Pasar Gas Alam AS Tertekan: Produksi Rekor Membebani Pertumbuhan Permintaan yang Sedang

Harga gas alam AS mengalami momentum penurunan pada hari Senin, dengan kontrak berjangka Nymex Desember ditutup 0,68% lebih rendah pada level kontrak NGZ25. Penurunan ini mencerminkan konfluensi faktor bearish, terutama tingkat produksi yang melonjak yang telah mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya, sementara pola cuaca musiman menunjukkan sinyal campuran di berbagai wilayah.

Lonjakan Pasokan yang Mengubah Formula Gas Alam

Tekanan utama pada harga berasal dari angka produksi yang memecahkan rekor. Menurut data Bloomberg NEF, output gas alam lower-48 melonjak menjadi 112,2 bcf/hari pada hari Senin, mewakili peningkatan 8,3% tahun-ke-tahun dan menandai puncak historis. Momentum produksi ini tidak bersifat sementara—EIA meningkatkan proyeksi 2025 untuk produksi gas alam AS menjadi 107,67 bcf/hari pada pertengahan November, peningkatan 1,0% dari estimasi September sebesar 106,60 bcf/hari.

Aktivitas pengeboran lebih lanjut menegaskan harapan produksi yang bullish. Baker Hughes melaporkan 127 rig gas alam aktif pada minggu yang berakhir 21 November, hanya sedikit kurang dari rekor tinggi 2,25 tahun sebanyak 128 rig yang tercatat pada 7 November. Ini mewakili pemulihan dramatis dari rendah 4,5 tahun pada September 2024 sebanyak 94 rig, menandakan investasi yang berkelanjutan dalam kapasitas produksi.

Prakiraan Cuaca Menambah Kompleksitas pada Prospek Permintaan

Sementara pasokan meningkat, dinamika permintaan menunjukkan gambaran yang campur aduk. Perkiraan Atmospheric G2 menunjukkan kondisi yang lebih dingin di dua pertiga timur AS untuk periode 29 November-3 Desember, yang dapat mendukung permintaan pemanasan. Namun, perkiraan yang lebih hangat untuk Tenggara dan Barat melemahkan dukungan ini, menciptakan latar belakang cuaca yang secara keseluruhan netral.

Permintaan gas kering Lower-48 pada hari Senin tercatat 83,1 bcf/hari, naik 4,9% dibandingkan tahun lalu. Aliran terminal ekspor LNG mencapai 17,7 bcf/hari, menunjukkan pertumbuhan mingguan yang moderat sebesar 0,2%. Sementara itu, pembangkit listrik AS naik 5,33% dibandingkan tahun lalu untuk minggu yang berakhir 15 November, mencapai 75.586 GWh, menunjukkan bahwa konsumsi energi yang mendasar tetap solid.

Tingkat Inventaris Menunjukkan Dinamika Pasokan yang Seimbang

Data inventaris mingguan memberikan dukungan bagi harga gas alam. EIA melaporkan penurunan 14 bcf untuk minggu yang berakhir pada 14 November, melebihi konsensus pasar sebesar 12 bcf dan jauh di atas rata-rata peningkatan mingguan 5 tahun sebesar 12 bcf. Namun, tingkat inventaris absolut tetap memadai, berdiri 0,6% di bawah tingkat tahun lalu tetapi 3,8% di atas rata-rata musiman 5 tahun.

Penyimpanan Eropa menunjukkan gambaran yang berbeda, bertahan di kapasitas 81% dibandingkan dengan rata-rata musiman 90% untuk periode ini, yang menunjukkan kondisi pasokan yang lebih ketat secara internasional. Sinyal inventaris yang berbeda ini mencerminkan formula gas alam yang kompleks yang saat ini mengatur pasar global, di mana ketidakseimbangan regional dan lonjakan produksi menciptakan tekanan pada harga di berbagai geografi.