Peran Market Maker di Pasar Kripto: Model Bisnis dan Dampaknya terhadap Penyedia Likuiditas

Dalam sifat perdagangan kripto yang serba cepat dan dinamis, penyedia likuiditas, yang disebut pembuat pasar, membentuk landasan stabilitas pasar. Struktur ini, yang memungkinkan pesanan beli dan jual muncul terus menerus di buku pesanan, memungkinkan investor untuk melakukan transaksi dengan lancar dan meminimalkan distorsi harga. Dalam lingkungan tanpa mekanisme pembuat pasar, spread lebar, fluktuasi harga yang tinggi, dan kesulitan dalam mengeksekusi perdagangan besar dapat menghadirkan kesulitan yang signifikan bagi para pedagang.

Penyedia likuiditas, yang selalu tersedia di pasar, memastikan bahwa aset dapat dibeli dan dijual dengan cepat, menumbuhkan lingkungan perdagangan yang lebih andal dan dapat diprediksi. Dengan memanfaatkan algoritme canggih dan strategi perdagangan canggih, lembaga-lembaga ini menempatkan pesanan beli dan jual secara simultan, memastikan ketersediaan pihak lawan kapan saja bagi pedagang yang ingin membuka atau menutup posisi. Melalui aktivitas ini, spread mengetat, biaya transaksi menurun, dan efisiensi pasar secara keseluruhan meningkat. Selain itu, para pemain ini memainkan peran penting dalam penemuan harga, membantu pasar menemukan konsensus tentang penilaian aset dengan melakukan penawaran berkelanjutan.

Siapa Penyedia Likuiditas di Ekosistem Kripto?

Pembuat pasar di dunia cryptocurrency adalah investor khusus, organisasi institusional, atau perusahaan perdagangan algoritmik yang secara aktif bertujuan untuk menjaga pasar tetap likuid dengan terus menempatkan pesanan beli dan jual untuk aset tertentu. Aktivitas dua arah ini memastikan bahwa pasar tetap efisien dan bahwa pedagang dapat mengeksekusi perdagangan dengan segera tanpa perlu mencari rekanan lain.

Perdagangan kripto menjadi sebagian besar tidak efisien di lingkungan tanpa penyedia likuiditas, mengakibatkan spread yang tidak menguntungkan, peningkatan volatilitas, dan hambatan untuk keberhasilan eksekusi perdagangan besar. Dengan menciptakan kehadiran yang stabil di buku pesanan, lembaga-lembaga ini mengurangi selip harga dan memperkuat efisiensi perdagangan secara keseluruhan.

Tidak seperti investor ritel yang bertujuan untuk membeli rendah dan menjual tinggi, pemegang likuid pasar terutama mendapat manfaat dari spread bid-ask. (Spread bid-ask) mereka mendapat untung. Pertukaran terpusat (CEX) dan platform terdesentralisasi (DEX) Peran mereka dalam memungkinkan aset kripto untuk diperdagangkan dengan mudah di dalamnya cukup menentukan.

Lembaga keuangan mapan, dana lindung nilai, dan perusahaan perdagangan seperti Wintermute, GSR, dan DWF Labs berada di garis depan sektor ini. Namun, banyak investor ritel juga berkontribusi pada likuiditas dalam skala yang lebih sederhana dengan menempatkan limit order di bursa.

Bagaimana Cara Kerja Mekanisme Pembuat Pasar?

Penyedia likuiditas bertindak sebagai pelaku pasar, menawarkan pesanan beli dan jual berkelanjutan di berbagai tingkat harga. Tujuan utama mereka adalah untuk menyeimbangkan penawaran dengan permintaan, memastikan bahwa aset diperdagangkan dengan penyimpangan harga minimal.

Langkah-langkah untuk Menyediakan Likuiditas

Menempatkan Pesanan Beli dan Jual

Penyedia likuiditas, misalnya, Bitcoin (BTC) Ini mengungkapkan pesanan beli pada $100.000 dan pesanan jual pada $100.010. Ini menciptakan perbedaan $10 dan menciptakan margin keuntungan.

Eksekusi Pesanan yang Efektif

Ketika seorang trader menerima penawaran jual dengan harga $100.010, penyedia likuiditas menjual BTC dan memperbarui buku pesanan dengan pesanan beli/jual baru. Perbedaan ini telah terakumulasi selama ribuan transaksi, menciptakan aliran pendapatan tanpa gangguan.

Manajemen Posisi dan Inventaris

Penyedia likuiditas tidak hanya mengeksekusi perdagangan tetapi juga menyeimbangkan posisi mereka di berbagai platform untuk melindungi dari fluktuasi harga. Beberapa perusahaan menggunakan perdagangan frekuensi tinggi, yang mengeksekusi ribuan transaksi per detik untuk bereaksi terhadap perubahan pasar saat ini (HFT) sistem.

