#大户持仓变化 Bank of Japan memulai rencana pengurangan ETF besar-besaran—83 triliun yen, bayangkan saja, siklus ini berlangsung selama 112 tahun yang menakutkan. Dari sudut pandang lain, rata-rata setiap tahun harus mengeluarkan lebih dari 6000 miliar (50 miliar dolar AS) ke pasar. Apa artinya ini? Kebijakan pelonggaran selama puluhan tahun akhirnya akan berhenti.

Dalam jangka pendek, pasar saham AS dan pasar kripto mungkin akan sedikit bergelombang. Tapi perubahan besar sebenarnya terjadi dalam jangka panjang. Ketika pintu likuiditas bank sentral secara bertahap ditutup, logika penetapan harga aset harus berubah. Era di mana uang mengalir ke bawah sudah berlalu, ke depan yang penting adalah kekuatan nyata—arus kas, kebutuhan nyata, dan daya saing yang tangguh.

Dampak ini terhadap berbagai aset sangat berbeda. Bitcoin sebagai emas digital secara alami mampu bertahan sebagai penyimpan nilai. Aset seperti $ETH yang memiliki skenario aplikasi nyata juga memiliki cerita. Tapi untuk koin alt yang tidak memiliki pendapatan nyata dan hanya didorong oleh likuiditas? Tekanan terus-menerus akan menjadi hal yang tidak terelakkan. Pasar akhirnya akan kembali ke pertanyaan mendasar: "Apakah nilainya layak?"