Siklus Bitcoin: Evolusi lengkap dari kegembiraan ritel hingga penempatan institusi

Sejak lahirnya Bitcoin pada tahun 2009, telah mengalami beberapa gelombang volatilitas harga yang tajam. Dari lonjakan besar pertama pada tahun 2013 hingga konsolidasi di sekitar $87.12K saat ini, setiap pasar bullish tersembunyi di balik kekuatan pendorong yang berbeda. Untuk memahami kedatangan next bull market crypto berikutnya, kita harus terlebih dahulu melihat kebenaran dari siklus-siklus masa lalu ini.

Esensi Pasar Bull: Kelangkaan Pasokan vs Ledakan Permintaan

Pasar bull Bitcoin bukan sekadar kenaikan harga yang sederhana, melainkan pesta ketidakseimbangan antara pasokan dan permintaan. Tiga kenaikan terbesar dalam sejarah ini semuanya berputar di sekitar logika yang sama: ketika dana baru masuk dan pasokan di jaringan berkurang, harga akan melambung cepat.

Data berbicara: Pada 2013, BTC melonjak dari $145 ke $1.200 (+730%); pada 2017, dari $1.000 ke $20.000 (+1.900%); pada 2021, dari $8.000 ke $64.000 (+700%). Meskipun terlihat kenaikan persentase yang lebih kecil, ini mencerminkan peningkatan kedewasaan pasar—investor ritel yang bodoh perlahan digantikan oleh alokasi institusional.

2013: Mimpi Awal Uang Internet

Bull market pertama datang secara tiba-tiba dan penuh semangat. Krisis bank Siprus memberikan panggung sempurna bagi Bitcoin—ketika sistem keuangan tradisional gagal, orang mulai mencari alternatif.

Pada tahun itu, Bitcoin pertama kali masuk ke mata publik. Liputan media membangkitkan antusiasme penggemar teknologi, dan sebelum akhir tahun harga menembus $1.200. Tapi di balik perayaan ini, sudah tertanam bahaya—infrastruktur transaksi sangat rapuh. Mt. Gox yang terkenal mengalami serangan hacker awal 2014, menyebabkan Bitcoin turun lebih dari 75%.

Pelajaran: Bull market awal sangat bergantung pada hype media dan FOMO, sangat rentan terhadap kejadian black swan.

2017: Ledakan ICO dan Kegilaan Ritel

Empat tahun kemudian, Bitcoin bangkit kembali. Kali ini bukan lagi permainan rahasia para penggemar teknologi, melainkan pesta investasi rakyat. Gelombang ICO dimulai, ratusan proyek baru mengklaim akan mengubah dunia.

Dari $1.000 ke $20.000, kenaikan tahun itu paling gila. Volume perdagangan 24 jam dari awal tahun sekitar $200 juta melonjak menjadi $15 miliar. Semua orang di sekitar berbicara tentang Bitcoin—pengemudi taksi, tante-tante, tetangga sebelah. Ini adalah bull market yang didorong oleh ritel secara murni.

Namun, regulasi langsung menindak. China menghentikan ICO dan melarang bursa domestik, SEC AS menyuarakan kekhawatiran. Pada akhir 2018, BTC kembali ke $3.200, turun 84%. Kenaikan ini berlangsung kurang dari setahun.

Pelajaran: Bull market yang didominasi ritel biasanya paling singkat karena tidak didukung fundamental, hanya emosi.

2020-2021: Institusi Mulai Mengakuisisi, Narasi Ditingkatkan

Yang benar-benar mengubah permainan adalah gelombang ini.

Dari $8.000 ke $64.000, kenaikan 700% tampaknya mirip dengan 2013, tapi kekuatan pendorongnya sangat berbeda. Kali ini, institusi mulai serius melihat Bitcoin. MicroStrategy, Tesla, Square dan perusahaan publik lainnya memasukkan Bitcoin ke dalam portofolio aset mereka. Kenapa? Stimulus besar-besaran akibat COVID-19 membuat mereka membutuhkan lindung nilai.

Narasi Bitcoin dari “mainan hacker internet” bertransformasi menjadi “emas digital” dan “hedge inflasi”. Ini mengubah segalanya. Kepemilikan institusional mencapai rekor tertinggi, data on-chain menunjukkan transfer besar-besaran meningkat, saldo Bitcoin di bursa terus menurun—ini adalah sinyal bahwa institusi mengunci posisi mereka.

2024-25: Awal Era ETF

Gelombang kenaikan terbaru ini paling menarik karena menandai Bitcoin yang sebelumnya dianggap aset pilihan, kini resmi menjadi aset wajib.

Setelah SEC menyetujui ETF Bitcoin spot pada Januari 2024, ambang masuk bagi institusi langsung turun. Dana BlackRock IBIT memegang 467.000 BTC. Hingga saat data ini diperbarui, total aset kelolaan ETF spot BTC melampaui $28 miliar, melebihi ETF emas.

Apa artinya ini? Dana pensiun, perusahaan asuransi, dana amal universitas—semua bisa membeli Bitcoin dengan mudah seperti membeli SPY. Ambang batas awal yang dulu $1 juta kini turun ke harga per lembaran ratusan rupiah.

Selain itu, Bitcoin menyelesaikan halving keempat pada April, dengan reward penambang turun dari 6.25 BTC menjadi 3.125 BTC. Secara historis, setiap halving diikuti kenaikan harga karena pasokan baru berkurang 50%, sementara permintaan terus meningkat.

