Siklus kenaikan Bitcoin: Dari kelangkaan hingga adopsi institusional

Bitcoin telah melewati beberapa fase ekspansi spektakuler sejak awalnya, masing-masing membawa dinamika dan pelajaran tersendiri untuk pasar. Siklus ini bukanlah hasil kebetulan—mereka merespons katalisator tertentu: pengurangan setengah pasokan, persetujuan regulasi utama, masuknya institusi. Dengan memeriksa gelombang-gelombang ini secara berurutan, kita dapat memahami mekanisme yang mendorong harga dan mempersiapkan rebound berikutnya.

2013-2014 : Guncangan pasar pertama

Bitcoin mengalami ledakan publik pertamanya pada 2013, melonjak dari 145 $ pada Mei menjadi lebih dari 1.200 $ pada Desember. Keuntungan sebesar 730 % ini menarik perhatian media dan para adopter awal. Kenaikan ini didukung oleh beberapa pilar: liputan media yang semakin meningkat, ketidakstabilan bank di Siprus yang mendorong sebagian orang beralih ke aset terdesentralisasi, dan munculnya infrastruktur pertukaran yang masih primitif.

Namun 2013 juga mengungkapkan kerentanan ekosistem yang masih rapuh. Keruntuhan Mt. Gox—yang saat itu memproses sekitar 70 % transaksi Bitcoin—pada 2014 memicu penurunan sebesar 75 %, menurunkan harga di bawah 300 $. Krisis ini menyoroti risiko konsentrasi dan kurangnya pengamanan penyimpanan. Meski begitu, Bitcoin bangkit kembali, membangun fondasi infrastruktur yang lebih tangguh.

2017 : Ketika ritel masuk ke panggung

Perlombaan tahun 2017 tetap dikenang. Bitcoin naik dari 1.000 $ pada Januari hampir mencapai 20.000 $ pada Desember—lonjakan sebesar 1.900 %. Kali ini, pelaku pasar bukan lagi hanya penggemar teknologi: ini adalah kerumunan, didorong oleh euforia ICO (penggalangan dana melalui token baru), akses yang lebih mudah ke platform pertukaran, dan liputan media yang luar biasa.

Volume harian melonjak dari kurang dari 200 juta dolar di awal 2017 menjadi lebih dari 15 miliar dolar di akhir tahun. Tapi seperti gelembung spekulatif lainnya, koreksi pun datang: akhir 2018, Bitcoin anjlok 84 %, menyentuh 3.200 $. Regulasi, termasuk SEC AS dan otoritas China, menyuarakan kekhawatiran mereka. China bahkan melarang pertukaran dan ICO. Periode ini menandai peralihan dari pasar yang bebas ke pasar yang diawasi.

2020-2021 : Kedatangan raksasa

Siklus 2020-2021 sangat berbeda secara fundamental. Bitcoin melesat dari 8.000 $ awal 2020 ke 64.000 $ pada April 2021 (+700 %). Tapi kali ini, bukan hanya trader ritel yang mendorong: institusi pun ikut serta.

MicroStrategy, Tesla, Square, dan perusahaan besar lain yang terdaftar di bursa mengalokasikan bagian besar neraca mereka ke Bitcoin. Pada 2021, kepemilikan institusional melebihi 125.000 BTC. Futures Bitcoin (disetujui akhir 2020) dan ETF Bitcoin di luar AS membuka saluran investasi baru. Narasi pun berubah: Bitcoin bukan lagi sekadar keingintahuan teknologi, melainkan sebagai “perlindungan terhadap inflasi” di tengah suku bunga nol dan langkah-langkah stimulus besar-besaran.

Kekhawatiran lingkungan pun muncul—penambangan memakan banyak energi. Tapi ini hanya memperlambat laju kenaikan sesaat. Siklus ini mengukuhkan posisi Bitcoin sebagai aset keuangan arus utama.

