Gas Alam Alam Rebound Tajam saat Pasar Mengantisipasi Penarikan Inventaris Utama

Futures gas alam mengalami rebound yang signifikan pada hari Rabu, dengan gas alam Nymex Januari (NGF26) naik +0.021 atau +0.46%. Setelah menyentuh titik terendah dalam dua minggu, komoditas ini pulih karena trader mengalihkan fokus ke data pasokan yang akan datang dan dinamika pasar yang lebih luas.

Pemicu Penarikan Stok Memicu Rally Penutupan Posisi Pendek

Katalis utama untuk kenaikan hari Rabu adalah antisipasi penurunan inventaris mingguan yang signifikan. Peserta pasar sedang memposisikan diri untuk laporan EIA hari Kamis, yang secara luas diperkirakan akan menunjukkan penarikan stok besar sekitar -170 bcf untuk minggu yang berakhir 5 Desember. Penarikan ini akan jauh melebihi rata-rata lima tahun sebesar -89 bcf untuk minggu yang sebanding, menandakan kondisi pasokan jangka pendek yang lebih ketat dan mendorong aktivitas penutupan posisi pendek di seluruh kompleks futures.

Ramalan Cuaca Membuat Hambatan

Meskipun narasi inventaris yang bullish, gas alam menghadapi tekanan jual awal dari ramalan cuaca. Atmosfer G2 memprediksi suhu yang lebih hangat menyebar di seluruh bagian timur dan selatan Amerika Serikat dari 20-24 Desember, sebuah perkembangan yang akan menekan permintaan pemanasan dan mempengaruhi harga. Outlook yang lebih hangat ini memicu likuidasi besar-besaran posisi futures saat trader menilai ulang fundamental permintaan.

Pertumbuhan Produksi Menambah Tekanan Bearish

Di sisi pasokan, hambatan terus membangun. EIA merevisi proyeksi produksi tahun 2025 ke atas menjadi 107,74 bcf/hari dari perkiraan November sebesar 107,70 bcf/hari. Produksi gas alam AS saat ini tetap dekat rekor tertinggi, didukung oleh aktivitas pengeboran aktif—rig gas baru-baru ini mencapai puncak dua tahun, menunjukkan kepercayaan industri terhadap kelanjutan ekspansi produksi meskipun tekanan harga.

Sinyal Campuran dari Data Permintaan dan Infrastruktur

Metode operasional saat ini menunjukkan gambaran yang bernuansa. Produksi gas kering di Lower-48 mencapai 111,9 bcf/hari pada hari Rabu (+7,8% tahun-ke-tahun), sementara permintaan regional mencapai 106,2 bcf/hari (+12,0% tahun-ke-tahun), menurut data BNEF. Aktivitas ekspor LNG menunjukkan aliran bersih perkiraan sebesar 18,3 bcf/hari (+1,9% minggu-ke-minggu) ke terminal AS.

Pembangkitan listrik memberikan dukungan, dengan Edison Electric Institute melaporkan bahwa output listrik AS pada minggu yang berakhir 6 Desember naik +2,3% tahun-ke-tahun menjadi 85.330 gigawatt jam, dan output kumulatif 52 minggu meningkat +2,84% tahun-ke-tahun menjadi 4.291.665 gigawatt jam.

Tingkat Stok Menunjukkan Pasokan yang Memadai

Data inventaris terbaru, hingga 28 November, menunjukkan gambaran yang hati-hati. Inventaris gas alam untuk minggu tersebut menurun hanya -12 bcf, meleset dari ekspektasi konsensus sebesar -18 bcf dan kurang dari penarikan rata-rata lima tahun sebesar -43 bcf. Pada akhir November, stok menurun hanya -0,4% tahun-ke-tahun tetapi tetap +5,1% di atas norma musiman lima tahun mereka, menunjukkan pasokan yang cukup masih tersedia. Secara internasional, penyimpanan gas di Eropa berada di kapasitas 72%, tertinggal dari rata-rata musiman lima tahun sebesar 82% untuk waktu ini tahun ini.

Aktivitas Pengeboran Tetap Tinggi

Data Baker Hughes mengungkapkan bahwa rig gas alam aktif di AS berjumlah 129 minggu yang berakhir 5 Desember, turun hanya satu unit dari jumlah sebelumnya tetapi mendekati rekor tertinggi 2,25 tahun sebesar 130 rig yang ditetapkan pada 28 November. Perbandingan tahun-ke-tahun tetap mencolok—rig gas telah melonjak dari titik terendah 4,5 tahun sebesar 94 rig pada September 2024, menunjukkan fokus industri yang berkelanjutan pada pertumbuhan produksi meskipun kondisi harga yang volatil.

Prospek Pasar

Trader gas alam menghadapi narasi yang bersaing menjelang pengumuman penarikan stok besar hari Kamis. Sementara penurunan inventaris yang diperkirakan besar menawarkan dukungan jangka pendek, kenaikan proyeksi produksi, pemanasan cuaca, dan tingkat pasokan yang memadai menciptakan hambatan berarti untuk reli yang berkelanjutan.