最近 di komunitas perdagangan, topik "The Fed menurunkan suku bunga" sedang melonjak popularitasnya, banyak orang mengeluarkan grafik dot plot jangka panjang untuk menghitung probabilitas, takut melewatkan peluang pasar berikutnya. Tapi jika melihat pernyataan terbaru dari pejabat tinggi The Fed, situasinya mungkin tidak sesederhana itu.

Dimulai dari data keras. Dalam satu minggu terakhir, 7 pejabat The Fed secara berturut-turut mengeluarkan pernyataan, dengan posisi inti yang sangat seragam: saat ini bukan waktu untuk menurunkan suku bunga. Perlu diketahui, banyak dari mereka adalah perwakilan "dovish", yang biasanya cenderung kebijakan longgar. Bahkan mereka pun menekankan pentingnya mempertahankan suku bunga tinggi, menunjukkan bahwa konsensus internal The Fed terhadap kebijakan saat ini jauh lebih teguh daripada yang diperkirakan pasar.

Lalu, gaya bicara Ketua Powell. Setiap kali memberikan pernyataan terbuka, selalu seperti bermain tai chi—kadang menekankan "perhatian terhadap perkembangan data", kadang menyebutkan "fleksibilitas kebijakan", tanpa memberikan jadwal penurunan suku bunga yang spesifik. Strategi ini sebenarnya untuk menyeimbangkan dua tujuan: mencegah pasar benar-benar kecewa, dan juga menahan ekspektasi terlalu optimis.

Yang paling menunjukkan masalah adalah grafik dot plot jangka panjang. Prediksi median pejabat The Fed menunjukkan bahwa baru pada 2026 hingga 2027 direncanakan melakukan 2 kali penurunan suku bunga. Kerangka waktu ini tidak terlihat seperti awal dari siklus pelonggaran, malah lebih seperti pengumuman bahwa lingkungan suku bunga tinggi mungkin akan bertahan cukup lama.

Diskusi di komunitas tentang penurunan suku bunga untuk menyelamatkan pasar, lebih tepat disebut sebagai sinyal pasar, daripada kenyataannya. Lebih baik melihat kebijakan ke depan secara lebih realistis, jangan sampai dikendalikan oleh emosi dan ekspektasi dalam menilai situasi.