Glendon Capital Mengambil Keuntungan dari Diebold Nixdorf, Memotong Posisi $18,6 Juta di Q3

Glendon Capital Management LP telah secara substansial memangkas stake-nya di Diebold Nixdorf, menjual 370.396 saham selama kuartal ketiga tahun 2025. Menurut pengajuan SEC 13F terbaru dari dana tersebut yang bertanggal 12 November 2025, divestasi ini merupakan langkah mundur strategis dari apa yang dulunya merupakan holding yang terus tumbuh.

Angka di Balik Penarikan

Pengurangan posisi sangat mencolok: Kepemilikan Diebold Nixdorf Glendon menyusut dari 1.548.740 saham menjadi 1.178.344 saham—pemangkasan 24% yang diterjemahkan menjadi penyesuaian nilai sebesar $18,6 juta selama kuartal tersebut. Setelah penjualan ini, Diebold kini menyusun 3,66% dari portofolio ekuitas AS dana, menurunkannya dari daftar inti dana.

Apa yang membuat divestasi ini sangat mencolok adalah waktunya. Glendon secara konsisten telah mengakumulasi saham Diebold sejak pengembalian pasar perusahaan pada Agustus 2023 setelah reorganisasi kebangkrutan. Sepanjang 2024 dan hingga paruh pertama 2025, dana tersebut secara stabil meningkatkan posisinya. Q3 menandai pembalikan pertama—dan itu sangat menentukan.

Titik Balik Profitabilitas di Diebold

Diebold Nixdorf beroperasi di persimpangan otomatisasi perbankan dan solusi teknologi ritel. Infrastruktur perusahaan mencakup recycler uang, dispenser ATM, terminal self-checkout, sistem otomatisasi teller, dan platform perangkat lunak terintegrasi yang melayani institusi keuangan dan pengecer secara global. Model bisnisnya menekankan pendapatan berulang melalui kontrak pemeliharaan, layanan terkelola, dan langganan perangkat lunak di samping penjualan perangkat keras.

Pada kuartal ketiga, Diebold telah menunjukkan perbaikan operasional yang berarti. Perusahaan mencatat $50,6 juta dalam pendapatan bersih (TTM basis), sebuah pergeseran dramatis dari kerugian $17 juta yang tercatat pada tahun 2024. Pendapatan mencapai $3,69 miliar (TTM), sementara kapitalisasi pasar mencapai $2,34 miliar pada 11 November 2025.

Mengapa Keluar Tiba-tiba?

Saham itu sendiri telah menjadi performer luar biasa bagi Glendon. Sejak posisi awal dana pada Agustus 2023, saham Diebold telah mengompound sekitar 217%—mengalahkan keuntungan S&P 500 dengan margin yang cukup besar. Pada pertengahan November, saham diperdagangkan pada $65,25, mewakili keuntungan 61,83% selama 12 bulan terakhir saja dan melampaui indeks yang lebih luas sebesar 44,76 poin persentase.

Namun Glendon melikuidasi sekitar seperempat dari posisinya. Alasannya masih sebagian tidak jelas, meskipun beberapa faktor perlu dipertimbangkan. Pertama, panduan ke depan Diebold memproyeksikan hanya 2% pertumbuhan penjualan tahunan selama dua tahun ke depan—pandangan yang moderat yang mungkin telah memicu kehati-hatian. Kedua, Glendon secara bersamaan meningkatkan posisi di NRG Energy dan NCR Atelos, menunjukkan prioritas alokasi modal. Ketiga, kekhawatiran mengenai valuasi tidak dapat diabaikan: sementara P/E ke depan sebesar 16 tampak wajar, rasio P/E saat ini sebesar 48 mencerminkan pasar yang dihargai untuk kesempurnaan.

Arsitektur Portofolio Revisi Glendon

Setelah penjualan Diebold, lima kepemilikan teratas Glendon mencerminkan kecenderungan yang jelas terhadap teknologi dan energi:

1. FYBR (NASDAQ): $902,3 juta (49,23% dari AUM)
2. EXE (NASDAQ): $226,4 juta (12,35% dari AUM)
3. VST (NYSE): $128,7 juta (7,02% dari AUM)
4. TLN (NASDAQ): $112,7 juta (6,15% dari AUM)
5. NRG (NYSE): $102,1 juta (5,57% dari AUM)

Diebold, kini mewakili posisi terbesar ketujuh, menandakan recalibrasi strategis yang berarti.

Apa Selanjutnya untuk Investor?

Meskipun telah dipangkas, Glendon mempertahankan lebih dari tiga perempat dari saham Diebold-nya—fakta yang menunjukkan keyakinan yang berkelanjutan. Pertumbuhan laba dua digit diperkirakan untuk tahun ini dan 2026, menciptakan narasi momentum operasional yang berkelanjutan. Bagi investor yang memantau langkah-langkah Glendon, keluar sebagian ini menimbulkan pertanyaan tentang risiko eksekusi jangka pendek versus trajektori pemulihan jangka panjang perusahaan. Pertanyaannya tetap: apakah ini langkah mengambil keuntungan menjelang rintangan yang diperkirakan, atau penyeimbangan untuk mengejar peluang dengan keyakinan yang lebih tinggi? Keputusan dana untuk mempertahankan sebagian besar saham mungkin memberikan jawaban dalam beberapa kuartal mendatang.