Metode Perdagangan Otomatis

Sebagian besar penyedia likuiditas modern menggunakan bot perdagangan algoritmik yang secara dinamis menyesuaikan pesanan mereka untuk beradaptasi dengan kondisi pasar waktu nyata. Sistem ini memeriksa kedalaman likuiditas, tingkat fluktuasi, dan aliran pesanan untuk menentukan harga optimal untuk spread bid-ask.

Pentingnya Penyedia Likuiditas di Pasar Crypto

Tidak seperti pasar pasar saham tradisional, pasar kripto dikenal dengan siklus perdagangan 24/7. Penyedia likuiditas mengurangi risiko fluktuasi harga ekstrem yang disebabkan oleh volume perdagangan yang rendah, memastikan bahwa likuiditas selalu tersedia.

Selain itu, mereka memainkan peran penting dalam menarik investor ke aset kripto yang diluncurkan di pasar, mendukung likuiditas awal selama peluncuran token baru. Banyak proyek bermitra dengan perusahaan likuiditas berpengalaman untuk membangun lingkungan perdagangan yang sehat untuk token mereka.

Dengan menjembatani kesenjangan antara pembeli dan penjual, lembaga-lembaga ini menciptakan lingkungan perdagangan yang lebih stabil dan efisien, membuat pasar mata uang kripto lebih mudah diakses oleh investor individu dan institusional.

Pembuat Pasar vs. Pengambil Pasar: Peran Berbeda Mereka

Perdagangan kripto terutama didasarkan pada dua jenis pelaku pasar: penyedia likuiditas dan pedagang. Keduanya memainkan peran penting dalam menjaga lingkungan perdagangan yang likuid dan fungsional.

Penyedia Likuiditas: Kekuatan Pasokan

Penyedia likuiditas menambahkan likuiditas ke pasar dengan menempatkan limit order untuk membeli atau menjual aset dengan harga yang telah ditentukan. Pesanan ini tidak segera dieksekusi, tetapi sebaliknya dibiarkan menunggu rekanan untuk mencocokkannya.

Sebagai contoh, penyedia likuiditas dapat menggunakan Bitcoin (BTC) Jika dia menempatkan pesanan beli dengan harga $100.000 dan pesanan jual dengan harga $100.010, seorang pedagang dapat menemukan penawaran jual yang sudah ada dengan harga yang wajar ketika mereka ingin membeli BTC.

Karena penyedia likuiditas menawarkan aliran pesanan yang berkelanjutan, mereka mengurangi kesenjangan harga dan membuat perdagangan lebih ekonomis melalui spread yang ketat.

Pengambil Pasar: Pedagang Cepat

Pengambil pasar adalah pedagang yang segera mengeksekusi pesanan mereka pada harga pasar saat ini. Tidak seperti penyedia likuiditas, mereka tidak menunggu pesanan mereka dicocokkan; Sebaliknya, ia menerima harga beli atau jual yang ada dan menarik retensi cairan di pasar.

Ketika seorang trader ingin membeli BTC secara instan dengan harga saat ini $100.010, mereka mengisi order jual penyedia likuiditas dan menyelesaikan transaksi.

Sistem yang Seimbang

Dinamika antara penyedia likuiditas dan pedagang menciptakan lingkungan perdagangan yang stabil dan likuid. Dengan pesanan beli dan jual yang tersedia setiap saat, pedagang dapat mengeksekusi perdagangan dengan mulus. Pengambil pasar membuat aktivitas perdagangan, memastikan bahwa pesanan penyedia likuiditas terus cocok. Sistem yang berfungsi dengan baik mengurangi spread, meningkatkan kedalaman buku pesanan, dan menurunkan biaya perdagangan untuk semua peserta.

Penyedia Likuiditas Terkemuka di Industri

Pada tahun 2025, berbagai perusahaan penyedia likuiditas telah menunjukkan kemampuan mereka untuk menyediakan likuiditas dan menjaga keseimbangan pasar di pasar kripto.

Bisu musim dingin

Wintermute adalah perusahaan perdagangan algoritmik terkemuka yang mengkhususkan diri dalam dukungan likuiditas di berbagai platform kripto. Perusahaan ini terkenal dengan taktik perdagangannya yang canggih dan tampilan pasar yang kuat.

Pada Februari 2025, Wintermute mengelola lebih dari 300 aset on-chain, senilai sekitar $237 juta, di lebih dari 30 jaringan blockchain. Ini menawarkan likuiditas di lebih dari 50 platform kripto di seluruh dunia, dengan volume perdagangan kumulatif sekitar $6 triliun per November 2024.

