Bitcoin Mungkin Mendekati Akhir dari Fase Pasar Saat Ini

Sumber: Coindoo Judul Asli: Bitcoin Mungkin Mendekati Akhir Fase Pasar Saat Ini Tautan Asli: https://coindoo.com/bitcoin-may-be-near-the-end-of-its-current-market-phase/

Pergerakan harga Bitcoin baru-baru ini mengirimkan sinyal yang semakin campur aduk, dengan posisi derivatif, sentimen sosial, dan metrik penilaian mengarah ke kemungkinan transisi fase daripada kelanjutan tren kenaikan sebelumnya.

Setelah tergelincir di bawah level $85.000 awal minggu ini, narasi bearish dengan cepat muncul kembali di berbagai platform sosial. Data yang melacak komentar investor menunjukkan sentimen negatif yang mendominasi diskusi bullish, sebuah pola yang secara historis muncul selama periode ketidakpastian daripada pembalikan tren yang jelas atau breakout.

Poin Penting

• Bitcoin menunjukkan tanda-tanda transisi siklus akhir yang mungkin
• Sentimen pasar telah berbalik menjadi bearish setelah penurunan harga terbaru
• Trader menempatkan posisi defensif pada Bitcoin dalam jangka pendek

Trader profesional tampaknya bertindak berdasarkan ketidakpastian tersebut. Data kecerdasan blockchain menunjukkan bahwa beberapa peserta pasar dengan kinerja tertinggi telah beralih ke posisi defensif pada Bitcoin, lebih memilih eksposur pendek di pasar futures perpetual.

Perilaku penambang menambah tekanan siklus akhir

Menariknya, kehati-hatian itu belum meluas ke seluruh pasar kripto, dengan kelompok yang sama mempertahankan taruhan bullish besar pada Ether – sebuah divergensi yang menunjukkan pengambilan risiko selektif daripada kapitulasinya secara luas.

Titik tekanan lain muncul dari sisi penambang jaringan. Data terbaru menunjukkan bahwa kapitulasinya penambang sedang berlangsung di titik yang sudah dikenal dalam siklus, mengulangi pola yang terlihat mendekati puncak pasar sebelumnya. Secara historis, periode ketika penambang dipaksa menjual atau menutup operasi telah bertepatan dengan transisi siklus akhir daripada fase ekspansi baru.

Waktunya cukup mencolok. Tekanan serupa di antara penambang muncul mendekati akhir siklus empat tahun sebelumnya, memperkuat gagasan bahwa kelemahan harga saat ini mungkin bersifat struktural daripada semata-mata didorong sentimen. Meskipun kapitulasinya penambang tidak menjamin pasar bearish yang berkepanjangan, hal ini sering menandai saat di mana momentum kenaikan menjadi lebih sulit dipertahankan.

Perpecahan yang semakin besar antara Bitcoin dan pasar lainnya telah memicu perdebatan yang lebih dalam: apakah ritme empat tahun Bitcoin yang sudah lama berjalan masih utuh.

Teori siklus kembali menjadi fokus

Gagasan bahwa Bitcoin bergerak dalam siklus yang dapat diprediksi yang didorong oleh halving telah membentuk ekspektasi pasar selama lebih dari satu dekade. Namun, penelitian terbaru dari tim makro global Fidelity menyarankan bahwa fase saat ini mungkin sudah selesai.

Menurut analis Fidelity Jurrien Timmer, lonjakan Bitcoin ke rekor tertinggi di atas $125.000 pada awal Oktober mungkin menandai puncak harga sekaligus puncak waktu dari siklus saat ini. Kekhawatirannya bukanlah kelemahan struktural pada Bitcoin itu sendiri, melainkan kemungkinan bahwa aset tersebut telah memasuki jenis pendinginan pasca-siklus yang secara historis mengikuti puncak besar.

Timmer menunjuk ke transisi siklus sebelumnya di mana Bitcoin menghabiskan hampir satu tahun mengkonsolidasikan atau menurun sebelum momentum kembali. Dalam kerangka itu, 2026 akan mewakili tahun reset daripada tahun ekspansi, dengan risiko penurunan yang meluas ke kisaran $65.000-$75.000.

