Arsitek Likuiditas di Bursa Kripto: Mekanisme Market Maker

Dalam dunia perdagangan mata uang kripto yang serba cepat, Pembuat pasar Mereka seperti pahlawan diam yang terus berdagang dengan bersemangat. Tanpa perusahaan dan algoritme ini, harga akan berfluktuasi liar, dengan pembeli dan penjual menunggu pesanan selama berjam-jam. Pembuat pasar, di sisi lain, menawarkan kesempatan untuk membeli dan menjual kapan saja, mempersempit kesenjangan harga yang lebar dan memastikan kelancaran operasi bursa.

Apa itu Pembuat Pasar? Dalam Penjelasan Sederhana

Dalam ekosistem kripto Pembuat pasarA adalah lembaga khusus atau sistem algoritmik yang terus-menerus menempatkan pesanan beli dan jual untuk aset kripto tertentu. Ada spektrum yang luas, mulai dari lembaga keuangan besar seperti Wintermute, GSR, dan DWF Labs, hingga likuiditas yang disediakan oleh beberapa investor ritel melalui limit order.

Singkatnya: Pembuat pasar selalu mengatakan “Saya membeli” dan “Saya menjual”. Penawaran dua sisi ini memungkinkan pedagang menemukan seseorang untuk berdagang.

Pertukaran terpusat (CEX) dan pertukaran terdesentralisasi (DEX) Tanpa likuiditas dua sisi untuk perdagangan kripto ini, perdagangan kripto terhenti total. Masalah seperti spread bid-ask yang lebar, hiruk-pikuk harga dan ketidakmampuan untuk melakukan transaksi besar ditemui.

Bagaimana Pembuat Pasar Menghasilkan Uang?

Sementara pedagang mendapat untung dengan membeli rendah dan menjual tinggi, pembuat pasar terutama dari spread bid-ask (Spread bid-ask) Ini memberikan keuntungan. Misalnya, ketika dia siap membeli Bitcoin seharga $100.000 dan menjualnya seharga $100.010, selisih $10 itu adalah keuntungannya.

Ketika terakumulasi selama ribuan transaksi, perbedaan kecil ini diterjemahkan menjadi aliran pendapatan yang signifikan. Pembuat pasar mengelola risiko dengan melakukan lindung nilai posisi mereka terhadap fluktuasi harga dan perdagangan frekuensi tinggi, seringkali mengeksekusi ribuan perdagangan dalam hitungan detik (HFT) algoritma.

Pembuat Pasar vs. Pengambil Pasar: Apa Bedanya?

Kedua jenis peserta ini adalah dua sisi pasar likuid:

Pembuat pasar: Mereka yang siap jual beli dengan harga yang ditentukan. Dia menunggu perintah dalam penangguhan, dia bersedia menunggu sampai pihak lain tiba. Itu adalah orang yang menawarkan likuiditas.

Pembeli Pasar: Pedagang yang berkata, “Beli sekarang, jual sekarang.” Ini menerima harga pasar saat ini dan tidak membuang waktu. Itu adalah orang yang menarik likuiditas.

Sistem pembuat-pengambil yang seimbang mengurangi selip harga, meningkatkan kedalaman buku pesanan, dan menjaga biaya perdagangan tetap rendah untuk semua peserta.

Pembuat Pasar Utama Membentuk Pasar Kripto pada tahun 2025

Wintermute: Pemimpin dalam Skala dan Teknologi

Wintermute dikenal dengan strategi perdagangannya yang canggih dan jaringan yang luas. Pada Februari 2025, ia mengelola lebih dari 300 aset on-chain senilai sekitar $237 juta di lebih dari 30 blockchain. Ini menawarkan likuiditas di lebih dari 50 bursa kripto di seluruh dunia, dengan volume perdagangan kumulatif sekitar $6 triliun pada November 2024.

Kekuatan: Cakupan ekstensif pertukaran terpusat dan terdesentralisasi, algoritme canggih, reputasi yang kuat di industri.

Restriksi: Persaingan dari pemain top lainnya, kurang fokus pada token yang lebih kecil, mungkin bukan pilihan optimal untuk proyek tahap awal.

GSR: Keahlian Mendalam dan Layanan yang Beragam

Dengan lebih dari satu dekade pengalaman perdagangan kripto, GSR telah berperan penting dalam menyediakan pembuatan pasar, layanan over-the-counter kepada penerbit token, penambang, dan platform perdagangan (OTC) Ini menawarkan perdagangan dan perdagangan derivatif. Pada Februari 2025, ia telah berinvestasi di lebih dari 100 proyek dan protokol di ekosistem Web3, menyediakan likuiditas di lebih dari 60 bursa.

Kekuatan: Dukungan likuiditas yang mendalam, kehadiran industri yang lama, fokus pada peluncuran token.

Restriksi: Menargetkan proyek yang lebih besar, solusi khusus mahal, biaya layanan bisa tinggi.

Amber Group: Integrasi AI

Amber Group, yang mengkhususkan diri dalam pasar aset digital, mengelola sekitar $1,5 miliar dalam modal perdagangan untuk lebih dari 2.000 klien institusional pada tahun 2025. Volume perdagangan kumulatif telah melebihi 1 triliun dolar.

