Mengapa Dua Raksasa Berbasis AI Menarik Perhatian Investor Serius di 2026

Memahami Sinyal Investasi di Balik Pergerakan Uang Besar

Ketika investor institusional mengajukan pengungkapan Form 13F kuartalan mereka, mereka pada dasarnya mengungkapkan keyakinan mereka terhadap pasar untuk dianalisis. Aktivitas portofolio terbaru Pershing Square Capital Management menunjukkan sebuah tesis yang menarik: perusahaan tertentu yang menggabungkan kemampuan AI dengan posisi dominan di pasar diperdagangkan dengan valuasi yang tidak mencerminkan potensi sebenarnya.

Dana ini, yang mengelola sekitar $14,6 miliar dengan 11 posisi terkonsentrasi, telah melakukan dua langkah yang sangat mencolok yang menandakan di mana uang serius melihat peluang di tahun 2026. Kedua investasi ini memiliki benang merah—penguasaan pasar yang sudah mapan yang diperkuat oleh integrasi kecerdasan buatan.

Uber: Transformasi AI dalam Mobilitas

Pegangan terbesar Pershing Square, platform mobilitas Uber Technologies, menerima alokasi modal yang besar dengan lebih dari 30 juta saham yang diperoleh di kuartal pertama. Tesis investasi di sini mengungkapkan beberapa lapisan yang menarik.

Di permukaan, dominasi Uber dalam berbagi tumpangan tidak terbantahkan. Perusahaan mempertahankan pangsa pasar 68-76% di AS dalam layanan berbagi tumpangan, dan terus memperkuat benteng kompetitifnya meskipun pesaing berusaha mengejar. CEO Dara Khosrowshahi mengubah bisnis dari operasi yang membakar uang menjadi mesin yang menguntungkan dan menghasilkan kas—suatu pencapaian langka dalam skala besar.

Namun, katalis utama pertumbuhan terletak pada bagaimana AI merombak operasi Uber. Platform ini menerapkan kecerdasan buatan dalam pencocokan penumpang-supir, optimisasi rute, perkiraan permintaan, dan pengalaman pengguna yang dipersonalisasi. Lapisan teknologi ini secara langsung mendukung ambisi Uber terhadap kendaraan otonom—dibuktikan dengan kemitraan terbaru yang mengerahkan ribuan robotaxi dalam beberapa tahun mendatang.

Selain berbagi tumpangan, diversifikasi Uber ke pengantaran makanan dan logistik kargo mengaitkan perusahaan dengan siklus ekonomi yang lebih luas. Meskipun ekonomi mengalami kontraksi berkala, perusahaan menghabiskan lebih banyak waktu dalam mode ekspansi, mendukung pemain yang berposisi jangka panjang.

Penelitian pasar menunjukkan bahwa pasar berbagi tumpangan global dapat berkembang sepuluh kali lipat menjadi sekitar $918 miliar dolar pada tahun 2033. Untuk perusahaan yang sudah menguasai tiga perempat pasar AS sekaligus membangun infrastruktur transportasi otonom, landasan untuk penciptaan nilai tetap besar bahkan pada valuasi saat ini.

Amazon: Sinergi Cloud dan E-Commerce

Posisi utama kedua yang ditambahkan Pershing Square adalah Amazon, dengan hampir $1,3 miliar yang diinvestasikan untuk lebih dari 5,8 juta saham selama kuartal kedua. Investasi ini tampaknya sama metodisnya.

Amazon Web Services, divisi komputasi awan perusahaan, telah menjadi mesin keuntungan di balik kedok e-commerce. Meskipun AWS menghasilkan hanya 18,5% dari total penjualan bersih selama sembilan bulan pertama 2025, ini menyumbang 60,3% dari laba operasional. Integrasi AI generatif dan kemampuan model bahasa besar ke dalam platform AWS mempercepat tingkat pertumbuhan yang sudah mengesankan sebesar 20% dari tahun ke tahun.

Posisi e-commerce yang diproyeksikan Amazon—menguasai lebih dari 40% ritel online AS—memberikan fondasi platform. Tetapi semakin hari, layanan iklan dan langganan premium perusahaan mewakili aliran pendapatan dengan margin lebih tinggi. Segmen ini memanfaatkan akses Amazon ke miliaran pengguna bulanan, menciptakan jangkauan iklan yang tidak mudah ditiru pesaing.

Keunggulan valuasi yang menarik modal ini sangat mencolok. Analisis historis menunjukkan bahwa investor membayar kelipatan median 30 kali arus kas untuk Amazon sepanjang dekade 2010-an. Selama periode akuisisi, saham diperdagangkan sekitar 10 kali arus kas proyeksi 2026—diskon yang signifikan. Bahkan pada level saat ini yang mendekati 12 kali arus kas masa depan, saham tetap relatif murah secara historis dibandingkan kemampuan menghasilkan kasnya.

Benang Merah

Kedua investasi ini mencerminkan pemahaman yang canggih tentang bagaimana adopsi AI memperkuat keunggulan kompetitif dalam franchise yang sudah dominan. Tidak ada perusahaan yang baru menguntungkan atau bergantung pada taruhan teknologi spekulatif. Sebaliknya, mereka mewakili bisnis yang sudah mapan di mana kemampuan kecerdasan buatan memperpanjang kepemimpinan pasar sekaligus meningkatkan efisiensi modal.

Bagi investor yang menilai posisi mereka di tahun 2026, memahami mengapa modal institusional yang serius mengalir ke posisi ini—daripada mengikuti kerumunan—menawarkan template untuk mengidentifikasi peluang berkualitas dengan valuasi yang masuk akal.