Raksasa Ritel Menghadapi Takdir yang Berbeda: WMT Melambung Sementara TGT Terpuruk Memasuki Musim Laporan Keuangan

Sektor ritel menceritakan dua kisah yang sangat berbeda saat musim laporan keuangan mendekat. Walmart (WMT) telah menarik antusiasme investor dengan kenaikan yang luar biasa sebesar +14% tahun-ke-tahun hingga 2025, sementara saham Target (TGT) mengalami penurunan menyakitkan sebesar 30% selama periode yang sama. Dengan kedua perusahaan bersiap untuk melaporkan hasil Q3 minggu ini, investor sedang mempertimbangkan kekuatan ritel mana yang menawarkan tesis investasi yang lebih menarik ke depan.

Angka Menceritakan Kisah yang Bertentangan

Perbedaan pendapatan antara dua raksasa ritel ini sangat mencolok. Walmart akan melaporkan hasil Q3-nya pada hari Kamis, 20 November, dengan analis mengharapkan penjualan meningkat lebih dari 4% menjadi $177,14 miliar, menunjukkan permintaan konsumen yang kuat. Yang lebih mengesankan, laba per saham Q3 Walmart diproyeksikan tumbuh 5% tahun ke tahun menjadi $0,61. Perusahaan telah menunjukkan pelaksanaan yang konsisten, mengalahkan ekspektasi laba dalam tiga dari empat laporan kuartalan terakhirnya dengan kejutan positif rata-rata sebesar 2,79%.

Cerita keuntungan Target menggambarkan gambaran yang cukup berbeda menjelang laporan mereka pada Rabu, 19 November. Penjualan diperkirakan telah menyusut 1% menjadi $25,36 miliar, sementara EPS diperkirakan turun 5% menjadi $1,76. Mungkin yang lebih mengkhawatirkan, Target telah melewatkan Konsensus EPS Zacks dalam tiga dari empat kuartal terakhirnya, dengan rata-rata kekurangan 8,44%—sebuah pola yang mengkhawatirkan yang menunjukkan tantangan operasional masih ada.

Jalur Strategis Divergen Menjelaskan Disparitas Pasar

Jarak kinerja lima tahun menjadi dapat dipahami ketika memeriksa pelaksanaan strategis setiap perusahaan. Walmart telah secara agresif memanfaatkan jejak ritel untuk membangun mesin pendapatan yang terdiversifikasi. Operasi penjualan digital perusahaan kini menghasilkan lebih dari $100 miliar setiap tahun, didorong oleh ekspansi ke segmen-margin lebih tinggi termasuk platform iklan, program keanggotaan, layanan pasar, dan integrasi rantai pasokan vertikal. Transformasi ini telah menghasilkan pengembalian jangka panjang yang luar biasa, dengan saham Walmart naik lebih dari 100% selama lima tahun terakhir.

Trajectory Target telah menjadi jauh lebih menantang. Perusahaan ini mendapati dirinya turun lebih dari 45% selama jendela lima tahun yang sama, terjebak oleh pertumbuhan penjualan yang tertinggal dari ekspektasi sektor, margin keuntungan yang menyusut, dan ketahanan keuangan yang berkurang ketika menghadapi volatilitas pengeluaran konsumen. Dulu dianggap sebagai favorit Wall Street dalam ekuitas ritel, Target telah kehilangan perbedaan itu karena kendala operasional yang semakin menumpuk.

Penilaian Menyajikan Diskoneksi yang Menarik

Sebuah paradoks menarik muncul ketika memeriksa valuasi saat ini. Saham Target diperdagangkan dengan diskon yang tajam dibandingkan dengan kelipatan pasar yang lebih luas—khususnya 20% di bawah valuasi median sepuluh tahun sebesar 15X laba di depan. Saham saat ini diperdagangkan dengan diskon yang substansial dibandingkan dengan kelipatan laba di depan S&P 500 sebesar 25X dan kelipatan 27X sektor Ritel & Grosir, menunjukkan bahwa pasar telah memperhitungkan pesimisme yang signifikan.

Walmart, sebaliknya, memerintahkan penilaian premium sebesar 39X laba di depan—secara substansial lebih tinggi dibandingkan dengan indeks acuan. Namun, premium penilaian ini tampaknya dibenarkan mengingat ekspansi laba yang konsisten dan kualitas pendapatan Walmart. Ketika memeriksa metrik harga terhadap penjualan, kedua pengecer menunjukkan profil yang sebanding, diperdagangkan di bawah 2X penjualan di depan—sebuah level yang umumnya disukai oleh investor yang berorientasi nilai.

Investor yang Fokus pada Pendapatan Layak Diperhatikan

Baik Walmart maupun Target memiliki kredensial elit sebagai aristokrat dividen, telah meningkatkan distribusi selama lebih dari 50 tahun berturut-turut. Warisan ini menarik bagi investor yang fokus pada pendapatan yang memprioritaskan pengembalian tunai yang dapat diandalkan. Saat ini, Target menawarkan imbal hasil dividen tahunan sebesar 5,07%, jauh melebihi pembayaran Walmart sebesar 0,92%. Bagi investor yang memprioritaskan pendapatan saat ini daripada apresiasi modal, keuntungan imbal hasil Target dapat terbukti signifikan secara material terhadap hasil total.

Putusan Laporan Pendapatan Menanti

Kedua perusahaan saat ini memegang Peringkat Zacks #3 (Hold), mencerminkan ambivalensi analis mengenai arah jangka pendek. Pertanyaan kritis yang dihadapi investor: Apakah momentum Walmart akan berlanjut hingga laporan pendapatan, atau apakah valuasi Target yang tertekan akhirnya menandakan titik balik?

Walmart tampaknya diposisikan sebagai pilihan jangka panjang yang lebih defensif untuk investor yang memprioritaskan pertumbuhan dan ekspansi operasional. Target, di sisi lain, menghadirkan peluang yang lebih bernuansa—penurunan valuasi yang tajam bersamaan dengan imbal hasil dividen yang menarik dapat menarik bagi investor yang mencari permainan kontrarian atau penghasilan yang dapat diandalkan, tergantung pada manajemen yang melaksanakan perbaikan operasional yang berarti selama kuartal mendatang.