Analisis Mekanisme: Bagaimana Bank Sentral Mempengaruhi Pasar Melalui Kebijakan Moneter

Inti Poin

• Kebijakan moneter adalah alat kebijakan yang digunakan oleh bank sentral untuk mengendalikan jumlah pasokan uang dan biaya pinjaman, yang secara langsung mempengaruhi aktivitas ekonomi.
• Dengan menyesuaikan suku bunga, melaksanakan operasi pasar terbuka, dan mengubah persyaratan cadangan, bank sentral dapat memperluas atau menyusutkan ekonomi.
• Perubahan kebijakan moneter akan mempengaruhi pendapatan yang dapat dibelanjakan oleh individu dan perusahaan, yang selanjutnya akan memberikan tekanan tidak langsung pada harga aset kripto.
• Lingkungan moneter yang longgar biasanya membawa dorongan dana bagi aset berisiko tinggi, sementara kebijakan pengetatan cenderung memicu pengetatan likuiditas.

Bagaimana Pasar Kripto Merasakan Perubahan Kebijakan Moneter

Kinerja pasar selama periode ekspansi likuiditas

Ketika bank sentral menerapkan kebijakan moneter ekspansif, pasokan uang dalam ekonomi meningkat. Dengan menurunkan suku bunga dan memperluas jumlah uang yang beredar, publik mendapatkan lebih banyak pendapatan yang dapat dibelanjakan. Dalam lingkungan ini, investor lebih cenderung mencari peluang dengan imbal hasil tinggi, termasuk Bitcoin dan cryptocurrency lainnya. Data sejarah menunjukkan bahwa dalam siklus kebijakan semacam ini, aset berisiko sering kali mendapatkan peluang kenaikan.

Rantai pengaruh kunci:

• Penurunan suku bunga → Biaya pinjaman menurun → Perusahaan dan individu cenderung meningkatkan pengeluaran dan investasi
• Peningkatan pendapatan yang dapat dibelanjakan → Peningkatan preferensi risiko → Arus masuk dana aset kripto
• Sentimen pasar beralih ke optimis → Volume perdagangan meningkat → Tekanan kenaikan harga semakin besar

Reaksi pasar selama periode pengetatan likuiditas

Sebaliknya, ketika bank sentral menerapkan kebijakan moneter yang ketat, situasinya akan sepenuhnya terbalik. Dengan meningkatkan suku bunga dan mengurangi pasokan uang, bank sentral berusaha memperlambat aktivitas ekonomi. Meminjam menjadi lebih mahal, pendapatan yang dapat dibelanjakan terbatas, dan kemampuan investor untuk menanggung risiko menurun. Pasar cryptocurrency biasanya akan menghadapi tekanan arus keluar dana, yang menyebabkan penurunan harga.

Dua Model Kebijakan Moneter

Kebijakan ekspansif: Melepaskan likuiditas

Kebijakan moneter ekspansif biasanya diterapkan selama periode ekonomi yang lemah atau resesi. Tujuan bank sentral adalah untuk mendorong pertumbuhan dan meningkatkan lapangan kerja.

Prinsip kerja: Penurunan suku bunga menyebabkan biaya pinjaman turun, perusahaan lebih bersedia untuk memperluas produksi dan investasi, konsumen juga cenderung untuk melakukan pengeluaran besar (seperti membeli rumah, memulai bisnis). Hasilnya adalah peningkatan permintaan keseluruhan dan percepatan aktivitas ekonomi.

Kasus Sejarah: Krisis Keuangan Global 2008 Komite Federal Reserve AS telah mengambil langkah-langkah ekspansi yang agresif. Selain secara signifikan menurunkan suku bunga kebijakan, Federal Reserve juga meluncurkan program pelonggaran kuantitatif, membeli obligasi pemerintah dan sekuritas yang didukung hipotek dalam skala besar. Langkah-langkah ini secara signifikan meningkatkan likuiditas pasar, membantu ekonomi pulih dari resesi.

Kebijakan kontraksi: Menekan inflasi

Kebijakan moneter ketat digunakan untuk melawan inflasi. Bank sentral mendinginkan ekonomi yang terlalu panas dengan meningkatkan biaya pinjaman.

Cara Kerja: Kenaikan suku bunga membuat biaya pinjaman meningkat, sehingga perusahaan dan konsumen mengurangi pengeluaran dan investasi. Permintaan keseluruhan menurun, dan laju inflasi melambat. Ini adalah metode “menurunkan demam”.

Kasus Sejarah: Pengendalian Inflasi Awal 1980-an Menghadapi tekanan inflasi yang tinggi, Federal Reserve secara signifikan meningkatkan suku bunga kebijakan. Meskipun langkah-langkah ini berhasil mengekang kenaikan inflasi, yang muncul adalah peningkatan tingkat pengangguran jangka pendek. Ini menunjukkan bahwa penyesuaian ekonomi yang dihasilkan oleh kebijakan sering kali disertai dengan rasa sakit.

Perbedaan Kebijakan Moneter dan Kebijakan Fiskal

Alat Operasi Spesifik Bank Sentral

Penyesuaian suku bunga acuan

Ini adalah alat yang paling langsung. Bank sentral mengubah suku bunga pinjaman antar bank semalam, mempengaruhi biaya pinjaman bank komersial, dan kemudian meneruskan ke seluruh ekonomi.

Operasi pasar terbuka

Bank sentral meningkatkan atau mengurangi likuiditas pasar melalui pembelian dan penjualan aset seperti obligasi pemerintah. Pembelian aset melepaskan likuiditas, sedangkan penjualan aset menarik kembali likuiditas.

Manajemen Persyaratan Cadangan

Menurunkan rasio cadangan wajib bank, melepaskan dana yang dapat digunakan bank untuk memberikan pinjaman; meningkatkan persyaratan cadangan sebaliknya.

Mengapa pasar cryptocurrency akan terpengaruh

Aset kripto tampaknya independen dari sistem keuangan tradisional, tetapi sebenarnya terhubung erat. Perubahan kebijakan moneter mempengaruhi risiko preferensi seluruh ekonomi:

• Siklus Longgar: Di bawah suku bunga rendah dan lingkungan yang ramah, imbal hasil aset tradisional (seperti obligasi) lesu, investor beralih ke aset berisiko tinggi seperti kripto untuk mencari imbal hasil.
• Siklus Pengetatan: Dalam lingkungan suku bunga tinggi, daya tarik aset aman seperti obligasi meningkat, sementara aset kripto relatif kurang diminati.
• Efek yang Diharapkan: Ekspektasi pasar terhadap perubahan kebijakan sering kali berpengaruh sebelum pelaksanaan yang sebenarnya.

Ringkasan

Kebijakan moneter adalah tuas yang digunakan bank sentral untuk mengendalikan ekonomi. Dengan mengelola suku bunga, jumlah uang yang beredar, dan cadangan bank, bank sentral dapat mengarahkan ekspansi atau kontraksi ekonomi. Kebijakan yang tampaknya makro ini, pada akhirnya akan memengaruhi likuiditas dan pergerakan harga aset berisiko seperti cryptocurrency secara tidak langsung namun signifikan melalui perubahan pendapatan yang dapat dibelanjakan oleh individu dan perusahaan. Memahami siklus kebijakan moneter adalah dasar yang diperlukan bagi investor untuk menangkap ritme pasar.