Kebenaran Pasar Kripto Tahun 2025: Mengapa Market Maker Mendominasi Likuiditas?

Dalam ekosistem perdagangan kripto tahun 2025, ada sekelompok peserta yang meskipun tidak begitu mencolok, namun menentukan harga, kecepatan, dan biaya transaksi Anda—mereka adalah Market Maker (Pembuat Pasar).

Mengapa Market Maker begitu penting?

Bayangkan: jika tanpa Market Maker, Anda ingin membeli 10 BTC, tetapi hanya menemukan beberapa order jual di buku order yang jarang, dengan harga langsung melonjak dari $87,330 ke $88,000. Inilah pasar tanpa pembuat pasar—likuiditas menipis, spread besar, transaksi sulit.

Nilai inti dari Market Maker adalah menyelesaikan masalah ini. Mereka secara aktif menempatkan order beli dan jual di pasar secara bersamaan, memastikan peserta transaksi dapat melakukan perdagangan kapan saja dengan harga yang wajar. Berdasarkan data terbaru, seperti Wintermute, GSR, Amber Group, Market Maker terkemuka ini menangani volume transaksi puluhan ribu per hari, menopang “kapilari” pasar kripto secara keseluruhan.

Bagaimana Market Maker mendapatkan keuntungan?

Jangan anggap Market Maker melakukan amal. Keuntungan mereka sebenarnya sangat sederhana: Spread (selisih harga beli dan jual).

Sebagai contoh Bitcoin, misalnya harga pasar saat ini sekitar $87,330. Seorang Market Maker mungkin akan:

• Menempatkan order beli: $87,320
• Menempatkan order jual: $87,340
• Spread: $20

Ketika trader menerima harga ini, Market Maker mendapatkan selisih $20. Terlihat kecil, tetapi jika volume transaksi harian mencapai jutaan, pola keuntungan tipis ini bisa terkumpul menjadi pendapatan yang stabil.

Market Maker yang lebih canggih juga menggunakan algoritma perdagangan frekuensi tinggi(HFT), yang menyesuaikan harga dalam hitungan milidetik, bahkan mampu melakukan ribuan transaksi dalam satu detik, secara tepat menangkap peluang dalam struktur mikro pasar.

Market Maker vs Trader Pasar: Peran Berbeda, Keduanya Tak Bisa Dipisahkan

Banyak orang mudah bingung antara dua konsep ini:

Market Maker (Penyedia Likuiditas):

• Secara aktif menempatkan order, menunggu orang lain untuk mengeksekusi
• Mendapat keuntungan dari akumulasi spread
• Strategi stabil, risiko relatif terkendali
• Perlu terus memelihara posisi dan stok

Market Taker (Pengambil Likuiditas):

• Melakukan transaksi langsung pada harga pasar, menutup posisi segera
• Membayar biaya spread, mencari eksekusi cepat
• Risiko tergantung tren pasar
• Fleksibel, tetapi biaya transaksi lebih tinggi

Kedua peserta ini saling melengkapi: Market Maker terus menyediakan peluang transaksi, Taker mengonsumsi peluang tersebut, keduanya menjaga kesehatan pasar secara bersama-sama.

Tim Market Maker teratas di pasar kripto 2025

Hingga saat ini, pola industri telah membentuk satu lapisan utama yang jelas:

Wintermute - Penguasa likuiditas mutlak

• Mengelola aset sekitar $2,37 miliar
• Meliputi lebih dari 300 jenis koin
• Menyebar di lebih dari 30 blockchain utama
• Volume transaksi kumulatif (hingga November 2024): hampir $6 kuadriliun
• Melayani lebih dari 50 bursa

Wintermute unggul berkat keunggulan teknologi algoritma dan penempatan global. Mereka tidak hanya aktif di bursa terpusat(CEX), tetapi juga mendalam di ekosistem decentralized exchange(DEX).

GSR - Veteran 10 tahun dengan diversifikasi luas

• Investasi di lebih dari 100 proyek Web3 terkemuka
• Meliputi lebih dari 60 platform utama
• Melayani TokenEmitter, OTC, derivatif secara lengkap
• Keunggulan: tidak hanya Market Maker, tetapi juga investor awal

GSR unggul dalam kemampuan integrasi rantai industri, mampu menyediakan solusi likuiditas lengkap untuk peluncuran token proyek baru.

Amber Group - Penggerak AI tingkat institusi

• Mengelola modal perdagangan sekitar $1,5 miliar
• Klien institusi lebih dari 2000
• Volume transaksi harian mendukung ekosistem bernilai lebih dari $1 triliun
• Fitur teknologi: model pengendalian risiko berbasis AI terdepan

Amber Group dikenal karena kepatuhan yang kuat dan manajemen risiko yang ketat, sangat disukai oleh investor institusi.