Kekuatan: Cakupan luas di seluruh platform terpusat dan terdesentralisasi, strategi perdagangan algoritmik yang canggih, reputasi industri yang kuat.

Batasan: Persaingan ketat dengan tesis perusahaan top lainnya, konsentrasi terbatas pada token kecil atau khusus, mungkin tidak ideal untuk proyek tahap awal.

GSR

GSR adalah perusahaan perdagangan dan penyedia likuiditas terkemuka dengan pengalaman pasar kripto selama lebih dari satu dekade. Menyediakan likuiditas kepada penerbit token, investor institusional, penambang, dan platform perdagangan, over-the-counter (OTC) Ini menawarkan layanan perdagangan dan perdagangan derivatif.

Pada Februari 2025, GSR telah berinvestasi di lebih dari 100 perusahaan dan protokol mapan dalam ekosistem kripto dan Web3, memainkan peran sebagai investor multi-tahap. Ini mendukung ekosistem aset digital dengan menawarkan likuiditas di lebih dari 60 platform kripto di seluruh dunia.

Kekuatan: Dukungan likuiditas yang mendalam di sebagian besar platform, kehadiran lama di industri kripto, fokus pada peluncuran token dan manajemen likuiditas.

Batasan: Seringkali menargetkan proyek yang lebih besar, solusi khusus bisa mahal untuk proyek yang lebih kecil.

Grup Amber

Amber Group adalah perusahaan perdagangan kripto terkemuka yang mengkhususkan diri dalam dukungan likuiditas di pasar aset digital. Dikenal dengan strategi perdagangannya yang canggih dan penetrasi pasar yang kuat.

Pada Februari 2025, Amber Group mengelola sekitar $1,5 miliar dalam modal perdagangan untuk lebih dari 2.000 klien institusional. Ini menawarkan likuiditas di berbagai platform kripto di seluruh dunia, dengan akumulasi volume perdagangan melebihi $1 triliun.

Kekuatan: Layanan berbasis AI dan berpusat pada kepatuhan, solusi keuangan yang komprehensif, fokus yang kuat pada manajemen risiko.

Batasan: Persyaratan masuk yang tinggi, fokus pada banyak bidang, bukan hanya penyediaan likuiditas.

Batu kunci

Keyrock adalah perusahaan perdagangan algoritmik terkemuka yang berspesialisasi dalam menawarkan likuiditas pada platform kripto. Dikenal dengan strategi perdagangannya yang canggih dan posisi pasar yang signifikan.

Pada Februari 2025, Keyrock menangani lebih dari 550.000 perdagangan setiap hari di lebih dari 1.300 pasar dan 85 bursa. Didirikan pada tahun 2017, Keyrock menawarkan penyediaan likuiditas, perdagangan OTC, manajemen opsi, solusi perbendaharaan, manajemen kumpulan likuiditas, dan layanan pengembangan ekosistem.

Kekuatan: Perdagangan algoritmik dan pengoptimalan likuiditas, solusi yang disesuaikan untuk lingkungan peraturan yang berbeda, pendekatan berbasis data.

Batasan: Sumber daya terbatas dibandingkan dengan perusahaan yang lebih besar, pengakuan lebih sedikit dibandingkan dengan raksasa industri.

Laboratorium DWF

DWF Labs adalah perusahaan multinasional yang mengkhususkan diri dalam menawarkan dukungan likuiditas di seluruh platform kripto dan terlibat dalam investasi Web3. Itu terkenal karena taktik perdagangannya yang canggih dan dominasi pasar yang kuat.

Pada Februari 2025, DWF Labs mengelola portofolio lebih dari 700 proyek, mendukung lebih dari 20% dari 100 proyek teratas dalam peringkat CoinMarketCap dan lebih dari 35% dari 1000 teratas. Ini menawarkan likuiditas ke lebih dari 60 perusahaan top di seluruh dunia, yang beroperasi di pasar spot dan derivatif.

Kekuatan: Menyediakan likuiditas ke pasar, solusi perdagangan OTC yang kompetitif, berinvestasi dalam proyek tahap awal.

Batasan: Bekerja dengan proyek dan platform level 1 saja, prosedur evaluasi proyek yang ketat.

Kontribusi Penyedia Likuiditas ke Bursa Kripto

Penyedia likuiditas memainkan peran penting dalam memastikan fungsi pasar yang efisien di seluruh bursa terpusat dan terdesentralisasi. Partisipasi mereka membawa peningkatan volume perdagangan, stabilitas harga, dan peningkatan pengalaman pengguna.

