Matematika di Balik Staking Ethereum: Mengapa Pertumbuhan Pasokan ETH Tahunan sebesar 730.000 Menimbulkan Pertanyaan Ekonomi

CascadingDipBuyer · 2025-12-26T19:56:57+00:00

Esai ini menganalisis model ekonomi Ethereum, mengungkapkan ketegangan antara imbalan staking yang tinggi dan keuntungan yang rendah dari aplikasi yang dihasilkan. Imbalan staking bisa melampaui profitabilitas seluruh ekosistem, menimbulkan kekhawatiran tentang keberlanjutan dan keadilan insentif staking saat ini.

CascadingDipBuyer

2025-12-26 19:56:57

Pembuatan abstrak sedang berlangsung

Analisis terbaru mengungkapkan ketegangan mendasar dalam model ekonomi Ethereum yang memerlukan pemeriksaan lebih dalam. Saat ini, protokol menghasilkan sekitar 730.000 ETH setiap tahun setelah memperhitungkan pembakaran jaringan, angka yang menimbulkan pertanyaan penting tentang pengembalian staker versus profitabilitas seluruh platform.

Membongkar Angka-angkanya

Jika ETH mencapai $5.000 per token—sebuah skenario yang diproyeksikan oleh beberapa bullish—penghargaan staking tahunan secara teoritis akan mencapai $3,65 miliar. Ini mewakili ekstraksi nilai yang signifikan dari jaringan, mengingat bahwa menjalankan node memerlukan pengeluaran modal yang relatif modest di lingkungan saat ini.

Namun, ketika membandingkan angka ini dengan ekonomi platform secara agregat, muncul paradoks yang menarik: keuntungan kumulatif yang dihasilkan oleh semua aplikasi terdesentralisasi dan protokol yang dibangun di atas infrastruktur Ethereum totalnya kurang dari $1,5 miliar pada estimasi puncak. Ini berarti penghargaan validator akan melebihi kapasitas keseluruhan ekosistem dalam menghasilkan keuntungan.

Apa yang Terungkap

Ketimpangan ini menyoroti ketidaksesuaian yang kritis: pengambilan pendapatan staker secara signifikan melebihi penciptaan nilai ekonomi yang terjadi di lapisan aplikasi Ethereum. Proyek-proyek mulai dari protokol DeFi hingga solusi Layer 2 secara kolektif berkinerja di bawah insentif hasil validator.

Dinamik struktural ini menimbulkan pertanyaan yang sah tentang keberlanjutan jangka panjang dan apakah tingkat penghargaan staking saat ini dapat dibenarkan semata-mata melalui ekonomi platform daripada sebagai mekanisme transfer kekayaan.

Implikasi Pasar

Bagi mereka yang memperkirakan harga ETH mencapai $10.000 berdasarkan tokenomics saat ini saja, matematika menjadi semakin sulit dibela tanpa pertumbuhan pendapatan platform yang substansial atau perubahan fundamental pada struktur penghargaan staking.

ETH0,18%

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.