2024-2025 : ETF mengubah permainan

Siklus saat ini, yang dimulai akhir 2023 dan mempercepat di 2024, merespons dinamika baru. Pada Januari 2024, SEC AS akhirnya menyetujui ETF Bitcoin spot—momen penting. Untuk pertama kalinya, investor tradisional bisa terpapar Bitcoin melalui produk yang diatur, tanpa hambatan, seperti mereka membeli ETF emas.

Hasilnya? Masuk bersih ke ETF Bitcoin melebihi 28 miliar dolar di 2024. BlackRock sendiri mengelola lebih dari 467.000 BTC melalui ETF IBIT-nya. Total ETF Bitcoin menyimpan lebih dari 1 miliar BTC secara kumulatif. Bitcoin naik dari 40.000 $ di Januari ke puncak mendekati 93.000 $ pada November 2024.

Selain itu, halving keempat Bitcoin pada April 2024 mengurangi reward blok, menciptakan kekurangan yang dijadwalkan. Secara historis, halving memicu gelembung spekulatif: setelah halving 2012, harga naik 5.200 %; setelah 2016, 315 %; setelah 2020, 230 %.

Data on-chain mengonfirmasi tren bullish: akumulasi besar-besaran, stablecoin mengalir ke bursa untuk membeli, cadangan pertukaran menurun. Data terbaru menunjukkan Bitcoin di $87.24K, sedikit turun (-1.40% dalam 24 jam) tetapi mendekati ATH di $126.08K. Pasar bernafas setelah kenaikan pesat.

Mengenali tren kenaikan yang sedang berlangsung

Bagaimana mengidentifikasi siklus kenaikan yang nyata? Beberapa sinyal konvergen:

Sinyal teknikal: RSI Bitcoin yang naik di atas 70 (menandakan momentum kuat), harga menembus rata-rata bergerak 50 dan 200 hari ke atas. Persilangan ini sering menandai awal tren yang berkelanjutan.

Data on-chain: Aktivitas dompet yang meningkat, aliran stablecoin ke bursa (menunjukkan pembelian besar-besaran), penurunan cadangan bursa (menandakan investor menarik dan hodl). Pada 2024, peningkatan kepemilikan institusional dan ETF sangat mencolok.

Faktor makro: Persetujuan regulasi, perubahan politik yang mendukung crypto (seperti sinyal pro-crypto pasca pemilu AS 2024), adopsi institusional yang semakin meningkat.

Volume dan sentimen: Volume trading yang melonjak, gegap gempita di media sosial, liputan media, efek FOMO di kalangan individu. Siklus 2017 dan 2024 keduanya membuktikan ini.

Tantangan siklus saat ini

Meski optimisme tinggi, ada risiko yang membayangi kelanjutan kenaikan:

Volatilitas ekstrem: Bitcoin bisa koreksi 20-30 % atau lebih dalam beberapa hari saat pengambilan keuntungan atau kejadian eksternal. Dengan posisi leverage, koreksi ini bisa memperbesar kerugian.

Pembelian spekulatif besar-besaran: Masuknya ETF juga menarik trader jangka pendek. Jika FOMO berubah menjadi panik jual, kejatuhan bisa sangat cepat. Gelembung 2017 menunjukkan hal ini.

Ketidakpastian regulasi: Pengawasan AS yang lebih ketat, pembatasan penambangan, atau kebijakan yang berubah-ubah di berbagai yurisdiksi bisa memperlambat laju. China sudah melarang penambangan; negara lain mungkin mengikuti.

Makroekonomi: Resesi, kenaikan suku bunga, atau perlambatan inflasi bisa mengurangi daya tarik Bitcoin sebagai lindung nilai. Investor mungkin beralih ke aset yang lebih aman.

Persaingan altcoin: Saat Bitcoin mengumpulkan kapitalisasi (1742 miliar dolar saat ini), hasil marginal menurun. Altcoin atau protokol baru bisa menarik perhatian spekulatif.