Likuiditas yang Ditingkatkan

Dengan menempatkan pesanan beli dan jual secara konsisten, penyedia likuiditas memastikan bahwa platform memiliki volume perdagangan dan kedalaman buku pesanan yang cukup. Ini memastikan bahwa transaksi besar dapat dieksekusi dengan lancar tanpa menyebabkan distorsi harga yang tiba-tiba.

Tanpa penyedia likuiditas, upaya untuk membeli 10 BTC dapat mendorong harga naik tajam karena kelangkaan pesanan jual. Dengan penyedia likuiditas, transaksi ditanggung dengan menghindari distorsi harga yang signifikan.

Volatilitas yang Diminimalkan

Meskipun pasar kripto bisa sangat fluktuatif, penyedia likuiditas menstabilkan harga dengan terus menyesuaikan spread. Ini mencegah fluktuasi yang berlebihan, terutama di pasar altcoin kecil dengan volume perdagangan rendah.

Selama penurunan pasar, penyedia likuiditas mencoba mencegah penurunan yang lebih tinggi dengan memberikan dukungan pembeli. Dalam kondisi pasar bullish, mereka membatasi kenaikan harga yang berlebihan dengan meningkatkan pasokan aset.

Peningkatan Efisiensi Pasar

Penyedia likuiditas memfasilitasi penemuan harga, memastikan bahwa nilai aset ditentukan oleh penawaran dan permintaan aktual daripada spekulasi. Situasi ini:

• Ini mengarah pada spread yang lebih ketat dan mengurangi biaya bagi para pedagang.
• Memungkinkan eksekusi perdagangan yang lebih cepat, memungkinkan pedagang untuk membuka dan menutup posisi tanpa penundaan.

Daya Tarik Trader dan Pendapatan Pertukaran

Pasar likuid menarik pedagang ritel dan institusional, yang meningkatkan volume perdagangan. Lebih banyak transaksi berarti pendapatan biaya transaksi yang tinggi untuk bursa. Bursa sering bermitra dengan penyedia likuiditas untuk mendukung daftar token baru, memastikan likuiditas langsung untuk aset yang baru terdaftar.

Risiko yang Dihadapi oleh Penyedia Likuiditas

Meskipun penyedia likuiditas menawarkan manfaat yang signifikan, operasi mereka memiliki risiko keuangan, teknis, dan hukum.

Volatilitas Pasar: Perubahan harga yang cepat di pasar kripto dapat menyebabkan kerugian yang tidak terduga, terutama bagi penyedia likuiditas yang memegang posisi besar. Jika pasar bergerak terlalu cepat melawan mereka, mereka mungkin tidak dapat mengatur pesanan tepat waktu dan mengalami konsekuensi negatif.

Risiko Inventaris: Penyedia likuiditas menyimpan aset kripto dalam jumlah besar untuk menyediakan likuiditas. Jika nilai aset ini turun tajam tajam, mereka bisa menderita kerugian yang signifikan. Risiko ini lebih parah di pasar likuid rendah di mana fluktuasi harga lebih terasa.

Risiko Teknologi: Penyedia likuiditas mengandalkan algoritme canggih dan sistem perdagangan cepat untuk mengeksekusi perdagangan secara efisien. Gangguan teknis, kesalahan sistem, atau ancaman dunia maya dapat mengganggu strategi perdagangan, yang menyebabkan kerusakan finansial. Masalah latensi dapat mengakibatkan pesanan diisi dengan harga yang tidak diinginkan, terutama di pasar yang bergerak cepat.

Risiko Hukum: Peraturan kripto bervariasi menurut geografi, dan perubahan hukum yang tiba-tiba dapat memengaruhi aktivitas penyedia limpiitas. Beberapa yurisdiksi dapat mengklasifikasikan penyediaan likuiditas sebagai manipulasi pasar, yang mengarah pada konsekuensi hukum. Biaya kepatuhan tinggi untuk perusahaan yang beroperasi di pasar global.

Kesimpulan

Penyedia likuiditas adalah elemen integral dari ekosistem perdagangan kripto, menyediakan likuiditas dan stabilitas yang diperlukan yang memungkinkan pengalaman perdagangan yang efisien. Kehadiran mereka yang konstan di pasar memungkinkan pedagang untuk mengeksekusi pesanan mereka dengan segera, berkontribusi pada kesehatan pasar secara keseluruhan.

Meskipun penyedia likuiditas sangat penting untuk likuiditas, stabilitas, dan efisiensi, mereka harus menavigasi risiko pasar, perubahan peraturan, dan tantangan teknis. Seiring dengan terus berkembangnya perdagangan kripto, peran para pemain ini akan tetap penting dalam membentuk pasar aset digital yang lebih matang dan mudah diakses. Namun, penting untuk mengenali risiko yang mereka hadapi dan peran penting mereka dalam menjaga pasar kripto yang seimbang.