Interpretasi ini bertentangan dengan pandangan yang lebih populer yang terbentuk di tempat lain di pasar.

Pemegang jangka panjang mulai mendistribusikan dengan kecepatan lebih cepat

Pada saat yang sama, data on-chain menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang mengurangi eksposur mereka dengan kecepatan yang tidak terlihat selama bertahun-tahun. Koin yang dipegang dalam jangka waktu lama kembali ke pasar secara lebih agresif, sebuah perilaku yang secara historis sejalan dengan kelelahan siklus daripada akumulasi awal.

Perubahan ini menunjukkan bahwa keyakinan di kalangan pemegang veteran mungkin melemah, setidaknya sementara waktu. Dalam siklus sebelumnya, fase distribusi serupa mendahului periode konsolidasi yang berkepanjangan saat pasokan secara bertahap berpindah dari pemegang jangka panjang ke peserta pasar yang lebih baru. Meskipun ini tidak menutup kemungkinan kenaikan di masa depan, hal ini memperkuat argumen bahwa Bitcoin mungkin sedang menjalani fase pendinginan daripada bersiap untuk breakout langsung.

Mengapa banyak yang masih mengharapkan kenaikan lagi

Kelompok analis yang semakin besar percaya bahwa siklus masa lalu Bitcoin mungkin tidak lagi berlaku secara bersih di pasar yang dibentuk oleh regulasi, ETF, dan neraca institusional. Dari sudut pandang ini, penjualan besar-besaran Oktober tampak kurang seperti puncak siklus dan lebih seperti peristiwa likuidasi yang tidak teratur.

Pendukung pandangan ini berargumen bahwa pasar masih mencerna dampak dari pelepasan leverage ekstrem yang sementara itu membanjiri fundamental. Setelah penyesuaian itu selesai, mereka mengharapkan harga Bitcoin akan kembali menyelaraskan dengan kemajuan industri yang lebih luas – terutama saat produk investasi yang diatur dan integrasi keuangan tradisional terus berkembang.

Dalam skenario ini, puncak baru tidak dikesampingkan di tahun 2026, tetapi akan datang kemudian, setelah sentimen dan posisi kembali diatur ulang.

Regulasi mungkin mendukung adopsi, bukan harga

Lapisan lain yang memperumit prospek adalah regulasi. Meskipun kemajuan legislatif terbaru sering dikutip sebagai sinyal bullish, para ahli kebijakan memperingatkan bahwa implementasi lebih penting daripada headline.

Dengan aturan stablecoin yang sekarang sudah ditetapkan, fase berikutnya berfokus pada penegakan, pengungkapan, dan integrasi ke dalam sistem keuangan yang ada. Proses ini bisa menarik modal institusional seiring waktu, tetapi juga dapat memperkenalkan gesekan jangka pendek saat pasar menyesuaikan diri dengan persyaratan kepatuhan.

Dengan kata lain, kejelasan regulasi mungkin memperkuat fondasi kripto tanpa langsung mengubah harga secara signifikan.

Pasar di persimpangan jalan

Secara keseluruhan, sinyal-sinyal tersebut menggambarkan gambaran pasar yang terjebak di antara narasi-narasi. Keyakinan jangka panjang tetap utuh, tetapi perilaku jangka pendek menunjukkan kehati-hatian. Trader melakukan lindung nilai, sentimen rapuh, dan Bitcoin tidak lagi memimpin selera risiko di seluruh kripto.

Apakah Oktober menandai puncak siklus yang definitif atau sekadar jeda yang tidak nyaman masih belum terpecahkan. Yang jelas adalah bahwa Bitcoin memasuki fase di mana arah kemungkinan akan lebih dipengaruhi oleh posisi, kebijakan, dan kesabaran daripada hype.

Pada saat penulisan, BTC diperdagangkan sekitar $88.000, turun 4,5% dalam minggu terakhir.