Tidak sedikit orang yang melihat kenaikan suku bunga yen sebagai sekadar penyesuaian suku bunga, padahal sebenarnya jauh lebih dari itu. Selama tiga puluh tahun terakhir, apa yang menjadi sumber pendapatan Jepang? Hanya mengandalkan logika arbitrase suku bunga rendah. Sekarang, pilar ini akan runtuh, ini bukan masalah siklus, melainkan perubahan sistemik. Melihat Federal Reserve yang menurunkan suku bunga, paling banter ini adalah operasi siklus, keduanya sama sekali tidak berada pada tingkat yang sama.

Pasar umumnya merasa bahwa "ekspektasi sudah terinternalisasi", saya rasa penilaian ini terlalu optimis. Restrukturisasi utang yen ditambah pelonggaran dolar AS, ini adalah serangan dua arah. Modal global harus mencari tempat baru, ini tidak bisa selesai dalam satu atau dua bulan. Jika benar-benar menurunkan suku bunga, posisi arbitrase bernilai triliunan harus dilikuidasi, bayangkan berapa banyak gelombang kejut yang akan terjadi.

Lalu, bagaimana dengan BTC? Sekarang agak canggung. Dalam jangka pendek, harganya masih dihitung dalam dolar AS, saat likuiditas mengerut, ia juga harus ikut tertekan. Tapi jika dilihat dari jangka panjang, nilai dari aset ini terletak pada kemampuannya untuk melompati sistem mata uang tradisional, aturan yang sudah tertulis tidak akan berubah, biaya pengambilan keputusan oleh institusi juga rendah. Ini sangat menarik bagi modal yang mengejar efisiensi. Siklus halving juga secara perlahan melemahkan pengaruhnya, akhirnya kembali ke esensi nilai penciptaan dalam keuangan.

Pendekatan saya sangat sederhana: bertahan dulu, kendalikan risiko, lalu bersabar menunggu titik balik siklus baru muncul.