Tadi malam data pasar AS dirilis secara lengkap, indikator ekonomi ini mengungkapkan sebuah kontradiksi menarik — tampaknya stabil, tetapi sebenarnya menunjukkan ketidakseimbangan panas dan dingin yang jelas.

Pertama, mari kita lihat sisi ketenagakerjaan. Tingkat pengangguran AS bulan November diumumkan sebesar 4.6%, melebihi perkiraan 4.4%, menunjukkan bahwa mencari pekerjaan menjadi lebih sulit. Jumlah pekerjaan non-pertanian meningkat 64.000 orang per bulan, meskipun lebih baik dari perkiraan 50.000, tetapi laju pertumbuhannya jelas melemah, pasar mencium aroma sinyal pelonggaran. Data ini memberi tahu kita bahwa pasar tenaga kerja sedang melambat secara bertahap, tetapi belum mencapai tingkat "runtuh".

Selanjutnya, mari kita lihat data konsumsi. Penjualan ritel bulan Oktober tetap (0%) secara bulanan, lebih rendah dari bulan sebelumnya dan perkiraan. Konsumsi jelas sedang mendingin, keinginan membeli masyarakat sedang menyusut. Ini berarti seluruh daya dorong ekonomi sedang melambat secara bertahap.

Secara keseluruhan, ini bukan sekadar "kuat" atau "lemah", melainkan ciri khas dari perbedaan yang mencolok — ketenagakerjaan belum benar-benar runtuh, tetapi ekonomi memang sedang menurun. Dalam kondisi seperti ini, ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga masih terus berkembang.

Bagi kita yang melakukan trading, yang penting bukan seberapa buruk data itu sendiri, tetapi bagaimana dana menilai ulang likuiditas. Dalam jangka pendek, memang mudah dipengaruhi dan terjadi aksi jual cepat, pasar akan berisik. Tetapi selama logika pelonggaran tidak dibantah, pola jangka menengah tetap harus menunggu dengan sabar. Data hanyalah pemicu, arah sebenarnya ada di tangan dana.