Keyrock - Generasi baru berbasis data

• Menangani lebih dari 550.000 order per hari
• Meliputi lebih dari 1.300 pasar
• Menyebar di 85 bursa
• Didirikan tahun 2017, telah melewati beberapa siklus pasar

Kunci kekuatan Keyrock adalah kemampuan analisis data mereka, mampu menyesuaikan distribusi likuiditas secara dinamis berdasarkan struktur mikro pasar.

DWF Labs - Mesin ganda investasi + market making

• Portofolio proyek: lebih dari 700 proyek
• Proporsi di Top 100 CoinMarketCap: lebih dari 20%
• Proporsi di Top 1000 CoinMarketCap: lebih dari 35%
• Meliputi 60+ platform Tier 1

Keunikan DWF Labs terletak pada penggabungan investasi dan market making secara erat, menyediakan likuiditas asli untuk token proyek yang mereka danai.

Empat nilai utama Market Maker bagi bursa

1. Peningkatan kedalaman likuiditas

Dengan penawaran terus-menerus dari Market Maker, buku order bursa menjadi lebih dalam dan tidak lagi tipis. Ini berarti transaksi besar tidak akan menyebabkan fluktuasi harga yang ekstrem, dan trader dapat mempercayai “daya tampung” pasar.

2. Menjamin stabilitas harga

Terutama saat pasar sangat volatile, Market Maker akan secara aktif menyesuaikan strategi untuk menenangkan pasar. Dalam pasar bearish, mereka menambah order beli di level rendah, dalam pasar bullish, mereka menambah order jual untuk menekan kenaikan berlebihan—fungsi ini dikenal sebagai “stabilisator otomatis”.

3. Menurunkan biaya transaksi

Spread yang lebih sempit berarti biaya semua trader menurun. Dibandingkan bursa dengan dan tanpa Market Maker, perbedaan spread bisa mencapai 10-20 kali lipat.

4. Lonjakan volume dan pendapatan biaya transaksi

Pasar yang likuid menarik lebih banyak peserta, frekuensi dan skala transaksi meningkat, pendapatan biaya bursa pun meningkat. Selain itu, Market Maker biasanya menandatangani perjanjian insentif dengan bursa, yang menjadi sumber pendapatan tambahan.

Tiga risiko utama yang dihadapi Market Maker

Di balik keuntungan yang menggiurkan, Market Maker juga menghadapi risiko besar:

1. Risiko volatilitas pasar

Peristiwa black swan berkali-kali di 2024 membuktikan bahwa volatilitas pasar kripto jauh melampaui keuangan tradisional. Posisi besar yang dimiliki Market Maker bisa mengalami depresiasi besar dalam beberapa jam. Jika algoritma tidak merespons tepat waktu, kerugian besar bisa terjadi.

2. Risiko stok

Market Maker harus memegang aset kripto bernilai jutaan hingga miliaran dolar untuk mendukung operasi harian. Aset ini sendiri berisiko mengalami penurunan harga, terutama di pasar koin kecil atau dengan likuiditas rendah, risiko ini diperbesar berkali-kali lipat.

3. Risiko teknis dan regulasi

• Gangguan sistem bisa menyebabkan order salah yang tidak bisa segera dibatalkan, menimbulkan kerugian besar
• Perbedaan definisi dan standar regulasi Market Maker di berbagai yurisdiksi
• Beberapa negara mungkin menganggap aktivitas Market Maker sebagai “manipulasi pasar”, membawa risiko hukum
• Operasi lintas wilayah memerlukan biaya kepatuhan yang tinggi

Kesimpulan: Market Maker adalah tanda kematangan pasar kripto

Pasar kripto tahun 2025 bukan lagi era pertumbuhan liar. Evolusi dan profesionalisasi berkelanjutan dari Market Maker seperti Wintermute, GSR, Amber Group, Keyrock, DWF Labs menandai kemajuan industri ke tingkat institusional.

Bagi trader, bursa yang didukung oleh Market Maker top biasanya menawarkan pengalaman trading yang lebih baik. Bagi bursa sendiri, bekerja sama dengan Market Maker berkualitas tinggi sudah menjadi indikator daya saing yang penting.

Namun, perlu diingat bahwa Market Maker bukanlah segalanya. Mereka menciptakan likuiditas sekaligus menanggung risiko pasar, dan stabilitasnya sangat bergantung pada kesehatan aset dasar dan tingkat rasionalitas pasar. Ke depan, seiring pasar kripto terus matang, peran Market Maker akan semakin profesional dan beragam, tetapi nilai inti mereka dalam menjaga “napas normal” pasar tetap tak tergantikan.