

Sejak 1989, depresiasi semakin cepat. Nilai tukar bergerak dari 20,54 PKR pada 1989 menjadi 23,80 pada 1991 dan 31,64 pada 1995—menandai tren inflasi yang jelas. Pada tahun 2007, sebelum krisis keuangan global, dolar sudah naik ke 60,83 PKR.

Krisis 2008 dan Setelahnya

Tahun 2008 terbukti menjadi titik balik bagi mata uang Pakistan. Saat krisis keuangan global berkembang, rupee melemah tajam ke 81,18 PKR per dolar—lonjakan 33% dari tahun sebelumnya. Ini bukan kebetulan; Pakistan menghadapi krisis neraca pembayaran yang parah, ketidakstabilan politik, dan bailout dari Dana Moneter Internasional. Nilai mata uang terus merosot selama tahun-tahun berikutnya: 84,10 di 2009, 85,75 di 2010, dan 88,60 pada 2011.

Kolaps Terbaru: 2012-2024

Keruntuhan ini hanya semakin cepat. Pada 2013, nilai tukar melonjak ke 107,29 PKR per dolar. Tahun 2018-2020 menyaksikan penurunan tajam lainnya—dari 139,21 di 2018 menjadi 168,88 di 2020. Kemudian datang periode dramatis 2022-2024: nilai tukar meledak ke 240,00 PKR di 2022 dan mencapai puncaknya di 286,00 pada 2023, meskipun sedikit pulih ke 277,00 di 2024.

Gambaran Lebih Besar

Dalam waktu hanya 77 tahun, rupee Pakistan telah mengalami depresiasi dari 3,31 menjadi 277,00 PKR per dolar—kerugian nominal yang mencengangkan sebesar 8.400%. Krisis keuangan 2008 menandai titik balik di mana depresiasi tahunan meningkat secara signifikan. Apa yang dimulai sebagai peg stabil dan terkelola berkembang menjadi mata uang yang berada di bawah tekanan hebat, mencerminkan dekade inflasi, ketidakseimbangan eksternal, dan mismanajemen ekonomi. Perjalanan rupee terhadap dolar menceritakan kisah perjuangan makroekonomi yang lebih luas di Pakistan.