Kekuatan: Layanan berbasis AI, paket keuangan yang komprehensif, fokus yang kuat pada manajemen risiko.

Restriksi: Persyaratan input tinggi, fokus multi-area, tidak cocok untuk proyek kecil.

Keyrock: Optimasi Berbasis Data

Beroperasi sejak 2017, Keyrock menangani lebih dari 550.000 perdagangan setiap hari di lebih dari 1.300 pasar dan 85 bursa. Ini menawarkan pembuatan pasar, perdagangan OTC, meja opsi, dan solusi perbendaharaan.

Kekuatan: Perdagangan algoritmik dan pengoptimalan likuiditas, solusi peraturan yang disesuaikan, pendekatan berbasis data.

Restriksi: Sumber daya yang lebih terbatas, biaya yang lebih tinggi untuk layanan khusus yang kurang dikenal.

DWF Labs: Menonjol dengan Investasi Tahap Awal

DWF Labs mengelola portofolio lebih dari 700 proyek, mendukung lebih dari 20% dari 100 teratas CoinMarketCap dan lebih dari 35% dari 1.000 teratas. Ini menyediakan likuiditas di pasar spot dan derivatif di lebih dari 60 bursa papan atas.

Kekuatan: Likuiditas pasar yang luas, solusi OTC yang kompetitif, investasi tahap awal.

Restriksi: Ini hanya bekerja dengan proyek dan pertukaran tier-1, prosedur evaluasi yang ketat.

Apa yang Disediakan Pembuat Pasar untuk Bursa?

Kedalaman Likuiditas dan Arus Lalu Lintas yang Konstan

Pembuat pasar Ini menjaga buku pesanan bursa tetap hidup dengan menempatkan pesanan beli dan jual terus menerus. Ketika Anda ingin membeli 10 BTC, tanpa likuiditas ini, harga akan terbang, sementara transaksi dengan pembuat pasar berjalan lancar.

Stabilitas Harga dan Fluktuasi Menenangkan

Pasar kripto pada dasarnya fluktuatif, tetapi pembuat pasar mengunci harga dengan menyesuaikan spread bid-ask secara dinamis. Ini menawarkan dukungan pembeli ketika pasar jatuh dan tekanan jual ketika naik, mencegah fluktuasi yang berlebihan.

Pengurangan Biaya Transaksi

Spread bid-ask yang sempit berarti penghematan pada setiap perdagangan. Trader dapat membeli lebih murah dan menjual dengan harga yang lebih tinggi.

Mendukung Daftar Token Baru

Ketika aset kripto baru terdaftar, likuiditas awal sangat penting. Pembuat pasar menyediakan likuiditas pada tahap awal ini, memastikan awal yang sukses untuk proyek.

Peningkatan Pendapatan Pasar Saham

Pasar yang lebih likuid menarik lebih banyak pedagang, yang mengarah pada volume perdagangan yang lebih tinggi dan peningkatan pendapatan biaya.

Risiko yang Dihadapi oleh Pembuat Pasar: Tantangan Tidak Tertulis

Terlepas dari semua manfaat ini, pembuat pasar menghadapi risiko serius:

Volatilitas Pasar: Harga kripto bisa jatuh dalam hitungan detik. Jika pembuat pasar gagal menyesuaikan pesanan mereka dengan cukup cepat, mereka menghadapi kerugian yang tidak terduga.

Risiko Inventaris: Mereka menyediakan likuiditas dengan menyimpan kripto dalam jumlah besar. Jika harga turun tajam, nilai aset jatuh, mengakibatkan kerugian besar.

Gangguan Teknologi: Kegagalan sistem, serangan siber, atau latensi jaringan dapat mengganggu strategi perdagangan dan menciptakan kerugian mendadak. Terutama di pasar yang bergerak cepat, penundaan itu mahal.

Ketidakpastian Peraturan: Peraturan kripto bervariasi di setiap negara. Perubahan legislatif yang tiba-tiba memengaruhi pembuatan pasar dan di beberapa wilayah bahkan dapat diklasifikasikan sebagai manipulasi pasar. Biaya kepatuhan tinggi untuk perusahaan yang beroperasi di pasar global.

Kesimpulan: Tulang Punggung Pasar Kripto

Pembuat pasar Ini adalah tulang punggung perdagangan kripto. Tanpa itu, perdagangan akan menjadi tidak efisien, mahal, dan fluktuatif. Dengan memberikan likuiditas berkelanjutan, menstabilkan harga, dan menjaga bursa tetap bersemangat, mereka bekerja di belakang layar selama setiap transaksi, bahkan jika terkadang tidak diperhatikan oleh para pedagang.

Meskipun pembuat pasar sangat penting untuk likuiditas, stabilitas, dan efisiensi, mereka harus menavigasi hambatan yang signifikan seperti risiko pasar, ketidakpastian peraturan, dan tantangan teknologi. Seiring dengan matangnya perdagangan kripto, peran mekanisme ini hanya akan menjadi lebih penting—dalam menciptakan pasar aset digital yang lebih seimbang, mudah diakses, dan efisien.