Amerika Serikat baru saja merilis data CPI November, dan reaksi pasar sangat cepat. Setelah data keluar, para trader langsung meningkatkan taruhan mereka bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga pada Januari mendatang — dalam kontrak berjangka dana federal, probabilitas penurunan 25 basis poin melonjak dari 26,6% menjadi 28,8%. Meskipun kenaikannya tidak terlalu besar, arah pergerakannya sangat jelas: selama inflasi sedikit menunjukkan tanda-tanda panas, cerita penurunan suku bunga akan lebih mudah diceritakan.

Yang menarik adalah, dalam jangka pendek mungkin masih ada ketidakpastian, tetapi para trader sudah menaruh taruhan untuk pelonggaran yang lebih jangka panjang. Berdasarkan data dari LSEG, pasar saat ini memperkirakan bahwa Federal Reserve akan menyediakan sekitar 64 basis poin ruang pelonggaran sepanjang tahun 2026, sedikit lebih tinggi dari 63 basis poin sebelum data dirilis. Apa artinya ini? Ini menunjukkan bahwa pasar memiliki keyakinan terhadap pergeseran likuiditas.

Apa arti semua ini bagi pasar cryptocurrency? Pertama, setiap tanda-tanda pendinginan inflasi bisa menjadi alat untuk mendukung narasi penurunan suku bunga. Pasar tidak akan melewatkan peluang apa pun yang dapat memperkuat ekspektasi pelonggaran. Kedua, "perdagangan pelonggaran" ini sedang secara bertahap terwujud — memberi harga lebih awal terhadap likuiditas, yang merupakan salah satu logika utama yang mendukung sentimen aset risiko saat ini. Terakhir, jangan lupa, jika pidato pejabat Federal Reserve dan data ekonomi lainnya terus memperkuat tren ini, kemungkinan besar itu akan menjadi pemicu utama yang memecah kebuntuan pasar crypto saat ini.