Mengapa Kerugian Sementara Lebih Penting Dari yang Anda Pikirkan

Ketika Anda menyetor cryptocurrency ke dalam kolam likuiditas (DeFi) decentralized finance, Anda tidak hanya duduk diam dengan aset Anda—Anda secara aktif berpartisipasi dalam mekanisme ekonomi yang kompleks. Di pusat mekanisme ini terdapat sebuah konsep yang secara diam-diam dapat mengikis hasil Anda: kerugian sementara.

Mekanisme di Balik Layar

Automated Market Makers (AMMs) beroperasi berbeda dari pertukaran buku pesanan tradisional. Alih-alih mencocokkan pembeli dan penjual, mereka mengandalkan rumus matematika untuk menentukan harga token dalam kolam likuiditas. Kontrak pintar ini secara otomatis menjaga rasio antara pasangan aset.

Di sinilah kerugian sementara masuk: ketika harga token bergeser di pasar yang lebih luas, pedagang arbitrase segera bertindak. Mereka membeli aset yang harganya di bawah nilai pasar dari kolam dan menjual aset yang harganya terlalu tinggi kembali ke dalamnya, secara bertahap memaksa kolam untuk menyeimbangkan kembali. Sebagai penyedia likuiditas (LP), penyeimbangan ulang ini secara langsung mempengaruhi komposisi portofolio Anda. Anda akhirnya memegang rasio token yang berbeda dari saat awal Anda menyetor, sering kali meninggalkan Anda dengan proporsi yang lebih besar dari aset yang nilainya menurun.

Ketika Volatilitas Harga Menjadi Masalah Anda

Tingkat kerugian sementara berbanding lurus dengan pergerakan harga. Perubahan harga sebesar 50% antara dua aset yang Anda kumpulkan menghasilkan kerugian sementara sekitar 25%—sebuah kerugian besar terhadap modal Anda. Semakin volatil pasangan perdagangan, semakin besar paparan Anda terhadap risiko ini.

Inilah sebabnya banyak LP menghindari pasangan token yang sangat volatil meskipun mereka mendapatkan imbalan biaya perdagangan yang menarik. Matematika bekerja melawan mereka saat harga berayun secara dramatis.

Bagian “Sementara”: Jaring Pengaman Anda

Inilah sisi positifnya: kerugian ini hanya menjadi permanen jika Anda menarik diri dari kolam. Jika harga akhirnya kembali ke rasio awalnya, posisi Anda akan pulih secara alami. Sifat sementara ini yang memberi nama kerugian sementara—ini bukan kerugian yang dijamin, melainkan kerugian yang belum direalisasikan yang hanya ada saat Anda memegang token LP.

Namun, mengandalkan pemulihan harga adalah risiko. Pasar tidak selalu kembali, dan menunggu bisa menjadi mahal.

Menavigasi DeFi dengan Mata Terbuka

Kerugian sementara sangat nyata di platform berbasis AMM, di mana kolam likuiditas adalah tulang punggung infrastruktur perdagangan. Siapa pun yang serius tentang yield farming atau penyediaan likuiditas harus menimbang kerugian sementara ini terhadap penghasilan dari biaya perdagangan mereka. Kadang-kadang biaya tersebut tidak cukup menutupi risiko—terutama selama kondisi pasar yang volatil.

Memahami kerugian sementara bukan hanya tentang teori; ini tentang membuat keputusan yang cerdas untuk melindungi modal Anda sambil mengejar peluang DeFi.