Dampak lingkungan: Kritik terhadap jejak karbon penambangan Bitcoin bisa mengurangi minat investor ESG dan menimbulkan tekanan regulasi.

Ke mana arah Bitcoin ?

Beberapa skenario struktural bisa memperkuat siklus kenaikan di masa depan:

Bitcoin sebagai cadangan strategis: RUU BITCOIN 2024 (diusulkan oleh senator Cynthia Lummis) mengusulkan agar Departemen Keuangan AS mengumpulkan 1 juta BTC dalam 5 tahun. Jika disetujui, ini akan memicu permintaan pemerintah yang belum pernah terjadi sebelumnya. Negara seperti Bhutan (13.000+ BTC) dan El Salvador (5.875 BTC) sudah membuka jalan.

Inovasi teknologi: Kode OP_CAT, yang diperkenalkan kembali di Bitcoin, bisa membuka kemampuan seperti rollup dan solusi Layer-2, memungkinkan ribuan transaksi per detik. Bitcoin bisa menjadi lebih dari sekadar cadangan nilai—sebuah platform DeFi yang setara Ethereum.

Perluasan produk institusional: Selain ETF spot, produk derivatif, dana bersama, dan kendaraan yang lebih eksotis akan menarik lebih banyak modal institusional. Likuiditas akan meningkat, mengurangi volatilitas struktural.

Regulasi yang jelas: Kerangka regulasi yang jelas dan mendukung (seperti yang mulai muncul di AS) akan mendorong adopsi yang lebih hati-hati dan berkelanjutan.

Bagaimana mempersiapkan diri

Bagi investor yang menunggu siklus berikutnya:

Edukasi: Pahami dasar-dasar Bitcoin, proposisi nilainya, dan pelajari siklus sebelumnya. Pola berulang, meski dengan variasi.

Strategi yang jelas: Tentukan tujuan (keuntungan jangka pendek vs pertumbuhan jangka panjang), toleransi risiko, dan horizon investasi.

Platform aman: Pilih platform pertukaran yang terpercaya dengan autentikasi 2FA, penyimpanan dingin, dan audit keamanan rutin.

Dompet aman: Untuk posisi jangka panjang, gunakan dompet hardware offline daripada simpan di online.

Diversifikasi: Jangan fokus hanya pada Bitcoin. Seimbangkan dengan aset lain dan crypto lain untuk mengurangi risiko volatilitas.

Pengelolaan emosi: Hindari keputusan impulsif. Gunakan stop-loss untuk membatasi kerugian saat koreksi.

Perpajakan: Dokumentasikan setiap transaksi sesuai kewajiban pajak di yurisdiksi Anda.

Kesimpulan : Perkembangan sebuah kelas aset

Bitcoin bukan lagi sekadar eksperimen teknologi kecil di awal. Ia telah menjadi aset dengan banyak wajah: cadangan nilai bagi individu, perlindungan terhadap inflasi bagi institusi, dan mungkin cadangan strategis bagi negara.

Setiap siklus kenaikan membawa inovasi dan pelajaran. Siklus 2013 menunjukkan ketahanan meski mengalami guncangan; 2017 mendemokratisasi akses; 2020-2021 menginstitusionalisasi adopsi; 2024 menormalisasi eksposur melalui ETF.

Buble spekulatif berikutnya kemungkinan akan didorong oleh konvergensi faktor: halving (2028), adopsi pemerintah, inovasi teknologi, dan penguatan likuiditas institusional. Sinyal yang perlu diperhatikan: perkembangan regulasi, aliran ETF, kondisi makroekonomi global, dan adopsi pemerintah.

Bitcoin akan tetap volatil—itulah sifatnya. Tapi kemampuannya untuk rebound setelah setiap siklus, ditambah kelangkaan yang dijadwalkan dari 21 juta koin, menjadikannya aset unik di lanskap keuangan. Bagi investor yang siap, terinformasi, dan disiplin, setiap siklus membawa peluang. Tetap waspada, lakukan diversifikasi, dan navigasi dengan hati-hati.