Harga saat ini $87.12K meskipun sudah koreksi dari puncak tertinggi $126.08K, tetap naik lebih dari 130% dari awal tahun di $40K. Ini adalah kondisi yang sangat sehat—benuh kenaikan gila, tapi stabil dan bertahap.

Empat Sinyal Crypto Bull Market Berikutnya

Kalau ingin mengakali bottom dari bull market berikutnya, sinyal-sinyal ini patut diperhatikan:

1. Indikator on-chain berbalik arah

• Saldo bursa di level terendah (institusi memegang, tidak menjual)
• Masuknya stablecoin melonjak (siap masuk pasar)
• Aktivitas dompet whale meningkat (pemilik besar mulai akumulasi)

2. Sentimen kebijakan membaik Usulan BITCOIN Act dari senator AS mengusulkan Departemen Keuangan membeli 1 juta BTC dalam 5 tahun sebagai cadangan strategis. Ini bukan fiksi ilmiah, melainkan usulan legislatif nyata. Jika disetujui, pemerintah AS sendiri akan menjadi pembeli terbesar.

Negara kecil di Amerika Tengah, El Salvador, sudah menjadikan Bitcoin sebagai mata uang resmi. Bhutan mengakumulasi lebih dari 13.000 BTC melalui perusahaan investasi negara. Sinyal dari tindakan pemerintah ini adalah: Bitcoin sedang bertransformasi dari “aset investasi” menjadi “aset negara”.

3. Breakthrough teknis Aktivasi kode OP_CAT yang sudah lama diperdebatkan. Begitu diaktifkan, Bitcoin bisa mendukung solusi Layer-2 dan aplikasi DeFi, meningkatkan kapasitas ribuan kali lipat. Ini akan mengubah posisi Bitcoin dari “emas digital” menjadi “infrastruktur komputasi”. Saat itu, skenario penggunaan dan penetapan harga Bitcoin akan benar-benar dirombak.

4. Permintaan institusional meningkat Produk ETF baru terus bermunculan, adopsi Bitcoin oleh keuangan tradisional mencapai rekor tertinggi. Setiap koreksi pasar menarik lebih banyak dana pensiun untuk masuk saat harga rendah. Ini menciptakan keseimbangan dinamis yang mendukung dasar pasar.

Cara Mengatur Strategi untuk Bull Market Berikutnya

Kalau kamu percaya bahwa next bull market crypto akan segera datang, berikut saran praktisnya:

Langkah pertama: Pastikan toleransi risiko sendiri Volatilitas Bitcoin berarti penurunan 50% adalah hal biasa. Kalau melihat harga terjun dan langsung panik, sebaiknya kecilkan porsi investasi.

Langkah kedua: Diversifikasi secara bertahap, bukan sekaligus Sejarah menunjukkan setiap bull market melewati koreksi berkali-kali. Dari $40K ke $87K pasti ada koreksi ke $70K. Jadi, jangan buru-buru mengejar harga tertinggi, buat rencana investasi rutin agar biaya rata-rata terbantu waktu.

Langkah ketiga: Simpan dengan aman Bursa bisa bermasalah kapan saja (walaupun sekarang sudah lebih baik), tapi hardware wallet tidak akan pernah mengkhianati. Kalau memegang lebih dari sebulan, sebaiknya beli cold wallet.

Langkah keempat: Pantau sinyal kebijakan dan on-chain Kebijakan kenaikan suku bunga Fed, sikap pemerintah baru, jumlah alamat aktif di jaringan BTC—indikator ini sering kali memberi petunjuk arah perubahan tren.

Pelajaran dari Sejarah

Melihat empat gelombang utama bull market, kita melihat evolusi yang jelas:

• 2013: Didorong emosi, infrastruktur rapuh
• 2017: Partisipasi ritel besar-besaran, risiko regulasi tinggi
• 2021: Partisipasi institusional, fundamental kuat
• 2024-25: Regulasi mapan, arus dana jangka panjang

Setiap siklus memiliki ciri khas berbeda, tapi logika dasarnya tetap sama—kelangkaan pasokan bertemu permintaan baru.

Saat ini, ada lebih dari 55 juta alamat yang memegang Bitcoin, likuiditasnya cukup untuk menyerap dana institusional. Dengan halving yang sudah selesai, kondisi regulasi membaik, ETF terus berkembang, faktor pendorong berikutnya bisa berasal dari—pembentukan cadangan pemerintah, atau aktivasi OP_CAT yang memicu ledakan ekosistem DeFi.

Pesan Penutup

Bitcoin bukan mesin “cepat kaya”, melainkan permainan jangka panjang tentang kepercayaan. Harga $87.12K saat ini bukan akhir, juga bukan puncak—hanya sebuah potongan waktu dalam siklus ini.

Kapan bull market berikutnya datang? Tidak ada yang bisa prediksi secara pasti. Tapi dari sudut pandang siklus halving, kebutuhan alokasi institusional, dan perubahan kebijakan, tahun 2025-2026 adalah jendela yang patut dinantikan.

Yang terpenting adalah mempersiapkan diri, bukan menunggu secara pasif. Di masa bear market, bangun pengetahuan, lakukan diversifikasi secara bertahap saat konsolidasi, dan tetap tenang saat pasar bullish—agar saat gelombang besar berikutnya datang, kamu tidak hanya jadi penonton yang melihat orang lain meraih keuntungan.