Mengapa Kerugian Sementara Harus Ada di Radar Setiap LP

Jika Anda sedang menjelajahi DeFi dan mempertimbangkan yield farming atau menyediakan likuiditas, ada satu konsep yang akan memengaruhi dompet Anda jika Anda tidak memahaminya: kerugian impermanent. Izinkan saya menjelaskan apa yang sebenarnya terjadi saat Anda menyetor aset ke dalam pool likuiditas.

Masalah Inti: Pergerakan Harga adalah Musuh Anda

Ketika Anda mengunci token ke dalam pool likuiditas di Automated Market Maker (AMM), Anda pada dasarnya bertaruh bahwa harga tetap relatif stabil. Tapi inilah masalahnya—begitu harga token bergeser secara signifikan dari titik masuk Anda, Anda terpapar kerugian impermanent.

Pikirkan seperti ini: Anda menyetor 1 ETH dan 50.000 USDT ke dalam pool likuiditas saat ETH diperdagangkan di $50.000. Jika ETH melonjak ke $60.000, pedagang arbitrase akan masuk untuk memanfaatkan selisih harga tersebut. Mereka membeli ETH dari pool (lebih murah dari pasar) dan menjual USDT untuk menyeimbangkan kembali semuanya ke harga pasar. Hasilnya? Posisi pool Anda di-rebalance, tetapi Anda sekarang memegang lebih banyak USDT dan lebih sedikit ETH daripada saat Anda memulai. Anda melewatkan kesempatan memegang ETH yang naik nilainya.

Bagaimana Pedagang Arbitrase Menciptakan Dinamika Ini

Di sinilah mekanisme menjadi menarik. Ketika harga berbeda antara pool likuiditas Anda dan pasar eksternal, pedagang arbitrase memiliki insentif untuk menyeimbangkan semuanya. Mereka mendapatkan keuntungan dari selisih tersebut, tetapi tindakan mereka memaksa pool Anda untuk memegang proporsi aset yang semakin menurun nilainya—sementara Anda tersisa memegang lebih sedikit aset yang nilainya meningkat.

Faktor “Impermanent”: Waktu Sangat Penting

Ada alasan mengapa disebut kerugian impermanent, bukan kerugian permanen. Jika harga kembali ke level awal sebelum Anda menarik dana, Anda sebenarnya tidak kehilangan apa-apa secara permanen. Kerugian hanya menjadi permanen saat Anda keluar dari posisi Anda. Ini sangat penting—banyak LP menunggu volatilitas berlalu dengan harapan harga akan pulih agar kerugian ini bisa dihindari sepenuhnya.

Mengapa Ini Penting untuk Strategi DeFi Anda

Memahami kerugian impermanent sangat penting bagi siapa saja yang serius tentang yield farming. Biaya perdagangan dan imbal hasil yang Anda peroleh dari menyediakan likuiditas harus melebihi potensi kerugian impermanent. Kadang-kadang mereka melakukannya, kadang tidak. Semakin besar pergerakan harga, semakin besar potensi kerugian Anda—yang berarti pool stablecoin memiliki risiko kerugian impermanent minimal, sementara pasangan altcoin yang volatile bisa sangat brutal.

Intinya: Sebelum Anda mengunci aset Anda, timbanglah imbal hasil yang diharapkan terhadap volatilitas yang Anda hadapi. Itu adalah manajemen risiko yang cerdas dalam DeFi.